文|爱买车

庞大集团，斯巴鲁国内最大代理商。除此以外，庞大集团最为人知的身份，则是一家曾经有着600亿元市值的汽车经销商集团，旗下经营着20多个汽车品牌。并且，庞大集团还是国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团。

然大厦将倾，独木难支。

庞大：从市值600亿到半年利润负11亿

9月9日，昔日国内汽车经销商的领头羊庞大集团发布公告，若此次重整失败，庞大集团将被法院宣告破产。而庞大集团股票的简称也改成了“*ST庞大”。据悉，面临退市风险的股票会被标以“*ST”标示，专门针对出现财务或其他异常状况的企业而设定。

不可否认，中国汽车市场近两年出现了增速明显放缓的迹象，包括轿车、SUV、MPV等细分市场都处于罕见的“寒冬”，汽车经销商的日子也不太好过。但像庞大集团这般，出现营业收入和净利润双双下滑的汽车经销商并不多。

今年上半年，庞大集团归属上市公司股东的净利润同比大跌563.66%，为-11.98亿元。与此同时，庞大集团的对手们，如广汇汽车净利润达到15.1亿元，正通汽车的净利润为4.71亿元，国机汽车的净利润为4.09亿元。美东汽车甚至获得了49.6%的增长，净利润达到了2.36亿元。独独是庞大集团，营收与净利润惨淡异常。

曾经市值高达600亿元，一跃成为中国最大汽车经销商，如今市值缩水至85亿元，甚至有退市、破产的风险。不禁让人想问，庞大汽车何至于此？

斯巴鲁销量一蹶不振，庞大成罪魁祸首

2004年，斯巴鲁与庞大集团携手合作。随后，从汽车销售代理商到合伙人，庞大集团经历了一次身份的转变。早在2013年，庞大集团就与斯巴鲁的母公司日本富士重工签订合作协议，双方在华成立斯巴鲁中国合资公司，其中庞大占比40%，富士重工占比60%。

不过，从区域总代理晋升为斯巴鲁全国唯一总经销商，庞大集团入局并没有对斯巴鲁的发展起到莫大的作用。早期庞大凭借其经销商网络为斯巴鲁打开了广阔的中国市场，甚至斯巴鲁有超过七成的销量均来自于庞大的经销商。但是，成也庞大败也庞大。

斯巴鲁销量节节下滑，2017年为3.05万辆，2018年为2.48万辆，这个销量数据甚至不如哈弗H6一款车型的单月销量。擅长于通过铺设网点来获得销量上提升的庞大集团，并没有足够的战略部署来为斯巴鲁谋求长远的发展。迟迟没有国产的斯巴鲁，一直以来均以水平对置发动机这一卖点打天下，但相对较高的价格，声量过小的营销宣传，先进产品技术引入较慢等劣势逐渐拖垮了自身的发展。

今日汽车行业百花齐放的环境下，斯巴鲁的存在感已经很低。不时有传言称，斯巴鲁在密谋甩开庞大，就目前半死不活的情况，刮骨疗伤未必是下策。

疯狂扩张埋隐患，庞大自顾不暇

庞大不仅拖累了斯巴鲁在中国的发展，自身也陷入了困境。

庞大集团的崩塌并非没有先兆。过高的资产负债率一直是庞大集团的“定时炸弹”，从2011年至2018年，庞大集团的资产负债率都高于75%的行业平均值，81.33%、85.89%、86.01%……一连串的数据赤裸裸地揭示了庞大集团的困境。

与其它对手不同，庞大在扩张经销网络的过程中，并没有采用租地建店或租房开店的模式，而是用买地建店的模式。在土地价格水涨船高的环境下，疯狂扩张的庞大，资金流越发紧张，资产负债率也越来越高。加上汽车行业不景气，近几年车市急转走向下坡路，疯狂扩张的红利并没有来得及凸显。另外，在其它业务重金投入，庞大早已“被掏空”。

屋漏偏逢连夜雨。2018年，庞大集团收到中国证监会《行政处罚决定书》，其因融资过程涉嫌违法被调查，一时间风声鹤唳，连锁反应加剧。截止今年9月份，有10多家机构卷入庞大集团的债务逾期，其中利星行汽车有限公司100%控股的北星天津，对庞大集团的借款规模高达10亿元。民生银行对庞大集团的借款也超过了5亿元。深陷融资纠纷，庞大自身难保。

不过，庞大手握的大量土地资源也是其翻身的希望。据悉，庞大的土地销售额可高达10亿元，对外出租或出售土地预计能回笼资金超40亿元，还债应该没有大问题。还有进一步缩减经销店，裁员等措施来实行自救。只不过，恢复往昔荣光，对庞大集团来说已是奢望。

没有人知道，压死庞大集团的最后一根稻草会是什么。牵扯多方利益，这座大厦还有继续支撑下去的理由。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了，庞大集团的至暗时刻还在继续。