文|科技说

国内互联网业喜用“元年”概念，诸如“共享单车元年”，“O2O元年”“VR元年”等，其中有些“元年”还未到年末就已经结束，有些则在第二年就被新概念所取代，行业的巅峰定格在“初年”，当然也有一些行业，经历数以千计的行业大厮杀之后，有通过IPO突出重围者，但风口变化，行业故事性降低，还要面临极大争议，如直播行业。

“直播元年”始于2016年，当年几乎是千团大战的翻版，秀场和游戏直播成为资本新概念，加上老牌视频网站的参与，通过补贴形式，吹高用户，但烧钱停止之后，大多数平台无以为继，大潮退去，笑到现在的少之又少。

现在已经是“直播四年”，虎牙、陌陌、天鸽、YY、映客为代表几家公司通过IPO获得了短暂安全期，也到了复盘行业兴衰的时候。

秀场直播现状：秀场直播现疲态 下行压力大

考虑到电商直播的特殊性，本文暂不考虑，以内容形式归类，直播可大致分为：1.秀场式直播，陌陌，天鸽，YY是代表；2，游戏类直播：虎牙，斗鱼（未IPO），还有刚刚关张的王思聪旗下的熊猫直播。

先看秀场直播，这也是行业的最初形态。

在PC时代就已经参与直播的天鸽，2018年直播收入下降25.6%，截至期末，全年平均付费用户为99.6万，较上年同期的123.7万下降19.5%，在Q4该数字为69.5万，较上年同期下降36.7%。

天鸽增长乏力

Q4数据低于年度平均，且下降速度超过均速，天鸽直播业务呈加速度萎缩这一事实已经相当明确，而Q4主播人数也已经由上年的12.6万下降到当期的12.2万。

用户流失，主播盈利空间收窄，这是个恶性循环。

那么移动秀场又当如何？

以陌生人交友为最初产品的陌陌，通过移动直播迎来了发展小巅峰，直播业务成为最最重要业务。

2018年，陌陌直播业务营收增加44%，达到107.1亿元，占总营收的80%，直播可谓是陌陌业务基石。

截至2018期末，陌陌付费用户共计1300万，刨除合并探探的390万，陌陌自身App期末付费用户较上年期末的780万，增加了130万，增幅为16.7%，低于营收增长，这也意味着陌陌在2018年下大力气提高了单个用户的付费兴趣。

刨除探探的390万付费用户后，陌陌当前有910万付费用户，以此为基准，2018直播用户的ARPU为1175元，而上年该数据为952元，而当期天鸽的数字为636元。

整体来看，陌陌直播业务采取了基于LBS的流量分配模式，将社交与直播结合，提高了运营能力，其业务基本面要优于天鸽，但此时，陌陌的ARPU已经达到1175元，而付费用户的增长又较为缓慢，陌陌ARPU接近天鸽的两倍，该数字的天花板已经相当明显，单靠拉升ARPU后期会艰难许多。

此时的陌陌也看到了直播的上行压力问题，正在着力发展增值业务，将探探合并数据，在首页开始推广多种社交形式，2018年Q4增值业务增长272%，意图和趋势已经十分明显，但新业务能及时对冲直播风险，尚不可知。

由于陌陌采取了社交和直播结合方式，虽有下行压力，但整体尚在增长，相比之下，映客日子就要艰难许多。

在映客公布的数据中，2018年主播费共计22.9亿，占当期直播收入的61.4%，而上年该数字为56.4%。

映客主播费占比增加

2018年映客直播营收较上年缩水2.1亿，为37.3亿，与此同时主播费用占直播营收比为61.3%，而上年同期则为56.4%，用户打赏减少，为留住未来增长的种子，选择提高主播分成，以此挽留主播。

这对于损益表显然不是个好现象，映客无论是利润还是营收都在收缩。

通过以上分析，秀场直播当下面临严重的困境，用户在行业注意力大为降低，打赏收入收窄，且主播也开始流失，各个平台虽然都采取了不同的自救措施，大目前尚未取得决定性成绩。

游戏直播：过分依赖头部主播，面临成长性问题

对游戏直播的研究，重点以虎牙为参考。

2018年虎牙直播总营收为44.2亿元，较上年增加的114.7%，数据极为耀眼。

代表性运营数据表现也相当不错：Q4的MAU较上年增长30.7%，1.11亿，较上年同期增长34.5%，其中移动端MAU为5070万，而付费用户达到480万，增长73.1%。

由于游戏直播在PC端尚有较好用户体验，移动端MAU占比仅为50%，且移动端增长仅略高于整体MAU，未出现移动和PC两端的此消彼长现象，且付费用户增长较快，MAU转化效果相对明显。

再看损益表，2018年毛利率为15.6%，上年同期为11.7%，考虑到对主播分成是最大成本支出，说明虎牙在2018年对直播的分成是有所降低的，在熊猫直播倒闭，斗鱼还未上市之时，已经少有平台能对主播发起高薪诱惑，已经完成IPO的虎牙对主播谈判能力随之增加，这是得行业大气候的利好。

但与此同时，当期市场费用也随之增加了116.7%，说明虽然主播向心力提高，但虎牙平台需要寻找更大的流量来满足平台发展需要，虽然背靠YY，但YY当前也正在进行秀场直播，对虎牙很难进行全面流量倾斜，因此虎牙至今还不具备靠惯性就可自然成长的能力。

在2017年，虎牙头部100个主播对平台的收入占比高达23.5%，当期共有61万个主播在平台之上，头部主播占比过大，其他主播的成长空间被压缩，若流量和用户增长放缓，则平台面临较大的上升空间问题。

虽然当下率先IPO的虎牙拿到了优势，但虎牙若要吃掉并消化对手留下市场，在接下来要进行堪称激进的市场扩张策略，以此来满足中下层主播的成长需求，在扩张中，用户与主播的协调健康增长尤为重要。

这相当考验虎牙的运营技巧。

直播行业虽然才进入“第三年”，但行业压力已经日益加大，尤其对于无太高壁垒的秀场模式，相当多企业若无做好充分准备，在2019年将要面临加速度衰退问题，但考虑到电子竞技在我国方兴未艾，且由此带来的体育解说等直播形式也相对活跃，尚有较大上行空间，对此部分直播持相对乐观。

但对直播行业整体应该保持审慎态度。