文 | 财联社 彦柯 崔喜善

保险业向来承保与投资两条腿走路，行业承保亏损，投资收益在险企盈利中的作用也显得尤为重要。

《财联社·保险频道》根据2018年86家财险公司财报数据统计，行业保费收入总规模11647.21亿元，同比增加11.84%。行业投资收益总额624.94亿元，但行业净利润为324.19亿元，从这个角度也可以看出承保端面临的巨大压力。

在拥有同比数据的82家险企中，40家财险公司投资收益正增长，42家负增长。

承保与投资双轮驱动的财险业，去年行业承保端亏损，投资能力的强弱，也就成为险企盈利的关键因素。

12名“百亿聚乐部”成员 仅3位投资收益正增长

从投资收益前20名财险公司榜单中可以看出，投资收益与保费规模相关，但又不完全相关。

记者整理了2018年财险公司投资收益前10名和后10名的公司排名榜单。

2018年，人保财险、平安财险、天安财险、太保财险、中华联合、国寿财险、阳光财险、大地财险、太平财险、永安财险进入投资收益前10名的榜单。与2017年相比，投资收益前10名的公司没有变化，仅是排名发生变动。

去年，在规模百亿财险公司中，只有太保财险和中华联合、众安财险投资收益是正增长的，投资收益分别为约55亿元、29亿元、2.54亿元，分别同比增长3.56%、8.97%、89.87%。由此可见，尽管保费增速较快，众安财险迅速跻身“百亿聚乐部”，但投资收益水平仍无法快速跟上保费增长步伐。

“百亿聚乐部”成员险企中，天安财险同比下降最多，下降幅度为44.99%，投资收益下降幅度排在2、3位的是永安财险和太平财险，同比下降幅度分别为25.10%、23.32%。

保费不足百亿元财险公司中，投资收益较高的公司还有，英大财险、中石油专属保险、华泰财险、安诚财险、安盛天平、中银保险、鼎和财险、国元农业。

投资收益后10名的公司分别是乐爱金、瑞再企商、日本兴亚、富邦财险、信利财险、融盛财险、长安财险、久隆财险、前海联合财险、长江财险。

与2017年相比，有4家财险公司脱离了此榜单，分别是现代财险、合众财险、汇友互助、安达财险。新进入此榜单的4家公司是长安责任、久隆财险、前海联合、长江财险。

天安财险投资收益73亿元 达保费规模半数

总体来看，投资收益前十名稳稳的掌握在百亿规模险企手中，2018年投资收益第一名是人保财险，为199.83亿元，平安财险以114.76亿元紧随其后，后面八家公司的投资收益均低于百亿。

值得注意的是，天安财险以百亿规模的保费跑出了千亿规模的投资收益，保费收入151亿元，投资收益却高达73亿元，几乎占到了保费收入的一半。前提是，这较其2017年的投资收益还下降了近50%。

根据天安财险财报，投资收益同比下滑与其理财型保险进入净兑付时期有关。2019年5月6日，中债资信发布《天安财产保险股份有限公司2015年资本补充债券跟踪评级》，文件显示，天安受理财产品满期给付的影响，公司资产负债表有所收缩，投资收益持续下降，盈利能力有所波动。中债资信评定天安财险主体信用等级为“AA”，列入负面信用观察名单，债项等级为“AA-”。

由下表可以看出，天安财险的主要投资收益来自两项：可供出售金融资产及长期股权。

今年4月26日，天安财险控股公司西水股份还曾公告收到上交所的问询函。上交所要求西水股份结合流动资产情况补充披露天安财险理财型保险2019年具体的兑付安排。

86险企 仅4家投资负增长

从投资收益后10名榜单整体来看，投资收益后10名中有5家是外资险企，2017年则有7家。2018年新进入榜单的公司除融盛财险是正投资收益之外，其余3家长安责任、前海联合、长江财险的投资收益均是由正转负进入榜单。2017年在榜单中的现代财险、合众财险、汇友互助、安达财险，在2018年投资收益同比均为正，它们也得以脱离此榜单。

具体来看，融盛财险成立于2018年，融盛在年报中称，公司于2018年7月1日成立，报表所载财务信息的实际会计期间为自 2018 年7 月至 2018 年年底。融盛财险2018年投资收益为0.002亿。

长安责任投资收益由2017年的0.64亿元转为2018年的-0.01亿元，亏损额达到0.65亿元，同比下降101.87%。

前海联合投资收益由0.48亿转为-0.22亿，亏损额为0.69亿元，同比下降145.69%。

长江财产投资收益由0.42亿转为-0.79亿，亏损额为1.21亿元，同比下降286.33%。

脱离榜单的4家公司中，汇友互助2018年投资收益为0.29亿，同比增长最多，为152.64%；同比增长排名第2位的是安达财险，安达财险投资收益为0.15亿元，同比增长63.41%。现代财险投资收益为0.23亿元，同比增长16.75%；合众财险投资收益0.18亿元，同比增长9.01%。