记者 | 黄姗

服装上市公司贵人鸟股份有限公司（以下简称”贵人鸟“）近日并不太平。针对《证券市场红周刊》发表的《贵人鸟五年来首次亏损财务数据相互矛盾令人生疑》文章，贵人鸟在5月31日给出澄清公告。

贵人鸟表示，“在未充分考虑企业客观特殊情况下，简易的会计勾稽公式无法实现相关财务数据的平衡匹配。就本公司而言，2016年度，公司合并报表范围发生变化，公司在当年将湖北杰之行体育产业发展股份有限公司(以下简称“杰之行”)、名鞋库网络科技有限公司(以下简称“名鞋库”)、THE BEST OF YOU SPORTS，S.A(以下简称“BOY”)纳入合并报表范围；2017年度，因公司向经销商提供短期资金支持事项，基于谨慎原则，期末将部分应收账款重分类至其他应收款；2018年度，公司合并报表范围再次发生变化，因股权出售等交易事项，当年不再将杰之行、BOY纳入合并报表范围。”

贵人鸟于2014年在A股上市。上市首年的营业收入和净利润就双双下滑，虽然在2015年至2017年中，公司能够实现营收同比增长，但扣非后归属母公司净利润却在3年中仅有1年实现同比增长。而今年最新披露的2018年年报又显示，该公司不仅营业收入和净利润再次双双同比下滑，且净利润更是出现近5年来的首次亏损。

这个当年头顶A股体育第一大光环的公司，在最巅峰时期的市值曾经超过400亿元，而如今，贵人鸟的市值仅剩下35亿元，缩水近91%，让人唏嘘不已。

除了经营业绩令人堪忧之外，贵人鸟披露的2018年年报当中还存在不少问题。例如，尽管贵人鸟在2018年里加盟店关停2294家，但相关营业收入却增加了10亿元，不免让人生疑。

为此，上交所在5月18日向贵人鸟下发了问询函，多达13条的问题主要集中在公司店铺经营政策调整和财务问题上。

5月25日，贵人鸟回复了上交所问询函相关提问。该公司表示，2018 年度加盟店实现的营业收入新增贵人鸟品牌的批发收入，以往年度的加盟店营业收入并未包括批发收入。收入统计口径同以前年度相比发生了一定的变化，造成贵人鸟品牌加盟店家数大幅度减少的情况下，营业收入大幅增长。

此外，贵人鸟还公布了按同一统计口径列示的两个年度营业收入及营业成本，更新后的公司2018年直营店实现营收8.65亿元，2017年为7.25亿元，同比增长19.31%，2018年加盟店实现营收12.01亿元，2017年为19.1亿元，同比下降36.9%。

贵人鸟在问询当中解释，“2018年加盟店营收较2017年下降，主要是因多数贵人鸟品牌店铺由经销加盟转类直营，导致批发收入较上年有所下降，因此加盟店的收入减少与数量减少的情况基本一致。”

除了监管层提出的问题外，贵人鸟的财务数据真实性也遭到了媒体质疑。

《证券市场红周刊》记者在核算贵人鸟近三年营收、采购和存货相关数据时还发现，该公司有多项经营数据在财务勾稽关系上是无法相互匹配的，包括”应收款、营业收入与销售商品提供劳务收到的现金不匹配“、”采购金额与应付账款增减变动不匹配”、以及”存货数据‘背道而驰’“。

针对贵人鸟在上述澄清公告中给出的解释，《红周刊》在6月1日再次发文对该公司的解释提出了多项疑问。

2018年，贵人鸟的经营策略发生重大调整，最为明显的是销售模式的转变，对直营店和加盟店进行重新布局，从原先的批发销售模式转为直营模式。由于战略的调整，2018年年报中直营和加盟店的营收、毛利率等统计口径变得十分混乱。

虽然贵人鸟给出了解释，但该文章认为贵人鸟加盟店信息披露仍然略显草率，”往年加盟店营收披露金额基数很小，2018年稍微做些调整，就会导致2018年报中加盟店营收、毛利率出现大增的情况，如此难免有粉饰年报之嫌。“

另外，就贵人鸟回答上交所问询函提问的内容，《红周刊》认为仍有多出令人不解。比如，在贵人鸟回复问询函提供的数据显示，2018年该公司加盟店毛利率同比下降了6.15％。又因为其单店收入有所提高的，说明单店的营业成本也应大幅增加。

不过，贵人鸟在问询函中回复，“为促进终端销售，提高加盟商经营信心的同时支持加盟商发展，公司下调2018年下半年给予加盟商的供货价格，下调金额为吊牌价的6％。下降幅度为16.21％，导致贵人鸟加盟店毛利率下降幅度较大。”也就是说，如果下调加盟商的供货价格，一定意味着加盟商的营业成本应该有所下调，这又与该公司的回复内容存在矛盾。

据公开资料显示，贵人鸟公司主营运动鞋服行业包括母公司生产制造的以“贵人鸟”品牌为主的运动鞋服、子公司名鞋库批发、零售的运动鞋服以及原子公司杰之行批发、零售的运动鞋服。

上市之后，该公司力图成为一个体育产业化集团。为了实现多元化的发展，该公司过去几年大力进行收购投资，但其投资涉及的各个行业并没有获得期待当中的回报。相反，盲目扩张让集团财务负担严重，元气大伤以后，贵人鸟如今正大量关闭门店。

由于市场竞争的加剧以及公司经营策略上的失误，贵人鸟这几年业绩表现一直不好。外加贵人鸟现金流长期吃紧，多笔债务导致该公司2018年的流动比率降至0.77，资产负债率增长至67.81%。因为业绩出现亏损，贵人鸟的利息保障倍数显示为-1.73，长短期偿债能力同时下降。