周三公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.0，较8月终值下降0.3个百分点，创下六年半新低，显示中国制造业状况极不乐观。这不但引发了外界对中国经济增速的担忧，也导致华尔街对中国是否夸大国内生产总值(GDP)数据的辩论重燃。

据彭博社报道，尽管世界第二大经济体今年已经有可能录得1990年以来最弱扩张步伐，但巴克莱本月进行的一项民意调查发现，60%的客户认为中国经济的扩张速度比官方估计的水平低2个百分点。巴克莱自己的经济学家计算的结果是，自2014年初以来，中国的经济活动与GDP数据偏离了50至150个基点。

该机构大宗商品策略师Kevin Norrish提出，通过观察铜价可以探测出中国经济到底有多强。根据Norrish周二发布的报告，中国的铜消费量几乎占到全球供应量的一半，经过在加工领域的大举投资后，中国如今还是全球最大的铜精炼国。

 

鉴于铜和中国经济之间如此密切的关系，Norrish表示，用铜价除以1000得出的中国实际增长率预估是“相当准确”的。Norrish说，“尽管这也许是一个粗糙的经验法则，”但是最近铜价跌至接近每吨5,000美元意味着中国的增长率“可能更接近5%的水平，而非官方数据显示的7%。”

 

据巴克莱估计，今年上半年，中国折合成年率的增长率可能为5.6%，而不是官方公布的7%。该行目前预计中国经济今年增长6.6%，明年增速为6%。

那么，包括统计局在内的官方人员给出的解释是怎样的呢？据新华社报道，在上半年7%的经济增速数据发布后，由于超出部分国际机构和一些专家的预测，引发了对中国统计数据真实性的“怀疑”。但分析人士指出，一些研究机构从用电量、运输量等实物指标的增长速度推断中国经济增速远低于7%，却忽视了这些指标增速放缓背后中国经济结构的重大变化。

今年上半年，服务业占中国GDP的比重已高达49.5%，比2007年提高了6.6个百分点，而服务业每单位增加值耗电量仅相当于工业的15%，其比重的大幅上升必将改变用电量、运输量等实物指标与经济增长的弹性关系。

 

此外，当前中国经济中新的增长点加快培育成长，医药制造、电子及通信设备制造等高新技术产业在工业中占比大幅提高，这些行业普遍具有低能耗、高附加值等特征。截至今年8月，中国高技术产业增加值增速已经连续9个月比规模以上工业快4个百分点以上。

原《华尔街日报》专栏作家、现彭博经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)2012年曾在《解读中国经济指标：在数字中锁定投资机会》一书中提出了另一种观点：中国GDP增速数据不可靠是过去的事情，与地方官员虚报产值有关。1998年的中国GDP数据备受争议（当时正值亚洲金融危机冲击后，中国经济还增长了7.8%），但在那之后，国家统计机构加强了对地方数据的审查，而且，中国GDP数据“不可靠”也有技术上的原因。以下是他的观点节录：

地方官员不诚实并不是中国官方GDP数据面临的最大问题，国家统计局也并不是回回出错。多年来，中国GDP数据的统计过程并不顺畅，中国经济的庞大规模和复杂程度也会令统计人员无所适从，因此官方数据有时也会低估中国经济的实际规模。由此引出了我们要说的第二起事件。2004年，中国开展了经济普查，政府希望从中可以了解国民经济变化最快的一个行业：服务业。在经济领域，服务业的地位固然重要，但却一直不受重视。普查时，大量统计人员实地前往路边餐馆、外语学校及IT服务中心等场所，通过他们采集的数据，国家统计局对服务业总产值有了更为准确的评估。结果，2004年中国GDP被向上修正高达2.3万亿元，修正后中国经济规模扩大了16.8％。

 

那么每年的例行统计工作何以会忽略如此庞大的经济产值？部分原因在于，服务业是由无数个小企业及无照经营网店组成。中国工业部门基本上是由现代化的大企业主导，尽管跟踪记录工业产值数据存在难度，但相比之下，统计服务业数据面临的挑战更大。以美发行业为例，中国近百万家地方理发店中，有一半没有会计账本，有账本的也是遮遮掩掩。

 

国家统计局目前在计算GDP时依据的是联合国认可的《国民经济核算体系》（System of National Accounts）。但在改革开放初期借鉴的却是苏联的物质产品平衡体系（Material Product System）。可以想象，苏联的这套体系更适用于衡量物质产品产值（例如计划经济体系比较重视的钢铁及水泥产量），但却无法有效衡量服务业的无形产值。老体系中的一些漏洞延续到了新体系，这也是国家统计局漏计高额服务业产值的另一个原因。

 

在经历了2004年经济普查的尴尬局面后，国家统计局开始下决心克服服务业统计缺陷。新的服务业领域（经济普查之前漏计的产值大部分都来自这些领域）开始被纳入年度调查的范围之内。但由于服务业的发展日新月异，对中国统计人员来说，计算服务业产值仍是一大挑战。2009年的新一轮经济普查显示，中国GDP再次漏计1.3万亿元，中国经济的规模又在原有统计结果的基础上扩大了4.4％。被漏计的产值大部分还是来自服务业。与2004年GDP漏计16.8％相比，2009年的漏计程度已显著降低，国家统计局对服务业产值的计算水平正在提高。但在中国国民经济核算体系中，低估服务业产值仍是最严重的技术性问题。

国民经济的统计是一个非常复杂的过程。地方官员可以虚报经济产值，但偷税漏税和统计系统缺陷也可以导致经济产值被低估。GDP数据只是衡量一国经济整体状况的参考之一，还有工业产值、服务业产值、进出口贸易、社会融资、居民消费等分项数据。在看待GDP数据时，或许还是应该多一点理性。

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