文 | 华盛前哨 阿狸

4年亏损400亿？财报前夕大跌超10%

在蔚来发布第二季度财报的前一天，彭博社分析师预计，蔚来汽车第二季度亏损约26亿元人民币。加上这笔亏损，蔚来自2014年成立以来的亏损总额将达到57亿美元（约人民币400亿元）。相比之下，特斯拉花了大约15年的时间才达到50亿美元的亏损幅度。

受此消息影响，周一美股收盘，蔚来股价大跌10.53%至2.72美元，市值缩水至28.58亿美元。

营收环比减少，实际亏损大超预期

9月24日美股盘前，蔚来公布了第二季度财报，公司第二季度总营收人民币15.08亿元，环比下降7.5%。调整后净亏损32.85亿元，亏损环比扩大25.2%，同比扩大81.3%，大幅超过日前分析师预测的26亿元。财报发布后，蔚来盘前一度跌近5%。

营收支柱汽车销售本季度收入为14.14亿元，环比下降7.9%。第二季度汽车毛利率为-24%，主要是由于6月召回汽车所产生的费用，剔除这部分费用，汽车毛利率为-4%，较上季度的-7.2%有所改善。

电池存在安全隐患，召回影响生产交付

今年6月，蔚来共计召回了4803辆汽车，占其售出汽车总数的20%以上。召回原因是，蔚来汽车两月内发生3起自燃事件，车辆使用的动力电池包搭载了规格型号为NEV-P50的模组，模组内的电压采样线束走向不当引发安全隐患。

7月由于优先满足召回电池的生产因而显著影响了当月车辆的生产和交付，仅交付了837辆车。8月交付了1943辆车，其中包括146辆ES8和1,797辆ES6，截至2019年8月31日，交付总量达到21670辆。

公司预计第三季度将交付ES8和ES6共4200到4400台，较第二季度增加约18.2%到23.8%。预计第三季度总营收在15.93亿至16.63亿元，较第二季度增长约5.6%到10.3%。

特斯拉即将在华量产，蔚来压力山大

蔚来即将面临的另外一个挑战就是特斯拉，目前特斯拉上海超级工厂已经通过量产前第二次验收，将于今年年底前全面投产，预计将实现每周3000辆的量产目标，项目规划年产能将达到50 万辆。

由于2019年国内车市整体持续下行，中汽协此前下调了销量预期，预计新能源汽车全年销量将由160万辆下降至150万辆。待特斯拉在中国正式量产以后，蔚来的压力就更大了。

结语

蔚来这些年一直在通过烧钱来维持运营。近日，蔚来与腾讯、李斌签订了2亿美元可转换债券认购协议。但以蔚来4年亏损400亿的速度来看，这笔钱烧不了多长时间。

中金预计，蔚来仍需要在2019年和2020年每年募资约百亿元，才能保证年末有部分现金结余备用。

 

 

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