作者：Holly

2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室发布11条金融业对外开放措施中鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。

时隔五个月，2019年12月20日，我国首家外商控股合资理财公司获批筹建。

我国的资产管理及财富管理市场，又出现了新的“搅局者”。

近期，中国证券报又报道：“目前工、农、中、建、交中至少有四家大行在筹备合资理财公司事宜。”

合资理财子公司，俨然将在金融市场掀起一波潮流。

这将使得资管市场的参与者更加多元丰富，竞争更加充分，对于投资者无疑是利好。

但这一新变化无疑对财富管理行业的市场参与者也提出了新的要求。

更多的竞争之下，三方财富管理公司如何打造自己的差异化竞争优势、如何与理财子公司合作共赢，都是值得深思的问题。

首家合资理财公司去年成立，股东背景十分强大

去年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室的11条金融业对外开放措施中，提到了鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。

在监管政策的引导下，合资理财子公司迎来了发展黄金期。

去年年底，中国银保监会批准东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司在上海合资设立理财公司。

东方汇理资管出资比例为55%，中银理财出资比例为45%。

东方汇理资管，是欧洲最大的资产管理公司，也是全球十大资产管理公司之一，其管理资产规模达1.563万亿欧元。

东方汇理资管的股东背景也十分强大，法国农业信贷银行持股80%，法国兴业银行持股剩余20%。

作为一家国际知名的资产管理公司，东方汇理资产管理公司一向十分重视全球市场的开发，2017年便收购先锋投资（Pioneer Investments）扩展北美市场。

同样，东方汇理对中国市场，也十分重视。

东方汇理北亚区CEO钟小锋接受采访时曾多次表示，中国资产十分有吸引力。

2008年，东方汇理与农行、中铝资本共同出资组建农银汇理基金管理有限公司。

2019年年中，东方汇理在北京成立了一家独资投资咨询公司——锋裕汇理投资咨询(北京)有限公司(WFOE)，以配合母公司在中国市场的布局。

2019年底，东方汇理获批与中银理财筹建合资理财子公司，这也是东方汇理开拓中国市场过程中的重要一步。

东方汇理CEO称：“东方汇理十分自豪能被中国银行选中参加这一先驱项目，并旨在在中国建立一流的资产管理公司。”

中国银行董事长刘靓娥也表示，目标将在2020年下半年正式成立合资公司。

合资理财公司成为风潮，多家银行正在筹备

中国证券报近日报道，目前工、农、中、建、交中至少有四家大行在筹备合资理财公司事宜。

“‘有一个项目小组在负责推进。’被问及合资理财公司的筹备进展，一家大行的部门负责人说。但他并未透露更多细节。”——中国证券报

中国经济体量巨大，且中国A股在全球主要指数中的重要性不断提升，中国资产对海外资金具有巨大的吸引力，再加上中国财富管理市场和资产管理市场仍然具有极大的发展潜力，外资机构与银行理财子公司合作的意愿也是非常高的。

合资银行理财子公司，在宏观层面能吸引外资、扩大金融开放，在微观层面也有助于合资双方优势互补，发挥更大的优势。

例如，中小规模的银行理财子公司便可借助外资股东缓解净资本压力。

银行理财子公司净资本压力总体较小，但非标投资较多的理财子公司、城商行筹建的理财子公司一定程度上还是面临净资本瓶颈问题的。

城商行理财子公司筹办团队的员工也时常感到压力很大，主要由于城商行理财子公司的注册资本比较有限，净资本考核压力较大。

引入合作意向强烈的外资股东，一方面有助于中小规模的银行理财子公司补充资本金，另一方面还能为其增加了品牌背书，此外还能引进外资股东的投研体系和人才，一举多得。

而对于资本金压力没有那么大的银行理财子公司，引入外资股东，则主要是看中外资的品牌背书、投研体系及人才资源。

财大气粗的中国银行在筹建理财子公司的时候，并没有许多资本金的压力，其与东方汇理的合作，主要是看中其优质的老牌资管公司品牌、丰富的全球资产管理经验。

东方汇理将为中国银行的零售网络提供投资方案以及市场推广工具，在投资者教育、投资者保护方面为中银理财提供帮助。

中国银行也将临时调用员工协调合资公司的运营，其广阔的客户覆盖面、丰富的客户网点资源也将为合资公司的业务提供较大帮助。

双方通力合作、优势共享，对业务的开展极为有利，这也难怪众多银行都在筹建合资理财子公司。

结语

资管行业的多元化竞争意味着市场将涌现更丰富、更优质的金融产品，这无疑会为投资者带来更多利好。

传统银行筹建银行理财子公司，已经值得三方财富管理公司充分重视。

而今东方汇理等国际资管巨头也不断布局理财公司，市场参与者越来越丰富，三方财富管理公司也将认真思考自己的定位及核心竞争优势。

三方财富公司能否提供差异化服务、能否维持较强的客户粘性、如何与理财子公司竞争及合作，都是值得重点思考的问题。

学习银行理财子公司引入强势股东，也不失为三方财富管理公司打造差异化优势的一个途径。