王天勇|财联社

巨无霸要来了。

京沪高铁发布公告，网上、网下申购日为1月6日，发行价4.88元/股。网上申购代码为780816。预计发行人募集资金总额为306.74亿元，扣除发行费用4033.32万元，预计募集资金净额为306.34亿元。

本次发行后公司总股本为491.06亿股。初始战略配售股份数量为31.4亿股，占本次发行股份数量的50%。而此前参与中国人保、中国广核的战略配售，新股上市后股价连续涨停，战配基金净值都出现大涨。

员工67人 连续两年利润超百亿

资料显示，京沪高铁成立于2007年，自2014年以来已连续5年实现盈利，被称为“中国高铁第一股”，公司员工（含借调人员）仅67人。

京沪高铁被称为“最赚钱高铁”。招股书显示，京沪高铁预计2019年度营收为315亿元-330亿元，同比（较上年同期）增长1.10%-5.91%；预计2019年度净利润为110亿元-120亿元，同比增长7.34%-17.10%。

2016年度至2018年度，京沪高铁的营业收入连年上升，2019年1-9月营收达到250.02亿元；2018年度净利润达到102.48亿元。而京沪高铁的资产负债比只有14.6%。2016年至2018年，京沪高铁毛利率逐年上升，从42.33%到46.08%再到47.69%，2019年1-9月，京沪高铁毛利率达到52.58%。

京沪高铁盈利能力，来源：安信证券

机构：业绩增长稳健可期

东北证券认为，京沪高铁区位优势明显，盈利能力强，是中国最优质的铁路资产。京沪高铁连接京津冀和长三角两大经济区，2011年6月30日建成通车，并于2014年扭亏为盈。公司以委托运输管理为经营模式，盈利来自旅客运输服务和提供路网服务收入，2019年前三季度分别收入120和127亿，占比48%和51%。委托运输管理模式下，公司成本增长稳定，因而公司综合毛利率为52.8%，净利润率为38%，盈利能力为铁路板块最强，且领先交运板块，是中国最优质的铁路资产。

公司此次募集资金用于收购京福安徽公司65%股权，京福安徽公司运营的合蚌客专、合福铁路安徽段已经开通运营，郑阜铁路安徽段和商合杭铁路安徽段预计2019和2020年开通，目前仍处于亏损状态。根据公司测算，京福安徽公司2020-2021年净利润分别为-11.9和-1.8亿元，2022年可以实现盈利。

收购完成后，在京沪本线不提价的假设下，公司2019-2021年归母净利润额分别为117亿元、118亿元和129亿元，对应EPS分别为0.27元、0.24元（摊薄后）、0.26元（摊薄后）。