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爱旭科技借壳成功,交易预估值近59亿元

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爱旭科技借壳成功,交易预估值近59亿元

2018年,爱旭科技以1.4GW双面电池片出货量,成为领跑者项目双面电池片的最大供应商,PERC电池出货量全球排名第一。

文 | 华夏能源网

2019年,光伏产业在平价上网下迎来一个新的发展时期,A股市场已成为光伏企业融资的重要战场。近日广东爱旭科技股份有限公司(以下简称“爱旭科技”)借壳ST新梅上市,成功拿到了资本市场的入场券,这也是今年锦浪科技成功上市后的第二家上市核心光伏企业。

据上海新梅置业股份有限公司(下称“ST新梅”,股票代码:600732.SH)公告称,公司已于2019年8月1日通过了中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)上市公司并购重组审核委员会2019年第35次会议,并在2019年9月10日收到中国证监会《关于核准上海新梅置业股份有限公司重大资产重组及向陈刚等发行股份购买资产的批复》(证监许可[2019]1660号)。

华夏能源网(微信号:hxny100)注意到,相关方案显示ST新梅拟通过资产置换和发行股份的方式收购爱旭科技100%股权,此次交易的预估值为近59亿元。待交易完成后,爱旭科技将成为ST新梅子公司,前者实控人陈刚持有后者股份比例将达到36.91%,成为ST新梅控股股东及实控人。ST新梅主营业务也将由房地产开发与经营,转型进入爱旭科技的主营业务太阳能光伏行业。

ST新梅筹划与爱旭科技的重组始于2019年年初,1月7日晚间ST新梅发布公告称,该公司将以发行股份的方式与爱旭科技进行资产置换。其中,ST新梅拟置出资产的预估值为5亿元,作价67亿元,置入爱旭科技100%股权,期间的差额62亿元由ST新梅以发行股份的方式向爱旭科技的全体股东购买。

1月9日,ST新梅披露公告称收到了上交所下发的问询函,关注点包括了标的资产的历次股权转让背景与估值依据。4月22日,ST新梅公布修改后的资产重组相关草案,将爱旭科技估值下调为58.85亿元,对比1月份发布预案中的67亿元下调了近10亿元。

据了解,爱旭科技成立于2009年11月,主要从事晶硅太阳能电池的研究、制造、销售。拥有业内领先的PERC电池制造技术和生产供应能力,是全球PERC电池的主要供应商之一,也是国内少数可以生产满足“应用领跑者基地”技术满分要求的电池片厂商之一。

在公司发展的前7年,爱旭科技扮演的是一个追赶者角色。直到2017年爱旭科技成功将实验室管式PERC技术推向量产应用,并大举投资将生产线改成光电转换效率更高的PERC电池。2018年,爱旭科技以1.4GW双面电池片出货量,成为领跑者项目双面电池片的最大供应商,PERC电池出货量全球排名第一。

从目前国内光伏电池(PERC技术)排名来看,爱旭科技仅次于通威股份,PERC电池产能为4.5GW。从收益上看,爱旭科技2018年营收为40.85亿元,净利为3.53亿,扣非后净利2.56亿,业内领先且发展迅捷。要知道,2016年时爱旭科技营收还仅为15.8亿,净利1.01亿,两年内增幅高达160%以上。

2018年,爱旭科技的PERC单晶生产线产量为3.09GW,包括多晶及单晶生产线在内,2018年总计的生产产量为3.92GW,产能3.98GW。因此,要实现其2021年电池突破14GW产量的目标,企业必须大力扩产才行,这也正是爱旭科技借助资本市场上市的初衷之一。

本次交易完成后,将有助于爱旭科技天津一期和义乌二期项目一年内总计7.6GW新增产能的顺利建设、按期投产,有效提高爱旭科技的电池供应能力,促进爱旭科技业绩的持续稳定增长。因此在重组方案中,爱旭科技承诺2019年至2021年实现扣非后归母净利润,分别不低于4.38亿元、7.4亿元和9亿元。

需要指出的是,爱旭科技借壳重组的估值曾在2019上半年内变化了三次,相差最高超过27%,这引起了上交所的注意。因此在审核中,证监会并购重组委重点关注了标的公司爱旭科技未来三年高达19.43亿元的业绩承诺的可实现性问题。

除去估值频繁变化的问题,爱旭科技在政府补贴上的收益,也颇受证监会关注。依靠高效PERC电池的出货量,爱旭科技在2018整个光伏产业遭遇政策急刹车、政府补贴大幅退坡之时,依然获得了巨额的政府补贴。

华夏能源网(微信号:hxny100)查询相关资料发现,2017年,爱旭科技获得的政府补助总额达1.41亿;2018年,爱旭科技获得政府补助总金额近3.1亿元,仅义乌当地给予爱旭科技的直接政府补助就达1.75亿。但实现扣非后净利润2.56亿元,远低于爱旭科技领取的3.1亿政府补贴。

2019年,光伏产业全面进入到平价上网时代。虽然爱旭科技预计今年依然有着1.92亿的政府补贴,但相对于2018年的3.1亿,已经下降了近四成。据爱旭科技预计,2020年还将获高达3.68亿的政府补贴。巨额补贴在给爱旭科技增加借壳筹码的同时,其盈利过多依赖补贴的风险,也非常值得警惕。

虽然爱旭科技手握高效PERC电池和晶澳太阳能、天合光能、晶科能源、隆基等合作客户,可谓拿到了一手好牌,这些也正是爱旭科技借壳上市的资本和筹码。但光伏电池行业竞争者较多,产能扩产旺盛,若竞争进一步加剧,仍将对公司的盈利能力产生影响。此外,并不排除光伏政策发生超预期变化等场外因素。

在光伏产业正剧烈洗牌之际,爱旭科技将如何用好自己手中的筹码,借壳上市之后能否完成承诺目标?且让我们拭目以待。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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爱旭科技借壳成功,交易预估值近59亿元

2018年,爱旭科技以1.4GW双面电池片出货量,成为领跑者项目双面电池片的最大供应商,PERC电池出货量全球排名第一。

文 | 华夏能源网

2019年,光伏产业在平价上网下迎来一个新的发展时期,A股市场已成为光伏企业融资的重要战场。近日广东爱旭科技股份有限公司(以下简称“爱旭科技”)借壳ST新梅上市,成功拿到了资本市场的入场券,这也是今年锦浪科技成功上市后的第二家上市核心光伏企业。

据上海新梅置业股份有限公司(下称“ST新梅”,股票代码:600732.SH)公告称,公司已于2019年8月1日通过了中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)上市公司并购重组审核委员会2019年第35次会议,并在2019年9月10日收到中国证监会《关于核准上海新梅置业股份有限公司重大资产重组及向陈刚等发行股份购买资产的批复》(证监许可[2019]1660号)。

华夏能源网(微信号:hxny100)注意到,相关方案显示ST新梅拟通过资产置换和发行股份的方式收购爱旭科技100%股权,此次交易的预估值为近59亿元。待交易完成后,爱旭科技将成为ST新梅子公司,前者实控人陈刚持有后者股份比例将达到36.91%,成为ST新梅控股股东及实控人。ST新梅主营业务也将由房地产开发与经营,转型进入爱旭科技的主营业务太阳能光伏行业。

ST新梅筹划与爱旭科技的重组始于2019年年初,1月7日晚间ST新梅发布公告称,该公司将以发行股份的方式与爱旭科技进行资产置换。其中,ST新梅拟置出资产的预估值为5亿元,作价67亿元,置入爱旭科技100%股权,期间的差额62亿元由ST新梅以发行股份的方式向爱旭科技的全体股东购买。

1月9日,ST新梅披露公告称收到了上交所下发的问询函,关注点包括了标的资产的历次股权转让背景与估值依据。4月22日,ST新梅公布修改后的资产重组相关草案,将爱旭科技估值下调为58.85亿元,对比1月份发布预案中的67亿元下调了近10亿元。

据了解,爱旭科技成立于2009年11月,主要从事晶硅太阳能电池的研究、制造、销售。拥有业内领先的PERC电池制造技术和生产供应能力,是全球PERC电池的主要供应商之一,也是国内少数可以生产满足“应用领跑者基地”技术满分要求的电池片厂商之一。

在公司发展的前7年,爱旭科技扮演的是一个追赶者角色。直到2017年爱旭科技成功将实验室管式PERC技术推向量产应用,并大举投资将生产线改成光电转换效率更高的PERC电池。2018年,爱旭科技以1.4GW双面电池片出货量,成为领跑者项目双面电池片的最大供应商,PERC电池出货量全球排名第一。

从目前国内光伏电池(PERC技术)排名来看,爱旭科技仅次于通威股份,PERC电池产能为4.5GW。从收益上看,爱旭科技2018年营收为40.85亿元,净利为3.53亿,扣非后净利2.56亿,业内领先且发展迅捷。要知道,2016年时爱旭科技营收还仅为15.8亿,净利1.01亿,两年内增幅高达160%以上。

2018年,爱旭科技的PERC单晶生产线产量为3.09GW,包括多晶及单晶生产线在内,2018年总计的生产产量为3.92GW,产能3.98GW。因此,要实现其2021年电池突破14GW产量的目标,企业必须大力扩产才行,这也正是爱旭科技借助资本市场上市的初衷之一。

本次交易完成后,将有助于爱旭科技天津一期和义乌二期项目一年内总计7.6GW新增产能的顺利建设、按期投产,有效提高爱旭科技的电池供应能力,促进爱旭科技业绩的持续稳定增长。因此在重组方案中,爱旭科技承诺2019年至2021年实现扣非后归母净利润,分别不低于4.38亿元、7.4亿元和9亿元。

需要指出的是,爱旭科技借壳重组的估值曾在2019上半年内变化了三次,相差最高超过27%,这引起了上交所的注意。因此在审核中,证监会并购重组委重点关注了标的公司爱旭科技未来三年高达19.43亿元的业绩承诺的可实现性问题。

除去估值频繁变化的问题,爱旭科技在政府补贴上的收益,也颇受证监会关注。依靠高效PERC电池的出货量,爱旭科技在2018整个光伏产业遭遇政策急刹车、政府补贴大幅退坡之时,依然获得了巨额的政府补贴。

华夏能源网(微信号:hxny100)查询相关资料发现,2017年,爱旭科技获得的政府补助总额达1.41亿;2018年,爱旭科技获得政府补助总金额近3.1亿元,仅义乌当地给予爱旭科技的直接政府补助就达1.75亿。但实现扣非后净利润2.56亿元,远低于爱旭科技领取的3.1亿政府补贴。

2019年,光伏产业全面进入到平价上网时代。虽然爱旭科技预计今年依然有着1.92亿的政府补贴,但相对于2018年的3.1亿,已经下降了近四成。据爱旭科技预计,2020年还将获高达3.68亿的政府补贴。巨额补贴在给爱旭科技增加借壳筹码的同时,其盈利过多依赖补贴的风险,也非常值得警惕。

虽然爱旭科技手握高效PERC电池和晶澳太阳能、天合光能、晶科能源、隆基等合作客户,可谓拿到了一手好牌,这些也正是爱旭科技借壳上市的资本和筹码。但光伏电池行业竞争者较多,产能扩产旺盛,若竞争进一步加剧,仍将对公司的盈利能力产生影响。此外,并不排除光伏政策发生超预期变化等场外因素。

在光伏产业正剧烈洗牌之际,爱旭科技将如何用好自己手中的筹码,借壳上市之后能否完成承诺目标?且让我们拭目以待。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。