全球各国主要市场指数不断走高，不仅仅美国前财长和美联储，连金融机构也开始害怕这场不断膨胀的资产泡沫。

据彭博社11日报道，美国前财长保尔森（Henry Paulson）表示：“在我们重回利率由实际经济增速主导并能如实反映实际经济状况的时代之前，资产泡沫会一直存在，市场波动性将会很大。”保尔森称，资产泡沫已经出现，问题在于泡沫有多大，以及如何应对。

此前经济大衰退导致的长期超低利率，在逐步推高投资者的热情。圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）同样认为，长期维持利率趋近于零的风险在于，资产市场会产生大规模的泡沫。

显然，如果泡沫堆积太久，金融体系的不稳定性将会累加，后果将无法承受。现在，金融机构已经开始警觉。

据金融时报周一报道，来自多家顶尖金融机构的主管联合发表声明，呼吁全球各国政府加强危机防控。

参与发布这份声明的金融高管包括汇丰银行董事长范智廉（Douglas Flint）、德意志银行（Deutsche Bank）联席首席执行官安舒·贾恩（Anshu Jain）、瑞士再保险（Swiss Re）负责人李伟思（Michel Liès）、以及贝莱德董事长兼首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）。

该声明提到，决策者需将宏观审慎政策纳入其政策工具箱，“这有助于应对金融系统中市场失效的情况情况，比如某些资产（比如房地产借贷）过度繁荣的情况”。

成熟的宏观审慎工具包括对银行的资本充足率要求、反周期资本要求和为客户的债务额度设置上限等。通过运用宏观审慎工具，政府不需通过提升利率的方式即可控制投资者的投资热情。

包括英国、瑞士、香港在内的许多国家和地区在不断扩大这种监管工具的使用范围，从而限制以不动产为代表的资产升值。

然而，采用宏观审慎工具后往往引发多方博弈的复杂过程，其波及幅度和范围十分巨大，如果宏观审慎工具应用过于频繁，其带来的影响甚至在货币政策工具之上。

在发出警示的同时，该声明也提到了几点附加说明。声明称，宏观审慎政策必须应用于整个金融系统，而不仅仅是商业银行这类处于传统监管范围之内的企业。如果相关规定的适用范围过于狭窄，监管范围的局限性反而会影响贷款结构，信贷中介可能会涌入影子银行，加大风险。

但也并非所有的机构都保持谨慎。花旗银行发布的最新策略报告用不同的指标衡量了不同行地区、不同资产市场的泡沫化程度，结论是——泡沫并不那么可怕。

花旗银行称，适当的泡沫是很有影响力的。一些基金经理即使相信泡沫的存在，也不得不继续购买资产，因为他们面临客户的赎回压力。因此，基金经理本身又成了泡沫进一步膨胀的推手，当越来越多的基金经理采取此种策略，泡沫仍会膨胀。

花旗银行预计，美联储明年第三季度才可能第三次加息。那时经通胀调节后的利率可能还是负值，现在就逆趋势操作，为时过早。