文｜华牛原创 孙丽

近日，周黑鸭微信公众号发布一则消息称，公司在武汉总部举办广西南宁特许经营签约仪式，这标志着周黑鸭正式放开了加盟模式。受消息影响，周黑鸭昨日股票价格由前一日收盘价3.84元/股一度拉升至4.75元/股。

据公开资料显示，周黑鸭前身为2002年周富裕在武汉创办的休闲卤制品店，主要经营业务包括鸭类休闲卤制品的生产、营销及零售，2016年11月11日，周黑鸭登陆港交所上市。自创办以来，周黑鸭一直坚持自营的经营模式，截至2019年6月30日，周黑鸭的自营门店总数为1255间，比2018年年底净减少33间，覆盖国内17个省份及直辖市内96个城市。

放开特许经营

2002年，首家富裕怪味鸭店开业。如今，周黑鸭坚持了17年的商业模式发生重大改变。2019年11月18日，周黑鸭在总部武汉举行特许经营签约新闻发布会，正式宣布启动特许经营，将商业模式升级为直营+特许经营模式。

对于周黑鸭业绩掉队的原因，业内观点普遍认为是与其直营模式有关。绝味食品的收入增长主要来自于加盟店，煌上煌的经营模式涵盖了直营连锁、特许经营以及经销商。

据周黑鸭2019年中期业绩公告显示，公司上半年实现收益16.26亿元，比上年同期的15.97亿元提升1.8%；实现公司拥有人应占期内溢利2.24亿元，上年同期为3.32亿元，同比下降32.4%；同时，毛利也由去年同期9.56亿元降至9.09亿元，下降了4.9%。

周黑鸭2018年年报显示，公司2018年实现营收32.12亿元，同比下滑1.2%，实现净利润5.4亿元，同比下滑29.1%。

事实上，周黑鸭的业绩增长乏力2018年已现端倪。周黑鸭在当年年报中称，2018年公司持续推进自营门店扩张，全国范围内新进入30个城市，全年新开设392间自营门店，关闭131间门店，自营门店总数达到1288间。

今年上半年，周黑鸭业绩延续了2018年的颓势，公司净利、毛利双降的同时，营收堪堪稳住阵脚。于此同时，公司不仅停下了自营门店扩张的步伐，上半年自营门店总数甚至转为了负增长。

对于特许经营，周黑鸭以五年为单位进行了长期规划。张宇晨表示，一方面周黑鸭将加大对现有市场的渗透，进一步提高门店密度；另一方面，对于尚未进入的空白区域市场，如东北、海南、云南等地区也将成为周黑鸭接下来拓展新市场的首选。

此外，由于周黑鸭所开设的门店较为集中，覆盖中国17个省份及直辖市内96个城市，消费者容易产生审美疲劳，导致单店营收和利润并不理想。

寻找业绩突破口

2019年上半年周黑鸭这种门店规模扩张，但是收入不增加，净利润大幅下滑的趋势进一步加剧，很明显周黑鸭靠直营模式扩张规模、提升利润这条路走不通了。

值得注意的是，在绝味食品的总营收中，90%以上是来自于加盟渠道，这也印证了绝味食品"自营引导+加盟连锁为主体"发展模式的可行性。这或许也是间接促使周黑鸭松口加盟模式的一个原因。

新帅新模式，近期，周黑鸭新动作频频。而这一背景是公司当前业绩承压，公司今年上半年纯利为2.24亿元，相比2018年同期的3.32亿元下降了32.4%。客单价从2018年同期的65.83元下降至62.13元，进一步导致产品毛利率由59.9%下滑至55.9%，下滑幅度约4%。

在去年年报中，周黑鸭认为市场竞争加剧导致营收下滑，利润下滑是由于行业供需关系紧张以及门店网络和产品不断扩展，2018年集团面临原材料成本、租金及劳动力成本上涨的巨大压力。

业内人士表示，周黑鸭的销售模式略显单一，主要依赖直营模式。现在公司把以往直营模式改为直营加特许经营模式之后，寻找业绩新的突破口，能否扭转业绩下滑的问题，这仍待观察。

结语

以“直营+加盟”为主流的卤制品行业，直营模式有利于质量把控，但门店拓展速度却不及加盟模式来得快。同时开直营店需要投入大量资金，也一定程度上挤压了企业的利润空间。经营压力日益加大，可能是周黑鸭最终决定放开加盟的重要原因。

周黑鸭打破过去引以为傲的自营模式，借助外部的力量去争取更多市场份额。正式开放直营+特许经营模式，想必是想对下沉市场发起进攻，毕竟在一二线城市周黑鸭已经基本布局完毕。但在未来加速扩张的道路上，需要面临的挑战不少。