文 | 蓝海经济观察 沈奇 时书颖

1、长虹电视曾经的辉煌

20年前，作为国内电视市场霸主的长虹，在其鼎峰时市场占有率高达35%。直至2009年，长虹电视占据销售冠军的座位长达20年。

彩电是个充分竞争的行业，传统竞争者创维、海信，非传统的竞争力量有小米。如今创维以13.7%的市场占有率位居榜首，小米和海信紧随其后，而长虹以7.4%的市场占有率位居第六，甚至比不上负面消息不断的乐视。

2018年上半年国内智能电视市场占有率

数据来源：速途研究院

2、资本市场—长虹正在遭到投资者用脚投票

当年的长虹在资本市场何等风光，曾经的市值第一，还记得前董事长倪润峰有句名言：“你在任何时候卖出长虹都是错的，在任何时候买入长虹都是对的”。可惜的是，长虹在1997年的市值达到峰值后，连续断崖式下降，到2007年已经不到当年的20%。

数据来源：同花顺

看看长虹对投资者的回报，长虹上市20多年，累计向投资者分红只有19.13亿元，知道长虹1997年利润有多少吗？30亿元。

这个20年前每年利润就到30亿元的巨无霸对投资者是何等吝啬？

3、一招不慎满盘输—长虹两次跌倒

第一次是在2001年，决心要打开美国市场的长虹决定于APXE公司合作，换回的只是44.47亿元的坏账，并使得长虹在2004年一次性计提亏损超过30亿元。

第二次是在2005年，国内彩电行业开始向上升级，面对等离子和液晶的选择，长虹选择了前者，并对其等离子项目进行了17亿元的投资。面对市场的选择，长虹在2014年底以6420万元的价格出售了等离子项目。

两次试错最大的代价是眼睁睁看着竞争对手从身边超越。

4、多元化～不可承受之重

2017年，四川长虹营业收入时隔5年迎来两位数的增长，同比增长15.57%。中间产品和IT产品合计以54.07%的收入占据了营业收入的半壁江山，而原本的电视产业仅占其营业收入的18.60%。其中以压缩机和压缩配件产品为主的中间产品的利润率不足3%，白电和黑电的利润率都不足0.5%。

数据来源：同花顺

面对接连不断的战略失误，失去彩电市场霸权的长虹在其他领域寻求新的增长动力，根据四川长虹年报披露，其参控股企业超过150家。2005年进入的手机、IT产品行业，2008年进入了房地产行业。除此之外，长虹还涉足电池、机顶盒、运输、通讯和系统工程等业务领域。失去安身立命之本后的长虹，至今仍无业绩爆点。

5、军工～最后的机会

18年，四川长虹公告拟收购母公司军工资产，说实话，军工是四川长虹最后的机会了，长虹其实出身就是军工企业，当年第一台黑白电视也是在火控雷达生产车间下线。

军民融合大的政策背景下，四川承接东部产业和自身军工产业结合带来很多机遇，问题是四川长虹是否有能力把握？

四川长虹曾经是中国企业的一面旗帜，也是当年国有企业改制的样板，长虹曾经具有强大的领先优势。

20载沉浮，如今的四川长虹最需要的是什么？

没有现代化的管理体制，没有尊重投资者的管理层，没有对前面决策失败的反思和纠错，注入什么样的优质资产都只是融资故事的开头。