本周，多名美联储官员密集发表讲话，他们对加息路径的预期似乎有了一些变化。美联储主席鲍威尔在周三的演讲中强调了美国经济可能遇到的困境，分析人士称，这或许意味着，美联储将在明年某个时候暂停加息的步伐。

在表示对经济预期整体乐观的同时，鲍威尔还列出了2019年美国经济增长可能面对的三大挑战：海外需求放缓，国内财政刺激政策影响的消退，以及美联储过去数次加息对经济的影响。他在达拉斯联储发言时说，“对于这些情况，我们也都很清楚。”

投资者普遍预计，美联储将在12月实行今年的第四次加息，将利率提升至2.25%-2.5%区间。鲍威尔没有要改变投资者这一看法的打算。在讲话中，他更多强调了美国经济的良好表现，对最近股市下跌的重要性则轻描淡写地带过。

但鲍威尔对可能拖累2019年经济增长的因素的分析，让投资者对美联储明年的加息次数产生了疑问。9月时，联邦公开市场委员会(FOMC)成员对明年加息的预测中值为三次，每次加息0.25个百分点。他们将在12月18-19日的政策会议上更新对加息和经济增长的预期。

摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner预计，在12月加息后，FOMC将在明年再加息两次，然后按兵不动。

Zentner的估计也符合联邦基金期货市场交易表现出来的投资者预期。届时联邦基金目标利率将位于2.75%至3%，接近决策者认为的中性利率水平，即货币政策既不会刺激也不会拖累经济的增长。联储官员9月时预计的中性利率为2.5%至3.5%区间。

工银国际首席经济学家程实则认为，目前美联储的加息速度和美国经济的复苏强度是相对匹配的。“鲍威尔时代美联储的加速加息，是对耶伦时代加息滞后和力度偏弱的系统性纠正，符合央行的决策理性，”他对界面新闻说，“明年随着美国经济增速的大概率下滑，美国货币政策将从‘快加息+慢缩表’转变至‘慢加息+快缩表’。”

新上任的美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)强调，鉴于一些人认为目前政策已经接近中性，经济也运行良好，因此应该在决策时更加依赖数据。

他在周五接受CNBC采访时指出，持续近三年的加息，已经让美联储的短期利率接近既不紧缩也不宽松的状态，这是在考虑未来货币政策路径时要想到的关键一点。

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)也持同样看法，认为联邦基金利率里中性“已经不远了”。

不过鲍威尔似乎有不同意见。他在10月中旬时表示，美联储离利率中性“还有很远的路”，这意味着货币政策或将比投资者预计的更加鹰派。部分受此影响，10月美国股市出现了大跌。

克拉里达还表示了对美国生产率正在提高的乐观情绪。这意味着，他认为经济或薪资增速不会太快从而导致通胀率走高，进而需要更紧缩的货币政策。

同时他还警告称，现在已经出现了一些全球经济放缓的证据，这会影响对美国经济前景的预期，因为它会通过贸易和资本市场等对美国经济的很大一部分产生影响。

达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)也在接受福克斯商业新闻网(Fox Business)表示，他认为欧洲和中国的增速都在放缓，“在我看来，全球经济增长将遇到一些不利因素，可能影响到美国。”

《华尔街日报》编委会则发表了一篇题为《美国不是一个孤岛》的文章，称考虑到多个主要经济体增长放缓、汇率波动，以及欧洲政治风险可能增加等因素，美联储应重新考虑是否在12月加息，“没有其他哪个主要央行可能这么迅速加息”。

文章指出，全球投资者对美元的需求正在增加，在这个脆弱的时刻，美联储需衡量，是否应扩大美国和外国货币政策之间的鸿沟。

对于若停止加息显得美联储似乎是在受特朗普影响一事，该报称，现在的信贷环境收紧和低通胀水平都支持暂停加息，这和特朗普的威胁没有关系。

此前美国总统特朗普曾多次抨击美联储，称加息过快威胁到美国经济健康，甚至指责美联储是美国经济的“最大风险”。

东方证券首席经济学家邵宇指出，美联储现在快速加息主要是希望能使利率回复至一定的正常水平，为2019-2020年经济再度走软提供较多的政策空间。邵宇对界面新闻表示，“美联储现在实际上是在帮特朗普的忙，因为2020年是竞选年，那时如果经济走弱的话，已经升息的联储就会有一些子弹和空间来支持经济。”