记者|辛圆

2019年“两会”开幕在即，除了市场关心的经济增长目标、宏观政策以及未来几年的工作方向外，分析师认为，政府可能在市场准入、财税、金融、国企等关键领域释放进一步改革的信号。

2018年下半年以来，中央提出“强化逆周期调节”，随后，央行连续降准，财政部出台新的减税降费举措、加快地方政府专项债发行节奏，在这一系列政策的作用下，分析师认为，中国经济下行风险有所缓解，宏观环境的企稳为下一步深化改革创造了有利条件。

分析师认为，本次“两会”可能在对外开放和对内改革方面宣布进一步的措施。对外开放可能包括加大金融业和其它服务业的开放力度，对内改革则主要集中在国有企业混合所有制改革和财税金融体制改革。

看点一：新外商投资法

国泰君安证券在研报中称，新的《外商投资法》预计将在“两会”期间通过，“市场准入”开放尺度值得期待。新一轮结构性改革的重要方向就是“促开放”，“推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变”。

去年12月26日，第十三届全国人大常委会第七次会议对《外商投资法（草案）》进行了审议。今年1月29日，十三届全国人大常委会第八次会议二审外商投资法草案，对比一个月前的一审稿，二审稿更突出“平等对待一视同仁”原则。

比如，一审稿第九条曾规定：除法律、行政法规另有规定外，国家支持企业发展的各项政策同等适用于外商投资企业。二审稿将此修改为“外商投资企业依法同等适用国家支持企业发展的各项政策”，删除了一审稿的“除法律、行政法规另有规定外”这一限制性规定。另外，一审稿第十四条规定：国家根据国民经济和社会发展需要，采取优惠措施，鼓励和引导外国投资者在特定行业、领域、地区投资。二审稿将此修改为“鼓励和引导外国投资者在特定行业、领域、地区投资，并可以依照法律、行政法规规定给予优惠措施”。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师刘学智也对界面新闻表示，进一步的对外开放措施可以期待，包括放宽市场准入，实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，加强知识产权保护等等。此外，推动区域经济协调发展，重点推动京津冀、粤港澳大湾区、长三角等地区高质量发展也是“两会”期间的重要政策关注点。

看点二：金融和财税体制改革

在对内改革方面，分析师认为，除了在国企和金融改革方面有进一步的动作外，财税体制改革——中国经济改革中的“硬骨头”——也有望得到“破冰”。

苏宁金融研究院高级研究员黄志龙对界面新闻表示，2019年是十八届三中全会确定的2020年改革目标基本完成的倒数第二年，而财税体制作为整个经济改革的“牛鼻子”，在2019年有望取得重大进展。

“中央和地方的财权、事权责任的划分方面，两会期间是否有进一步信号值得期待。”他在采访中说，“另外，加强金融监管方面，金融控股公司的监管办法有望出台，科创板也随时可能实现首发。”

中金公司在研报中写道，财税体制改革方面，将加快建立现代财政制度，改进中央和地方财政关系，完善税收制度。金融改革方面，将完善多层次资本市场体系，提高直接融资比例，推动股权融资，增强金融服务实体经济能力，同时进一步防范化解金融风险。

对于国企改革，分析师预计，2019年改革进程将进一步加快，从种种迹象来看，“管资本”将成为主旋律。

去年底召开的中央经济工作会议提出，要加快国资国企改革，坚持政企分开、政资分开和公平竞争原则，做强做优做大国有资本，加快实现从管企业向管资本转变，改组成立一批国有资本投资公司，组建一批国有资本运营公司，积极推进混合所有制改革。

国泰君安在研报中指出，划转国有资本充实社保基金要与国有企业混合所有制改革结合，加强国有资本运营、推进混合所有制是国企改革总思路。“当前政府借由一般预算对社保补贴达一万亿，这意味着划转国有资产部分变现以补贴社保刚性缺口是未来总思路之一，这要与国有企业改革（以管国资为着眼点的混合所有制）接轨。”

看点三：GDP增速有望设定“区间目标”

作为两会期间的“重头戏”，国务院总理李克强将在3月5日作《政府工作报告》时发布今年中国经济增速目标，分析师普遍预计中国可能将今年的经济增速目标设定在6.0%—6.5%的区间，以保证宏观政策的灵活性。

从此前地方“两会”公布的信息来看，全国31个省（区、市）中，有14个省份将2019年目标GDP增速以上下限区间方式表述，这在以往较为罕见。

北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、北京大学经济政策研究所副所长颜色预测，2019年政府在“两会”期间将设定一个较为灵活弹性的GDP增长目标，在6.0%-6.5%之间，而实际上能够容忍的GDP增速底线在6.2%。

“这样的目标能够在稳增长与防风险的两重目标中达到较好的平衡，保证中国在2020年顺利实现全面建成小康社会的目标。”他说。

西南证券首席宏观分析师杨业伟也对界面新闻也表示，预计今年“两会”上，中国制定的经济增速目标会在6.0%-6.5%之间。

他指出，无论是去年底召开的中央经济工作会议，还是2月的政治局集体学习，都明确表示保持经济增长在合理区间。这暗示今年《政府工作报告》很可能以区间方式确定经济增长目标，而地方“两会”在确定各地经济增长目标时也大多以区间或以目标值左右的方式体现，就是这种思路的落实。

看点四：货币政策“精准滴灌”

近期公布的信贷数据引起了市场对货币政策再次“大水漫灌”的担心。中国央行数据显示，1月新增人民币贷款3.23万亿元，刷新单月历史最高纪录。

不过，多位分析师认为，政府不会简单地通过加杠杆（即货币放水、大水漫灌）的方式确保经济增长目标的实现，而是会诉诸于多种政策工具的组合。具体来说，财政政策加力提效主要体现在减税降费和基建投资“齐头并进”，货币政策则有望“精准滴灌”。

刘学智称，货币政策上，稳健的货币政策保持松紧适度，确保市场流动性合理充裕，货币供应量增速也将有所加快。降准仍有空间，并引导市场利率下行。但不会是全面宽松，货币供应量增速回升到与名义GDP增速相匹配或略高即可，仍然要打好防范化解重大风险攻坚战。

中金公司认为，货币政策将保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。2018年社会融资总量增速受表外融资收缩拖累较大，2019年非标融资收缩力度可能减小，有利于社会融资总量增速企稳回升。短期内，央行进一步降准降息的必要性和可能性下降。本轮信贷复苏的力度和持续时间可能不及2008-2009年和2016-2017年，但货币政策仍将维持银行间市场利率基本稳定。

杨业伟表示，下一步央行将着力疏通传导渠道，加大资金向实体经济投放力图，同时继续鼓励银行加大对民营和小微企业贷款，实施结构调整功能。“为保障信贷社融持续增长，央行将继续常态化降准。但在‘两轨并一轨’利率改革方向之下，调降存贷款基准利率可能性有限。”他分析称。

在财政政策方面，杨业伟指出，2019年财政政策发力主要集中在新增地方政府债发行方面，对应的基建投资将成为稳定经济增长的主要抓手，而预算内财政赤字突破3%的可能性较为有限。

截至到2月底，今年以来，全国已发行地方政府债券7768.4亿元。市场预计，一季度地方债发行将突破1万亿元。

刘学智表示，财政赤字率可能从2018年的2.6%上调至2.8%以上，地方政府专项债券规模可能扩大到2万亿元甚至更高的水平。

中金公司预计，今年中国还将实施更大规模的减税降费措施：最高档增值税税率有望下调2个百分点，企业所得税税率也有可能下调。

国泰君安证券表示，最快“两会”前后，政府就可能会出台具体的降税减费方案。预计，金融业、房地产业增值税税率有可能不动，制造业16%的增值税税率有望下调，下调规模达到1.5万亿元左右。这主要出于两个方面的考虑：一方面，减税降费降低经济运行租金，另一方面，增值税改革与国民收入分配结构调整相结合。