作者：牧森

5月24日，证监会官网上一则显示股东“失联”的招股说明书，使得老牌民营企业均瑶集团备受关注。当日晚间，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（下称“均瑶乳业”）招股说明书显示，持有均瑶乳业67.50万股，持股比例为0.1875%的股东王滢滢“失联”了：“发行人已通过多种渠道尝试联系王滢滢，但多方尝试未果，王滢滢未出席相关会议、也未进行表决或签字。”

值得注意的是，王滢滢系均瑶集团创始人王均瑶之女，也是均瑶集团现任董事长王均金的侄女。因此，这则口气颇显无奈的招股说明书拆解开来是这样：就在均瑶旗下饮品欲闯关主板，冲击“乳酸菌饮料第一股”之际，却因有着特殊身份的重要小股东的“失联”，IPO正剧变成“悬疑剧”。这也使人发出疑问：均瑶乳业上市阴影背后，王氏家族发生了什么？

均瑶传承往事：哥哥早逝，胞弟接棒

《首次公开发行股票并上市管理办法》对企业IPO进程有着明确规定：发行人股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。王滢滢不出席相关会议、不进行表决、不签字，且未作出相关承诺的行为，一定程度上使得均瑶乳业上市存在不被监管机构批准的风险。

招股书透露，本次募集资金投资项目总投资额为119,927.54万元，即近12亿元人民币。自家人在企业筹备上市的关键时刻“添乱”，当中是否存在类似“豪门恩怨”的戏码？这要从均瑶的历史说起，而其中的关键人物，是均瑶集团曾经的掌舵者，已故著名温商——王均瑶。

上世纪80年代，王均瑶与两个弟弟王均金、王均豪开始创业，当时从事的都是一些简单的生意。几年后，王均瑶发现包机航线存在巨大商机，一番努力下，他以惊人的魄力在1991年承包开通了长沙至温州的航空包机航线，并创办了中国第一家民营包机公司——温州天龙。

1993年，王均瑶开始涉及乳品产业，很快就在液态奶生产商阵营中占有重要席位。1995年，王均瑶将旗下公司进行整合，创办了均瑶集团。此后，王均瑶陆续进入宾馆业、出租车服务业等领域，短短几年，均瑶集团已发展成为由航空、乳业、零售和置业投资板块构成的集团公司，集团总资产超过25亿，成为知名的民营企业。

然而就在事业巅峰期，王均瑶被查出肠癌。为了企业和家族平稳交接，王均瑶在离世前做出一系列安排：在经营管理权方面，王均瑶将集团事务交由二弟王均金全面接管；在股权结构上，王均瑶持有均瑶集团50%的股权，他将其中40%给予王瀚（长子）、王超（次子）、王宝弟（生母）、王滢滢（女儿）四人，而王瀚承接的股权为38.5%，这也意味着他将在父亲去世后成为均瑶第一大股东。此外，王均金、王均豪各自得到了5%的股权转让，持股比例分别为35%和25%。

2004年11月7日，年仅38岁的王均瑶病逝，均瑶集团由王均金掌舵。在此后十余年间，王均金按照王均瑶生前的布局，将均瑶集团发展壮大为拥有航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新五大业务板块，旗下3家A股上市公司，员工18000多人的现代服务业企业。

可以说，在这家到处充满着王均瑶个性的民营企业里，王均金在从其兄长手中接棒后顺利挑起担子，使得集团前进的大方向在接班前后保持一致，有效避免了在调整中倒退的状况。

“前太子”长大，未来“谁主均瑶”留猜想

事实上，从王均瑶生前将38.5%的股权传给长子王瀚可以看出，王瀚在家族和企业的传承框架上占有重要位置，不排除王均瑶希望王瀚日后从叔叔们手中接棒，继续执掌均瑶集团的可能。

在这次安排中，王均瑶采取了类似“托孤”的方式——由于彼时王瀚只是十几岁的孩子，王均瑶委托其弟王均金、王均豪共同代管王瀚持有的部分股权。2010年8月，王均金、王均豪、王瀚共同签署了《股权委托管理协议》（下称“协议”），对于王瀚自继承股权以来即委托王均金、王均豪管理股权的事实予以确认，并约定继续进行该等股权委托管理，即由王均金独立行使对均瑶集团、温州均瑶等公司受托管理股权的召集权、提案权、表决权等股东权利，王均豪对王均金行使委托管理权利可提出建议、并进行监督。

2017年11月，协议各方签订了新的协议，将股权托管延长到2021年8月24日。在协议期满后，各方以受托管理股权公司的稳定运营、持续发展为目标，确定后续事项。

就在股权托管期间，王均金的持股比例有所上升。2015年10月，王均豪将其持有的1.00%公司股份无偿转让给王均金，王均金持股比例增至36%。根据均瑶集团所披露的文件，王均金目前掌控着均瑶集团71.77%股权的表决权，成为均瑶集团实际控制人，且该状态“稳定而持续”。

目前，伦敦大学学院经济系毕业的王瀚已进入均瑶集团核心管理层。由于是均瑶集团首任掌门之子且手握38.5%股权，王瀚注定无法持续低调。2017年，他以13亿美元的净资产，成为福布斯富豪榜7位80后华人富豪之一，备受瞩目。此外，随着王瀚逐渐成熟，并在家族企业中开始学习和历练，两年后托管协议期满之时，王瀚将会选择和叔辈们签署新的协议，继续做“甩手掌柜”，还是将拿回股权另作安排？如果是后者，由此可能带来公司实际控制人发生变动的风险。

还有一个细节也颇值得留意。虽然互为亲属，但王均金、王均豪、王瀚无一致行动人协议，非一致行动人，这也给均瑶集团的走向留下悬念。王滢滢“失联”或许会给均瑶乳业上市带来一定程度的不利影响，但家族大权未来是否会在二代们的主张下进行重新分配，均瑶集团将继续“由兄及弟”还是由王瀚“子承父业”，才是“失联”事件背后最大的谜团。

摆在王瀚面前的路，显然并不好走。

家族传承平稳“过关”，这些细节要早布局

我们相信，无论是叔辈王均金、王均豪，还是王瀚等王氏家族的二代们，将均瑶集团打造百年老店无疑是他们共同的目标。与此同时，如何让家族企业永续经营和可持续发展，将多年打拼的江山顺利交到下一代手中，终将是无法回避的问题。

在这当中，尽早制定继任规划至关重要。而在这方面，内地家族企业表现得相对保守。《普华永道2018全球家族企业调研》显示，2018年，仅有21%的内地家族企业表示有制定继任计划，这一比例远低于香港（43%）和全球平均值（49%）。

这也是国内众多高净值、超高净值人群共同面临的一个现实：改革开放四十年，随着民间财富的大量增加，先富起来的一批成功人士陆续到了传承的时刻。但与此同时，当创一代们生意越做越大、家族身份全球化之后，该怎样让稳妥有效的完成家族传承，成为亟待解决的现象级问题。

特别是随着新经济、数字化时代的到来，层出不穷的新模式和新科技的冲击下，家族传承更是面临前所未有的严峻考验。如何拥抱新趋势，在不确定的世界中找到传承的正确“姿势”？

对此，《宜信财富2019年资产配置策略指引》“家族传承”篇早已给出答案：关注对家族的精神财富、家族企业股权与非实物金融资产等进行统筹规划，明确协作发展战略和配置比例，并且运用家族信托和保险等兼具金融、法律属性的工具，防范家族财富所面临的投资风险、民事风险、商事风险，补齐短板，致力于实现家族财富稳健传递、造福后人。

“未来十年，所有高净值人士或多或少都要开始思考家族传承的问题。”对于家族传承的趋势，宜信公司创始人、CEO唐宁给出这样的预判。宜信财富预计，2019年，统筹规划将成为中国高净值人士资产配置的主流趋势，这也将对提供家族传承服务的专业性机构提出更高的要求。

对身处新经济时代的高净值、超高净值群体而言，将资产配置和家族办公室、信托架构的搭建等同时进行，并根据时代变化作出同步调整，是更加成熟的财富规划方式，能够有效实现从创富到守富，在令财富增值和传承中，同时实现家族精神的有效传承。

下面就通过一个幽默诙谐的动漫视频来了解一下家族信托吧！