文 | 观澜财经

5月30日晚间，上交所发布“科创板上市委2019年第2次审议会议公告”，福建福光股份有限公司将于6月11日下午13时上会审议。若审议通过，福光股份将成为福建科创板第一股。

福光股份成立于2004年，总部位于福建省福州市马尾区，专业从事军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产，是福建省重要的军民融合企业、全球光学镜头的重要制造商，也是国内光学镜头行业龙头企业。

目前，福光股份的主要产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分“定制产品”、“非定制产品”两大系列。

定制产品主要包括军用特种光学镜头及光电系统，目前广泛应用在神舟系列”、“嫦娥探月”、“火星探测”、“辽宁号”等重大国防任务和无人机等尖端武器装备，核心客户涵盖中科院及各大军工集团下属科研院所、企业。

非定制产品包括民用安防镜头、车载镜头、红外镜头、物联网镜头、AI镜头等，是华为、安讯士、博世、霍尼韦尔、海康威视、大华股份等企业的主要镜头提供商。

业绩表现上，2016年至2018年，福光股份的营业收入分别为4.69亿元、5.8亿元、5.52亿元，归属母公司净利润分别为7199万元、9126万元、9139万元。主营业务毛利率分别为33.4%、34%、34.3%，毛利率略高于行业平均，主要是由于公司涉及特种应用领域、且产品以变焦镜头为主。此外，公司研发投入的营收占比近三年逐步提升，2016-2018年分别为4.94%、5.01%和8.21%。

福光股份本次发行的保荐机构和主承销商为兴业证券，这也是兴业证券的科创板第一单，同时兴业证券通过兴杭创投持有4.55%福光股份。本次发行的保荐代表陈霖、詹立方都曾负责或参与过多家福建公司的IPO。

二轮问询后，神速上发审

福光股份的科创板上市申请在今年3月28日被上交所受理，5月10日、21日分别进行了首轮和二轮问询回复，两个月后即获得上会，可谓神速。

首轮问询共有57题，上交所对公司的股东结构、董高监基本情况、核心技术、业务、公司治理等方面进行了详尽而全面的问询。第二轮问询则集中在主要客户销售、产品分类合理性、毛利率变化、股份支付、媒体质疑等12个问题。

关于公司股份支付问题备受关注。在报会前，福州创投、远致富海赶上福光股份IPO的末班车，这个问题就曾被提及。

上交所下发的问询函显示，2019年3月，中融投资分别向黄文增、远致富海及福州创投转让其持有的部分发行人股权。其中，中融投资将所持发行人1.79%的股权以5,000万元的价格转让给远致富海，将所持发行人1.43%的股权以3,999.92万元的价格转让给福州创投，将所持发行人1.00%的股权以2,800万元的价格转让给黄文增。

以上股份转让价格均为24.39元/股，本次股权转让对应估值为28亿元；公司2018年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,842.35万元，以此计算本次股权转让对应市盈率为35.70倍。

福光股份回复，此次股权转让对应28亿元估值与公司上次PE入股估值接近，对应市盈率35.70倍低于A股同行业可比上市公司的平均市盈率。股份转让的定价系参考公司的前述历史估值、A股同行业可比上市公司的市盈率，经由股权转让各方协商后确定，定价合理公允。

在福光股份披露的股东构成中，中融（福建）投资有限公司是福光股份的控股大股东，公司实际控制人何文波。

在上交所的两次问询中，都有提及媒体质疑情况，要求发行人就媒体质疑事项进行核查并发表明确意见。

未来科创板企业的IPO之路，确实需要更加关注公开媒体信息报道与招股书信息的一致性。

此外，对比福光股份两次问询意见，上交所对福光股份的科技属性更为关注。根据TSR的报告，2017年，福光股份在全球安防视频监控镜头销量市场占有率达到11.8%，全球排名第三；变焦镜头在全球销量排名第二，市场占有率约为8.9%。

虽然福光股份对比行业第一仍有差距，但公司所处行业的产品具有较强的差异化属性，产业链上下游之间倾向于建立稳定的供应链合作关系，共同推进产品开发，公司自成立以来在军用与民用市场中积累了大量客户资源。

近三年，公司主要客户为大华股份、海康威视和深圳同为，前五大客户占比分别为52.90%、50.42%和39.76%，大客户占比逐步减少，公司对大客户依赖程度下降。

五位上市委委员首亮相，福光股份过会胜算如何

6月11日的上市委员会审议会议，也是张忠、袁伟荣、林勇峰、陈晓、张建伟五位上市委员会委员在科创板的首次亮相，他们的意见对后续企业申请具有指导意义。

其中，张建伟曾是中国证监会第十七届发审委专职委员，也堪称是第十七届发审委委员中最冷酷的一位。上任以来，他共审核22个上会项目（包括首发和再融资），只有9家成功过会。此外，本次上市委委员还包括2016年主板和中小板最严发审委委员林勇峰、2016年创业板发审委最严委员之一的张忠。据统计，林勇峰的通过率为88.64%，张忠的通过率为81.58%。

相比一些公司被三次问询，福光股份两次问询即上会，也体现了保荐团队的专业。福光股份拥有较强的研发实力，虽然受外部因素影响，营收有所波动，但基本还是符合科创板的科技企业定位。