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政府关门美消费者信心下降,是暂时反应还是危险信号?

投资顾问公司Bespoke Investment Group指出,自1967年该调查问世以来,现状指数和预期指数之差比目前更大的情况仅出现过三次。其中一次是在2001年1月-3月,此后美国经济出现衰退。

2018年11月22日,美国纽约,黑色星期五打折促销季到来,人们聚集在各大商场抢购商品。图片来源:视觉中国

美国联邦政府长达35天的创纪录关门使得美国人对经济前景的乐观度下降,美国消费者信心因此降至2017年7月以来最低水平。

总部位于纽约的美国经济咨商局(Conference Board)当地时间周二(1月29日)公布数据显示,美国1月消费者信心指数从去年12月的126.6下降至120.2,低于彭博社和《华尔街日报》所调查经济学家的预期。去年10月以来,这一指数已经下降了17.7点,创下2011年10月以来最大三个月跌幅。

美国经济咨商局的消费者信心指数。来源:WSJ

此前,美国消费者信心曾升至接近18年以来的高位水平。不过,在美国政府关门的五周时间里,以及在中美贸易关系持续紧张和美股震荡的负面影响下,美国消费者信心开始下降。

“联邦政府关门,并且在(统计)调查期间仍在持续,以及此前股市的脆弱是让情绪承压的主要因素。”凯投宏观高级美国经济学家亨特(Andrew Hunter)说。

亨特预测称,随着政府重开,以及股市价格恢复,2月消费者信心很有可能回升。

美国经济咨商局经济指标高级主管Lynn Franco在一份声明中也表示,诸如政府关门一类的冲击往往会对消费者信心产生剧烈影响,但这属于临时。“看上去,本月的下降更可能是短暂冲击的结果,而不是预示着未来几个月将大幅放缓。”他说。

彭博社经济学家也指出,1月消费者信心指数更大程度上应该被解读为由政府关门而引起的“噪音”,而不是经济下降的信号。

不过,美国消费者当前的信心指数与对未来的预期指数之差拉大却引起了一些经济学家的注意。经济咨商局数据显示,预期指数(Expectations Index)从12月的97.7下降至87.3。自去年10月以来,预期指数已经下降了24%。相比之下,现况指数(Present Situation Index)仅比12月稍有降低。

预期指数与现况指数之差。来源:CNBC

对此,包括双线资本创始人、有“新债王”之称的刚德拉克(Jeffrey Gundlach)在内的市场观察家表示,现状指数和预期指数出现这样大差距预示着经济活动将急剧下降。

“目前最能指示衰退的信号是相对于目前状况的消费者对未来的预期。这是迄今最差的数据之一。”刚德拉克发布推特称。

投资顾问公司Bespoke Investment Group也指出,实际上,自1967年该调查问世以来,现状指数和预期指数之差比目前更大的情况仅出现过三次。其中一次是在2001年1月-3月,此后美国经济出现衰退。

Bespoke Investment Group联合创始人希基(Paul Hickey)表示,如果现状指数和预期指数之差超过50,“衰退就不远了”,而目前,两者之差是82.3。他还表示,当前和未来指数出现这样大的差距是经济增长处于末期的最后一个指标。

“12月股市下跌后紧接着政府关门,这无疑对1月消费者信心有负面影响,因此,当前和未来的情绪出现很大差距不一定保证美国经济处于衰退边缘,但是,这却提醒我们,当下的经济比一年前大幅放缓。”希基说。

此前,另外两项衡量美国消费者信心的指数——密歇根大学消费者情绪指数1月初值和彭博消费者舒适度指数月度期望值均出现下降。

不过,有经济学家注意到,近期的消费者信心并没有追踪消费者的支出模式,历史上看也没有。“即便1月的下降持续下去,这本身也并不意味着消费增长将很快放缓。”亨特说。

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