文 | 周明明

印度央行(Reserve Bank of India)与莫迪就货币政策展开的讨论日益激烈。一位央行高级官员此前就警告说，干扰央行的独立性可能为印度经济带来潜在的风险，而最近关于为非银金融放宽贷款限制的争议更是加剧了两者之间的矛盾。

印度政府官员最近一直在呼吁印度央行放宽对部分银行的贷款限制，新德里也一直试图通过为该国的支付系统设立新的监管机构来削减印度央行的监管权力。但印度央行副行长Viral Acharya表示，目前还需要做更多工作以确保央行在监管方面的有效独立性。

Acharya补充说，“破坏央行独立性的风险可能是灾难性的，鲁莽行动可能引发资本市场对印度政府和其他经济体失去信心的危机。”值得注意的是，虽然印度央行不是法定独立的，且印度央行行长是由政府任命，但它在设定税率方面享有广泛的自主权。

为了缓和这种日益紧张的局面，印度财政部周三对莫迪政府与印度央行之间的纠纷进行了调停，并表示将认真对待央行行长Urjit Patel因政府干预而辞职的威胁事件，随后更是发布官方声明公告了此事。

在这份不同寻常的声明中，印度财政部先是承认了央行自治是“一项必不可少的、可接受的治理要求（an essential and accepted governance requirement）”。但它仍然坚称，政府有权与印度监管机构进行“广泛磋商”，“通过这些磋商，印度政府将对问题进行评估，并提出可能的解决方案”，同时着眼于“公共利益和印度经济的需求”。

英国金融时报援引相关分析师对此解读称，这份声明表明莫迪政府并不愿在不断升级的公开对抗中作出让步。这让外界对两者之间的较量又多了一分不安。

在上周五Acharya发表演讲之前，一位政府消息人士在就对路透表示：“没有理由接受印度央行的（所有）要求以及给予其充分的自由，议会对每个机构都一样负责。”另外，这位政府官员还呼吁印度央行放宽对一些资本基础较低的银行的贷款限制。

央行和政府矛盾升级

由于国际油价上涨损害卢比汇率并推动印度燃油价格创历史新高，政府面临的经济压力可谓不小，而在印度最大的企业集团之一IL＆FS违约后，企业投资者已经退出对非银行金融公司（non-banking financial companies，NBFCs）投入巨资的共同基金，使得印度经济面临的压力骤升并导致流动性进一步紧缩。

为了帮助非银机构渡过难关，印度政府已要求央行放宽限制，允许国有银行向非银机构提供贷款。但目前，国有银行向非银机构们提供的贷款仅占其总资产的15%。

值得注意的是，国有银行并没有主动地表现出愿为以一年期债券作为主要资金来源的非银金融部门慷慨施以援手之意，反而还在为债务违约严重的IL&FS公司基建项目发放长期贷款。这引起了印度政府的强烈不满。

更糟糕的是，不少分析师对金融时报表示，印度央行已经拒绝了之前承诺的放宽限制措施，这一举措彻底激怒了政府。

“政府需要国有银行为非银机构纾困，而央行似乎并不情愿。” Marcellus投资管理公司创始人Saurabh Mukherjea表示，“如果他们（非银机构）在未来几周内得不到救助，那么金融体系将面临麻烦。这似乎是争吵的症结所在。”

上述媒体进一步称，虽然大多数分析师并未预测非银行贷款机构会大量破产，但他们一致认为，随着融资条件变得更加严峻，他们曾经快速扩张的态势将大幅放缓。

Mukherjea还称:“政府正全力以赴地坚定采取其认为符合国家利益的立场。”这似乎在暗示一场央行与政府之间的“硬仗”一触即发。

“前车之鉴”在这里！特朗普和美联储早就怼上了

印度政府和央行此轮互怼正是因为有“前车之鉴”。

对于由自己提名的人选所领导的美联储，特朗普近来颇不满意。自9月底以来，特朗普一直死死咬住美联储不放，公开抨击次数高达六次。

特朗普在《华尔街日报》10月23日的专访中更是毫不留情地直接攻击了美联储的现任主席。他先是语带嘲讽地表示，“每次我们做一些好事，他就加息了，看上去加息让他很开心。”

不仅如此，华尔街见闻此前还提及：

9月26日，即美联储如期加息当天，特朗普在纽约的记者会上表示，对美联储加息感到不高兴，并称“我是一个低利率支持者”。

10月9日，特朗普再称不喜欢美联储继续加息的决定。美国经济并没有通胀问题，美联储抑制价格上涨的行动太快了。

10月10日美股“黑色星期三”当天，特朗普直言，“我认为美联储在犯错误，他们（的货币政策收得）太紧。我觉得美联储已经疯了。”他还称，“实际上，这是我们等待已久的（股市）调整，可我真的不赞成美联储现在的行动。”

10月11日，在接受福克斯电视采访时，特朗普称“我认为这次股市的修正是由美联储造成的。美联储的政策太紧缩了，他们正在犯下大错误。美联储有点聪明过头了。”

10月16日，特朗普干脆告诉大家，因为加息，我都不跟鲍威尔说话了——“因为美联储加息太快了。而且它是独立的，所以我不跟他说话。但我对他正在做的事情不满意。你看看最新的通胀数据，它们非常低。”

特朗普对鲍威尔的爱就是这样在一点一点消失。

Axios曾援引一位熟悉特朗普想法的人士称，特朗普觉得把想法传递给鲍威尔的唯一办法就是在媒体上进行猛烈的公开批评。而且迄今为止，都没听说特朗普考虑收回“火力”。