1月4日傍晚，中国人民银行发布公告下调金融机构存款准备金率1个百分点，同时一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做，净释放资金约8000亿元。分析师指出，此举表明央行稳健的货币政策取向没有改变，而且兼顾春节前现金投放需求，有利于金融机构继续加大对民营企业支持力度。

本次降准符合市场预期。1月2日——2019年首个工作日——央行宣布扩大定向降准范围，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。当时市场预计，调整普惠金融定向降准考核范围很可能是全面降准到来的前奏。

英大证券首席经济学家李大霄表示，央行此举符合当前的经济形势要求，有利于稳定经济增长，有利于中小微企业和民营企业的发展，对股市也是重大利好。

西南证券首席宏观分析师杨业伟点评称，春节前夕，央行全面降准稳定了流动性状况。同时地方债额度提前下发，一季度地方债发行将放量，央行降准为地方债发行提供了较为充足的资金支持，对冲了地方债发行对资金面冲击，流动性将维持合理充裕状况。

近期宏观数据显示，中国经济下行压力有所加剧。2018年11月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，为2016年来首次负增长。12月中国制造业采购经理人指数(PMI)降至49.4%，这是该指数自2016年8月来首次跌破荣枯线，且创2016年3月以来新低。

1月4日，国务院总理李克强在银保监会主持召开座谈会时强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

分析师指出，这预示着货币政策会继续向稳增长方向切换，由灵活适度转向稳健略宽松。

央行表示，此次降准分两步实施，1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，预计释放资金总共约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作(TMLF)和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑一季度到期的MLF不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

Wind资讯数据显示，一季度合计将有1.205万亿元MLF到期。其中，1月15日有3900亿元到期，2月13日有3835亿元到期，3月7日有1045亿元到期，3月16日有3270亿元到期。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明指出，央行降准符合市场预期，不过分两次实施，出乎意料，方式很新颖，节奏上更符合季节性的资金需求，因为越是临近春节，现金资金需求量越大，银行的头寸会较为紧张。分两次实施，也意在向市场表明不是大水漫灌。

据中国银行国际金融研究所分析师李赫估计，1月份资金缺口约在3.5万亿元，其中，企业和居民对现金的需求1.5万亿元，1月财政存款上缴国库5000亿元，地方政府债券提前发行2000亿元，前期央行政策工具到期1.3万亿元。

此外，分析师提到，此次降准虽然未限制特定投向，但仍以置换到期MLF的形式落地，显然央行有意稳定市场流动性预期，避免释放过于宽松的信号。

对此，央行负责人也强调，此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。分两步走也是和春节前现金投放节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 

从近期公开市场操作来看，新年以来，央行减额进行逆回购操作，本周公开市场连续三日实施净回笼，净回笼资金3200亿元。

分析师强调，降准并不一定意味着实体信用改善，关键还是要疏通政策传导渠道。

杨业伟表示，虽然央行再次降准，但并不意味着实体信用改善。事实上，2018年年中以来流动性持续宽松，但由于向实体经济传导渠道不畅，并未有效改善实体经济信用。当前银行资本金不足以及资管新规依然抑制金融机构对实体经济资金投放能力，虽然银行准备发行永续债，但在资金来源未解决情况下，发行规模能否较大依然有待继续观察。同时，实体经济融资能力依然受结构性去杠杆约束，对小微和民企资金投放依然缺乏微观激励。

交通银行首席经济学家连平指出，目前“宽货币”已经到位，流动性达到合理充裕水平。接下来，货币政策应该是“稳货币”和“增信用”的组合，重点在如何让流动性传导至实体经济。应进一步提升组合型政策工具对于市场的传导效率，同时增强监管弹性，以配合定向支持的政策导向。