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沪深300ETF期权来了,标的基金赢家通吃,华夏基金失意

证监会启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所和深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

图片来源:视觉中国

记者 黄慧玲

时隔近五年,ETF期权迎来了新的品种。近日,证监会启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所和深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。

ETF期权与股指期权有何区别? 嘉实基金分析道,股指期权与ETF期权在标的、交割方式、投资者群体等方面存在差异。一是标的不同。股指期权的标的是指数,而ETF期权的标的是ETF。二是交割方式不同。股指期权采用现金交割方式,而ETF期权采用实物交割方式。三是投资者群体不完全相同。“一般股指期权合约规模较大,适用于机构投资者。ETF期权合约规模较小,适用于ETF现货投资者和机构投资者。”

此次新增沪深300ETF期权合约,选取了跟踪沪深300指数规模最大的ETF作为标的。分别是在上交所上市的华泰柏瑞沪深300ETF(510300)和在深交所上市的嘉实沪深300ETF(159919)。前者规模为345亿元,后者为226亿元,分别为两市规模最大的沪深300ETF。“基于这样的产品推出ETF期权,可以确保到期交割时市场平稳运行。”业内人士分析道。

沪深300ETF已呈现出寡头竞争的格局。Wind数据统计显示,截至11月12日,跟踪沪深300指数的ETF多达10只,另外还有5只新产品在路上。

从规模上看,华泰柏瑞、华夏基金、嘉实基金三家公司旗下的产品占据了72%的市场份额,先发优势显著。最遗憾的莫过于华夏沪深300ETF,与华泰柏瑞同属于上交所上市的产品,规模领先于深市的嘉实沪深300ETF,达到270亿元,但与华泰柏瑞相比还是差了三成左右。

沪深300ETF期权的到来对入选基金来说是绝对的利好。“它让ETF的策略玩法更多元化。一个品种玩的人越多,规模增长越快,流动性也不用担心了。之前50ETF期权推出后,50ETF规模就出现了明显增加。”上海一家基金公司指数基金经理说。

“整体对沪深300ETF品种都是好事儿,因为期权出来会抑制股指期货的贴水。对于ETF投资者来说,以前买期货替代,现在可能更多会去买ETF了。”华南一家基金公司ETF基金经理告诉界面新闻。

也有基金经理表达了隐忧:“前述两只ETF有了期权交易,优势更加显著,可能会产生虹吸效应,交易者更倾向于选择这两只ETF,对其他沪深300ETF来说不是好事。”

继上证50、沪深300之后,未来的ETF期权扩容下一城会是什么?“从历史经验来看,这是一个稳健起步、波动率逐步放大的过程。接下来很可能选择比沪深300波动率更大的宽基指数。”北京一家大型公募基金人士分析道。他强调,推出期权的目的并不是单纯为了做空,而是希望通过扩容期权,让A股市场拥有更完善的做空机制,最终实现证券市场的价格发现功能,并起到稳定市场、防止市场过度波动的作用。“从长远来看有利于股市的健康发展。”

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