记者 | 加琳玮

编辑 | 周卓然

“中国网红第一股”杭州如涵近日发布2020财年第二季度财报。

财报显示，截至2019年9月30日的三个月内，如涵签约的146位红人共聚集了约1.88亿粉丝，创造了9.244亿元的GMV（成交总额），同比增长32%，净收入同比增长15%至2.727亿元。在非美会计准则下，经调整后的归属于母公司净利润为248万元，实现扭亏为盈，上一季度中如涵还有2160万元的亏损。

第二季度推动如涵增长的主动力仍是平台模式业务，期内该业务收入为6480万元，较2018年同期增长了85%。而在第一季度中，平台模式业务曾暴增201.3％。

如涵平台模式业务的GMV在这一季度赶超了头部红人。

财报数据显示，期内如涵自营头部红人创造了约4.27亿元的GMV，平台模式的GMV则为4.64亿元。平台模式下的头部网红从去年的1位，增加至了现在5位，以如涵的判断标准来看，平台头部网红指的是过去12个月中，平台模式下带来的服务收入大于等于1000万元人民币的红人。

如涵创始人兼董事长冯敏在财报声明中表示，今年如涵在淘宝平台上开设了大量分享性质的轻店铺，这些新的业务尝试已经成为如涵业务增长的强劲推动力之一。“通过以公司网红开设的轻店铺，我们将消费者与多家商家的产品在同一个轻店铺中进行连接，商家负责下单后履约服务。通过赋能红人，降低交易成本，充分发挥我们自身精准的人货匹配能力。”

如涵正在凭借向平台模式的重心转移，来提升自身盈利能力的可持续性。此前，这一点一直被质疑。

今年4月4日，创立于2001年的如涵正式赴美上市，以12.5美元的发行价发型1000万美国存托股，成为国内首个在纳斯达克上市的网红电商。然而首日交易完结后，如涵控股股价大跌37.2%，报7.85美元。

一方面，如涵在美国鲜有对标企业，中国网红的成功故事还未在美国获得共鸣，并未被投资人完全了解。另一方面，如涵正处于亏损状态。该公司2018年4月1日至12月31日期间，如涵营收8.56亿元，净亏损达到5750万元。

如涵的“网红+孵化器+供应链”模式突出了孵化的重要性，而如涵在这一环节的成本一直居高不下。与此同时，以张大奕为主的个位数头部红人一直是大部分业绩的来源，其他的百余位签约红人的营收加起来也很难与头部红人相比，因此如涵所依赖的运营模式很难取得投资人信任。

针对这一问题，如涵调整了业务重心。

今年6月，冯敏在接受《21世纪经济报道》采访时表示，要告别全自营模式，发展平台模式。“过去我们是中国网红电商的玩家之一，今天我们希望创造一个让KOL们交易的场所，为大家提高匹配效率、降低交易成本。”

具体来说，如涵会把KOL的运营能力对外开放，为第三方产品转型和产品供应链提供服务，典型的产品形态就是联营店铺。同时也在接受营销广告业务。根据如涵第二季度财报，期内合作过的品牌数量为308家，与第三方网店创造了4.64亿的GMV。