这是一个失败的财产保护信托案例。普京曾经的亲信谢尔盖•普加乔夫曾为自己设立了5个新西兰信托，最终都被法院判定为虚假信托，因此隔离资产无效。这一裁定让人震惊，家族信托的权威难道就这么被挑战了吗？

曾因帮助俄罗斯总统普京入主克里姆林宫而有“普京的银行家”之称，产业曾遍及银行业、建筑业及造船业。

财富帝国的崛起与陨落

从坐拥百亿到财富崩塌不过十几年时间，谢尔盖的帝国经历了一条崛起与衰落之路。

5个新西兰家族信托

谢尔盖作为商政两界巨头，自然会想办法给自己留后路。他于2011——2013年间在新西兰设立了5个信托，就是为了保护在伦敦、瑞士和法国的剩余价值9500万美元的资产。

如果信托设立成功，即便法院对他下达全球资产冻结禁令，也无法将手伸到他的信托内干预他的资产。

这5个新西兰家族信托分别是：

2011年12月设立的London Residence信托，受托人是Kea信托公司;

2013年7月16日设立的Kea Three信托，受托人是Kea信托公司;

2013年7月16日设立的Riviera Residence信托，受托人是Finetree信托公司;

2013年10月3日设立的 Wiltshire Residence信托，受托人是Bramerton信托公司;

2013年11月28日设立的Green Residence信托，受托人是Bluering信托公司。

谢尔盖不但是这5个信托的酌情受益人，还是第一保护人。根据信托文件约定，只有在谢尔盖去世或残疾时，他的儿子才可以成为第二保护人。

同时，信托文件赋予了保护人极大的权利——

✎ 有权决定信托资金的收益或本金分配；

✎ 决定信托资金的投资；

✎ 自由增删酌情受益人；

✎ 变更信托契约；

✎ 给予或撤销契约文件赋予的受托人的权利；

✎ 有权任命或增加新的受托人；

✎ 受托人就信托资产的具体投资需获得保护人的书面同意；

✎ ……

2015年7月，谢尔盖通过行使保护人权利，将5个信托的原受托人全部更换成由其严密控制的、四个新成立的信托公司。自此，5个信托实际上完全在普加乔夫的掌控之中，与其个人资产并无差异。

信托被判无效 难逃偿债宿命

千算万算，却事与愿违。

谢尔盖的5个新西兰资产保护信托在2017年均被裁定为虚假信托，隔离资产无效，谢尔盖难逃偿还债务的宿命。

信托被击穿的原因，要归结于谢尔盖强大的控制欲。这5个信托，绝对可以算的上是保留权力的典范。自己是委托人，受益人之一，又是拥有强大权力的保护人，这一结构本身就意味着，他对资产拥有绝对的最终所有权和控制权。

来看看谢尔盖的信托在运作上存在的风险点：

● 对于信托资产的管理和运作的方方面面，谢尔盖能够进行直接干预；

● 未获得谢尔盖的批准，不会对信托资产运营作出任何决定；

● 信托资产的管理本应由受托人进行，但5个家族信托的资产实际上直接由谢尔盖家族办公室的人操作，与受托人没有直接关系；

● 受托人在谢尔盖的信托中实际上并没有履行受托人的职能，而最终只是一个公司服务提供商，受托人在这5个信托中的参与只是形式上和表面上的；

● 在资产被转入信托以后，谢尔盖团队仍在继续直接管理这些资产，这些资产继续出现在谢尔盖的个人资产列表上。

基于这些因素，法院最终对信托判决无效也很容易解读了——构成虚假信托的关键是信托的设立具有误导的意图。这5个信托的意图都是谢尔盖为了保持绝对控制权而形成的一个伪装。他的儿子只是遵循父亲指令作为第二位保护人，其实也是整个掩饰计划的一部分。谢尔盖的子女可能可以享受信托资产的益处，但必须在谢尔盖同意的情况下，这与没有设立信托并无差别。

家族信托设立失败的警醒

财富传承失败案例清晰地警示我们，没有合理有效的传承和保护机制，家族将面临的很可能是家庭裂变、老无所依、幼无所养、产业衰落甚至是牢狱之灾。

● 一个失败的资产保护安排对家庭的伤害是巨大的。因此设立家族信托前一定要想好，要么不做，要做就必须确保管用。

● 在资产保护和个人控制权之间需做好权衡。想要资产保护，就必须对个人控制权进行限制。在个人保留太多控制权的情况下，即使资产放于任何架构，可能都是徒劳。

● 信托是为整体受益人的利益服务的，信托对受益人利益的保障内容要在契约文件中明确，并尽可能细致具体。谢尔盖的案例中，如果他在这三种角色中放弃任何一个，结果可能都会不一样。

● 千万不能不把受托人当回事。受托人的信托责任是信托的基础，无理由地剥夺受托人的决策权力、随便替换受托人等都是导致信托可能无法顺利运转的因素。