文|五谷财经

截至目前，安徽省四家白酒上市公司已经陆续交出最新的业绩报告，而金种子酒的业绩排名又垫底了。

10月31日，金种子酒（600199.SH）发布了2019年第三季度报告，2019年前三季度，金种子酒实现营业收入6.93亿元，与去年同期7.98亿元，降幅在13%左右；归属于上市公司股东的净利润为负，约为-0.72亿元，相较于2018年前三季度不到163万元，降幅在4507%左右。

而2019年上半年，金种子酒实现营业收入约为5.06亿元，与去年同期5.49亿元相比，降幅在8％以内；归属于上市公司股东的净利润为负，接近-0.32亿元，与2018年上半年0.06亿元相比，降幅在629％左右。

粗略计算一下，2019年第三季度，金种子酒实现营业收入约为1.87亿元，与去年同期2.49亿元，降幅在25%左右；归属于上市公司股东的净利润约为-0.4亿元，相较于2018年第三季度-437万元，降幅在8150%左右。

对此，金种子酒方面表示，一是由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降；二是主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

数据显示，2019年前三季度，金种子酒的中高档酒和普通白酒分别贡献营业收入接近2.89亿和0.95亿元，而2018年前三季度则分别约为4.1亿和1.48亿元，降幅各在30%和36%左右。

业界人士告诉《五谷财经》，随着消费持续升级，在产品品质提升的同时，安徽省市场主流价位上移，目前安徽省内主流消费价位已在百元以上。

申银万国则在研报中表示，安徽省内消费升级趋势明显，作为省会的合肥市场200元以上价格带成为宴席的主流，而县级市场百元价格带成为主流。

面对白酒消费升级的现状，金种子酒相继推出了八年金种子、十年金种子等金种子年份酒系列产品，并根据市场需求推出健康白酒，试图推动产品升级。

不过，从2019年前三季度来看，金种子酒在产品结构升级上，仍未取得一定效果，而且，中高档酒收入下滑幅度较大。

对此，金种子酒方面承认，公司销售结构中占比较高的柔和种子酒、祥和种子酒等产品价格偏低，已逐渐脱离市场主流价位，导致70元/斤以下的中低档产品销售出现逐年下滑。

虽然金种子酒70元/斤以上的产品贡献的销售收入呈现较好的增长速度，但是受制于中档以上产品所需的优质基酒产能不足的制约，其增长无法抵消中档以下及普通产品销售的萎缩。

基于此，金种子酒拟非公开发行股票募集资金，并获得证监会核准；今年4月，金种子酒非公开发行股票已经完成，募集资金净额约为5.68亿元。

金种子酒方面在公告中表示，这可以提升产品品质，调整产品结构，构建省外营销网络，有利于公司改善经营状况，提升盈利能力。

自2016年以来，金种子酒以环安徽市场为目标，采取“选点运作、打造样板、连片开发、形成板块”的四步走策略，目前已在江西、江苏、河南、湖北等省份形成部分样板市场。

然而，2019年前三季度，金种子酒来自安徽省内和省外的营业收入分别接近3.13亿和0.71亿元，而2018年前三季度各自约为4.59亿和1亿元，降幅各在32%和29%左右。

也就是说，金种子酒在安徽省外打造的部分样板市场，不仅没有成为业绩增长的助推力，反而还在萎缩之中。

国信证券在研报中指出，目前安徽省内处于消费升级阶段，主流白酒价格带由80-120元价格带向200元以上升级，古井贡酒与口子窖是安徽本轮消费升级两家最大的受益者。

这意味着金种子酒在“强敌环伺”之下，若不能尽快在中档以上产品上实现突破，未来发展前景将不容乐观。