正当政策制定者希望发展市政债券市场以避免信贷紧缩的时候，中国央行正在考虑通过扩大一种新的贷款工具的方式来支持地方政府的债券需求。

彭博社在4月28日的一篇报道中援引知情人士的话称，中国央行正在讨论让银行动用抵押补充贷款工具（PSL）来买进地方债。

该人士表示，央行考虑允许包括地方政府置换债在内的更多资产作为PSL抵押标的，此外，央行或将扩大再贷款工具使用范围，允许更多银行获得再贷款。央行还将考虑将地方政府置换债等更多资产纳入到抵押再贷款工具允许抵押的资产范围中。

《华尔街日报》在28日的一篇报道中也指出，若真采取上述方案，将标志着中国央行的政策将发生重大变动。以前中国央行都是依靠利率和存款准备金来调节货币供应。如今，中国经济增速放缓导致近来流出中国的资金飙升，这使得中国央行不得不赶紧想新办法刺激银行放贷，削减借贷成本。

早在2014年，央行就曾创设了抵押补充贷款工具（PSL），为国家开发银行支持棚户区改造提供了1万亿元人民币的长期稳定、成本适当的资金额度，资金利率较市场利率低约1个百分点。

面对持续处于下行压力的中国经济，央行已加大了政策供给力度，定向宽松的货币政策是央行祭出的第一只“利剑”。央行希望通过为市场注入更多资金的方式增加流动性，同时避免2008年和2009年大规模经济刺激所导致的后遗症。

彭博社上述报道称，PSL能为财政部扩大市政债券市场的倡议提供支持，也让各个省市的借贷更加透明。

央行的上述决策出台的大背景是为了支持地方政府的债务置换。目前来看，这一过程进展的并不顺利。

4月23日，原定于首个发行省级地方债的江苏省未能如期发行。据《经济参考报》近日报道称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。

江苏地方债置换开局不利也迅速引发了政府的重视。彭博社在24日的报道中就援引知情人士的话称，财政部和央行正在研究地方债发行配套措施，以提高地方债需求，确保今年首批发行成功。央行当时考虑的方案，正是允许抵押地方债，向商业银行提供流动性。

公开信息显示，今年，36个地方政府（包括5个计划单列市）拥有5000亿元一般债券、1000亿元专项债券发行额度，此外财政部还下达了1万亿元的地方政府债券置换存量债务额度，因此今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。根据发行情况，财政部可能还会下达下一批置换债券额度。

4月22日，财政部还专门发文，措辞严厉地敦促地方政府加快地方政府债券发行和安排，深化财税体制改革。

《华尔街日报》的报道指出，为了帮助该项目启动，各级政府官员和银行高管最近几周一直在游说央行扩大信贷释放方式。

而国际投行摩根士丹利预计，接下来中国将出台更多综合性的宽松政策。而对于央行扩充资产负债表，该投行认为，中国可能采取向商业银行提供再贷款以购买地方政府债券或地方政府融资平台债券的做法。