文|五谷财经

3月1日，华致酒行（300755. SZ）发布了2018年业绩快报，2018年，华致酒行实现营业收入接近27.21亿元，同比增长13%左右；

归属于上市公司股东净利润约为2.3亿元，同比增幅在13%以上。

同时，截止2018年末，华致酒行总资产约为26.74亿元，比期初增长35%，财务状况相对良好。

对此，华致酒行方面表示，主要是公司为了满足2019年春节旺季的销售以及后期业务扩张，增加了五粮液年份酒、茅台以及奔富等主销产品采购额，存货比期初增长53%左右，导致总资产增幅较大。

公开资料显示，华致酒行成立于2005年5月26日，以酒品保真连锁销售为主营业务，主要通过连锁门店、团购、直供终端和终端供应商销售白酒、葡萄酒、黄酒以及进口酒等国内外酒类产品，立志于精心打造最受广大消费者信赖的中国保真酒品连锁销售第一品牌。

华致酒行也将“保真”作为经营之本，“经过多年来的摸索，公司建立了一整套相对完善的渠道管理制度，从客户选择、供货数量、供货价格、窜货管理、终端零售价格、包装标签等方面对各类渠道的销售推广进行规范，以维护公司的品牌宗旨。”华致酒行方面表示。

值得注意的是，华致酒行白酒销售占比超过90%，其中茅台和五粮液的销售占到86%左右，紧抓白酒行业龙头品牌，借力其品牌效应拓展市场布局。

据悉，华致酒行是贵州茅台、五粮液等酒类品牌的一级经销商，取得了飞天茅台、普通五粮液的经销权，并与包括贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒等在内的酒类生产企业合作开发了系列产品，例如五粮液年份酒、贵州茅台（金），并取得了上述合作开发产品的总经销权。

对此，业内人士向《五谷财经》表示，华致酒行与目前市场多个有较大影响力、高品质的名优酒企达成合作，取得经销权并开发其系列产品，顺应了目前白酒行业消费升级、品牌集中趋势，借力名优白酒品牌拓展市场业务，同时也扩大了自身在酒水流通领域的品牌知名度。

1月29日，华致酒行作为国内酒类大商在深交所挂牌上市，成为第一家同时登陆创业板的酒类流通领域的上市公司，此次股票发行价格为16.79元/股，发行数量为5788.8667万股，全部为新股发行，无老股转让。

对此，中国酒类流通协会专职副会长刘员指出，华致酒行此次能够突出重围成功上市，充分体现了酒类流通渠道价值得到资本市场认可，对于企业自身和行业发展都具有积极意义。

根据其招股说明书，2015-2018年1-6月，华致酒行实现营业收入分别约为14.23亿、21.84亿、24.07亿和20.71亿，同比涨幅分别为37.42%、38.45%、10.16%和16.15%；

净利润则分别约为0.25亿元、1.12亿元、2.07亿元和1.4亿元，业绩呈现稳定增长趋势。

同时，此次华致酒行IPO募资合计约8.9亿元，其中5.3亿元投入营销网络建设项目，1.5亿元用于补充营运资金，剩余资金将分别用于信息化营销系统建设（8328万元）和产品研发中心建设项目（1.28亿元）。

对此，华致酒行董事会秘书张儒平表示，此次募资用途主要是华致主营业务的延伸和拓展，其中，“营销网络建设项目”顺应渠道扁平化和物流高效率的趋势，在华致已有销售体系的基础上，开发直供终端以拓展酒品销售的辐射范围，确保配送过程的保真与快捷；而信息化项目则为前者提供信息化平台；产品研发项目则为华致研究酒类消费模式、流通特点和消费者需求提供帮助。

数据显示，截至2018年6月末，华致酒行已拥有151家连锁酒行、595家华致酒库、3000多家零售网点、20多家KA大卖场公司、100多家终端供应商以及数量众多的团购客户、电商客户，其营销规模已处于行业前列。

据悉，目前“华致酒行”、“华致酒库”连锁门店总共已逾1000家，包含连锁门店在内的直供网点已突破7000余家。

覆盖了全国28个省、市、自治区，其分布范围广、区域覆盖面宽、辐射带动力强，已形成服务于全国消费者的保真酒品连锁销售网络。

在华致酒行上市答谢会上，华致酒行董事长吴向东透露，预计今年还将增加300家华致酒库门店，并保证关店率不超过3%。

“未来一段时间内，华致酒行将进一步开发5000家共享经济下的“华致酒行”、“华致酒库”“华致名酒窖”等华致系列连锁品牌，以及直供优质终端网点50000家，同时继续铺设线上B2C直供业务。”吴向东表示。

香颂资本执行董事沈萌认为，华致酒行是酒类经销商，属于需要资金投入才能保证业绩增长的企业，上市之后，借助募集资金来支撑其扩张。

另有业内人士分析，华致酒行收入、成本均对酒水价格具有较高的敏感性，虽然其具有丰富的酒类流通行业运营经验，能够根据市场变化迅速调整经营政策，但是，如果不能准备判断主要产品的价格趋势，其盈利能力将会受到影响。

不过，沈萌对此表示，华致酒行属连锁酒类销售企业，只要酒类消费需求存在，无论是高端还是中低端，就会有连锁酒类经销商的市场空间。

而在华致酒行登陆A股市场背后，则映射出酒水流动领域纷纷募资扩张，从而实现行业整合的趋势。

据悉，我国酒类流通行业整体发展相对落后，较为分散，行业集中度不高，企业质量参差不齐，目前仍以传统渠道为主，大商体量有限，单个企业市场占有率和竞争力有限，销售领先品牌优势并不明显。

酒仙网董事长郝鸿峰也曾在接受媒体采访时表示，国内酒类零售有多个业态，包括烟酒夫妻店、连锁卖场、酒类电商和新零售等，但传统模式占到90%以上，而其中小烟酒店的数量高达400万家，目前正面临着酒价高、销量低、规模小，效率低、毛利低等问题，而不断上涨的租金和人工成本让很多烟酒店的毛利甚至不超过10%，生存艰难。

同时，来自不同市场主体竞争激烈，银基集团、壹玖壹玖、浙江商源、名品世家、1919等酒类流通大商也在给华致酒行增添竞争压力。

“目前酒类生产领域行业集中趋势愈发明显，而在流通领域却显得相对分散，因此，通过资本进入来扩大市场业务渠道，进而实现酒类流通行业整合的方式颇受酒类流通大商的青睐，尤其是华致酒行的成功上市给其他流通大商带来较大启发。”业内人士称。

方正证券食品饮料首席分析师薛玉虎指出，华致酒行深耕酒水多年，在行业影响力、运作规范性、市场口碑、品牌力方面取得的成绩有目共睹。目前在酒类流通行业中，能做到这样的企业不多。本次上市可以让华致酒行借助资本市场解决更大的发展问题。

“华致酒行的成功上市肯定会形成联动效应，带动金东集团其他公司形成更好的口碑效应，这相当于给消费者层面和渠道层面提供了有力背书。同时如果金东集团其它较好的资产也可注入进来，这也给华致酒行以后的发展带来了很大的想象空间。”薛玉虎称。

北京卓鹏战略咨询机构董事长田卓鹏则在接受媒体采访时表示，酒业是一个传统行业中的朝阳行业，此轮白酒行业的高速复苏，让资本看到了风口。随着资本的进入，首先将改变的是加速区域名烟名酒店的新零售连锁化进程，目前中国酒业有万亿级的消费市场，其中名烟名酒店占到其中的三分之一，改进的空间很大。

名品世家董事长陈明辉也对此发表看法，“目前国内酒水流通行业整合已经开始，有实力的酒类大商会逐步壮大，市场集中度会逐步提升，未来2-3年估计就会看到变化。”

对于未来发展，华致酒行董事长吴向东表示，未来，华致酒行将立足中国、放眼全球，采取高效化、规模化的战略，做一家拥有渠道高效率的、拥有品牌溢价能力的优质酒水运营商和服务商。