文|黑鹰光伏 王亮 刘洋

小心，另一种风险正在接近！

我们首先将时间回拨到2018年11月26日，山东大海集团进入破产重整程序。据中国经营报报道称，“（大海集团）担保企业出现问题等一系列因素导致大海集团资不抵债，走上破产重组的道路。”《山东大海集团有限公司公司债券2017年年度报告（修订版）》补充公告显示，截至2017年末，大海集团为14家企业担保，对外担保合计204665万元。

担保可以说是民营企业贷款等融资必不可少的重要手段之一。一家遭遇担保危机的企业老总对中国经济周刊解释说：“企业向银行贷款，可以采取抵押贷款的形式，但局限于抵押物（如土地、设备等）的价值，贷款额度通常较小，难以满足企业的资金需求。如果有其他企业为它做担保，额度就会扩大，甚至超过抵押贷款额度的10倍以上。通过担保，民营企业的贷款难度大大下降，而一旦企业无法偿还贷款，为其作保的企业就要履行代偿义务。”

需要引起我们高度警惕的是，大海集团遭遇的担保危机并非光伏行业个例。据黑鹰光伏统计，2018年顺风清洁能源、航天机电所担保企业或宣布破产、或债务逾期，顺风清洁能源、航天机电需承担相应的偿付责任，金额分别约为26420万元和2354万元。

1月21日，向日葵也发布了其担保的浙江荣盛纺织有限公司等被担保单位破产清算进展情况，根据《民事裁定书及和解协议》，向日葵对该事项预计计提担保损失 4757万元。

而黑鹰光伏统计，截至目前56家光伏企业担保总额高达约1308.5亿元，前30名企业担保总额都在10亿元以上。

当然，我们看到上述发生担保危机的企业都来自于外部担保风险（对外部企业担保）。据黑鹰光伏不完全统计，截至2018年末约有22家光伏企业对外部企业提供担保规模为150.31亿元（不包括对子公司担保）。前四名企业对外担保规模都在十亿元以上。