文|房趣财经 包希仁

17日，昔日宁波地产富豪熊续强控制的ST银亿（000981）公告称，收到控股股东银亿集团、银亿控股通知书，这两家公司已于6月14日向浙江省宁波市中级人民法院申请重整。至此，一家有着20多年历史的老牌房企走上了破产之路。

流动性危机导致破产重整，实控人股票多遭冻结

据悉，银亿在公告中指出，今年以来，银亿集团、银亿控股持续面临流动性危机，虽竭力制定相关方案、通过多种途径化解债务风险，但仍不能彻底摆脱其流动性危机。

为妥善解决相关债务问题，保护广大债权人利益，该两家公司从自身资产情况、负债情况、经营情况等方面进行分析，认为均属于可适应市场需要、具有重整价值的企业，故双方提交了重整申请。

银亿股份强调，目前银亿集团、银亿控股尚未收到宁波中院正式的受理裁定书，如果其重整申请被受理，可能会对公司股权结构等方面产生一定影响。

据其今年一季报显示，银亿股份前十大股东中，宁波圣洲投资有限公司、银亿控股、熊基凯、西藏银亿投资为一致行动人，分别持有银亿股份22.91%、19.34%、17.67%、11.95%，合计为71.87%，其分别质押8.9亿股、冻结7.11亿股、质押7.12亿股、质押4.8亿股，合计质押率高达98%。

由此可见，此次重组或将彻底改变上市公司实控人，其71.87%股份在解压后，恐将使得银亿股份被借壳重组。

转型扩张加速债务暴雷，地产业务成现金奶牛

现在提起银亿股份，想到的是汽车零部件企业，但其曾经却是地道的地产商。其不但拥有国家一级房地产开发资质，还连续15年上榜中国房地产百强企业，并连续12年名列浙江省住宅产业十大领军企业。

2011年，银亿股份成功在A股借壳上市。据说该公司实控人熊续强，曾是宁波市乡镇企业局副局长，随后成为银亿集团董事长。而在2018年胡润百富榜上，熊续强还以295亿身家排名第95位，摇身变成宁波首富。

2016年，银亿集团用120亿收购三家国外汽车零部件制造商—美国ARC、日本艾礼富和比利时邦奇，并将美国ARC和比利时邦奇注入上市公司。至此，银亿股份加快了“房地产+汽车高端制造”的转型步伐。

从2018年下半年开始，银亿的债务危机被一层层扒开。2018年12月，3亿元“15银亿01”债券违约，揭开了银亿股份危局的冰山一角，其巨资收购埋下的巨额商誉“地雷”也逐渐显现。

中泰证券分析称，其债务违约归根结底还是因其大规模转型扩张造成的。毕竟企业在新业务开展前期，需要大量资金投入。为了缓解资金压力，一方面通过加快业务周转，获得更多现金流补给，但主要还是靠地产业务贡献资金，其汽车零配件业务贡献明显不足。另一方面，企业也在积极通过外部筹措资金。尽管降低了债务杠杆，但债务结构都朝着短期化方向发展，流动性风险进一步放大。

商誉减值导致净利大跌，若被借壳股价或现大幅反弹

据了解，2018年银亿股份“双主业”均出现营收下降。其中，汽车零部件营收下降36.54%，房产销售营收下降21.81%，最终使其去年净利润亏损5.73亿元，同比大跌135.81%。

值得一提的是，银亿股份2018年底商誉总额70.7亿元，拟计提资产减值共计13.5亿元。其中，对宁波昊圣和东方亿圣的商誉减值约为10.3亿元，而这两家公司就是美国ARC和比利时邦奇的实际控制人。

除此之外，在巨额商誉悬顶和资金链吃紧的情况下，银亿股份的股价一路下跌，从2018年5月的10.3元跌至2019年6月的1.67元。不过，目前该公司股价已反弹至1.94元，且在今日午后开盘直接封死涨停板。

由此来看，资本市场或许已将大股东破产之事，看成银亿股份变相借壳重组的幌子。未来随着重组之事的持续发酵，这被借壳的幌子或将使其股价出现“报复性”反弹。