文|新商业情报NBT 张友发

文化企业上市正迎来新的转机。

今天下午，国务院办公厅印发了《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。

《规定》指出，创新文化产业投融资体制，推动文化资源与金融资本有效对接，鼓励有条件的文化企业利用资本市场发展壮大，推动资产证券化，鼓励文化企业充分利用金融资源，投资开发战略性、先导性文化项目。

在创新文化产业融资体制的主旨下，《规定》提出，通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业，符合条件的可申请上市。鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。

值得注意的是，《规定》还指出，鼓励以商标权、专利权等无形资产和项目未来收益权提供质押担保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企业的融资能力，实现融资渠道多元化。

《规定》同时申明，上述政策适用于所有文化企业，执行期限为2019年1月1日至2023年12月31日。

观望与退却

在《规定》中，鼓励申请上市这一条对文化企业无疑是巨大的政策利好。此前，文化企业在资本市场颇受挫折。从2016年新一届证监会发审委上任开始，监管部门收紧了相关并购重组政策，影视游戏等四个行业的上市政策也据称被大大收紧。

2017年，仅有3家影视公司在A股成功IPO，今年尚无影视公司IPO成功，许多文娱企业选择了赴港上市。新丽传媒在七年上市未果后宣布终止IPO、并入港股上市公司阅文。

多家公司在今年终止了IPO进程。华视娱乐在排队等候9个月之后，于今年3月主动撤材料终止IPO进程，成为首位终止IPO的影视公司。随后的3月26日，意图从新三板转战A股的开心麻花也发布公告称，因拟进行股权结构调整，终止在创业板上市的申请。不久，和郭敬明关系密切的和力辰光也在4月终止了IPO。

不少文化企业卡在了上市辅导期。灿星曾计划在2018年年初申报IPO上市，并在今年2月递交了IPO辅导备案资料，但目前仍处于上市辅导状态。在上市辅导期，灿星完成了新一轮的融资。

唐人影视也在今年3月发布公告称，公司拟申请首次公开发行股票并上市，并提交了上市辅导备案登记材料，开始进入上市辅导期。

唱吧则在上市辅导期结束后放缓了上市脚步。今年5月，唱吧完成了将近一年半的上市辅导工作。随后有消息称，唱吧正式向证监会递交招股书，寻求登上A股创业板。但2019年行将结束，唱吧上市尚无明确进展。

在众多公司终止IPO和推迟申请后，博纳影业成为唯一还在排队的影视公司。在9月7日中国证券监督管理委员会官网发布的新疆辖区辅导企业基本情况表上，博纳影业集团股份有限公司的辅导阶段更新为“证监会在审”。

下一个上市者是谁？

除了这些正处于或暂时退出上市进程的企业，新的政策给其他寻求多种上市路径的文化公司增加了选择。

乐华文化、嘉行传媒、唐人影视等影视文化公司都在今年宣布撤出新三板，被媒体猜测是为IPO做准备。其中唐人影视已经进入了上市辅导期，新三板明星公司英雄互娱则在今年2月和国泰君安签署了《A 股市场上市服务协议》。

在积极寻求上市的还包括国有文化企业山影股份。2017年3月7日，山影股份完成了首轮增资，并宣布全面启动IPO程序。

音频和短视频领域的两家独角兽喜马拉雅和快手一度被传出赴港IPO的消息。在8月，喜马拉雅本年第4度传出上市消息，有媒体称喜马拉雅FM将于2019年下半年赴港上市，消息随后被官方否认。今年年初，媒体报道称快手将于2018年12月完成赴港上市，彼时快手予以否认。在12月，媒体再次传出，快手募集10亿美元的融资，并寻求上市。

而在知识社区和传媒类产品里，被寄予上市厚望的知乎、得到和36氪也有望成为这一波政策红利的受益者。今年12月，知乎进行了人员“优化”，增加了CFO一职，被外界推测是为上市做准备。今年年初，罗辑思维公司主体北京思维造物信息科技有限公司被爆出酝酿今年登陆创业板。在九月，有消息称36氪旗下的传媒业务和数据业务将于2019年赴港IPO，众创空间业务则会后续赴美上市。

新的政策出台后，这一波文化企业都有可能把握住2019年至2023年的窗口期。而二级市场一旦畅通，也会给正处于寒冬的泛文化领域投资带来一定程度的利好。