记者 龙力

今年以来，不少头部私募纷纷密集发行新产品，谋求进一步的扩张。

中国基金业协会数据显示，截至4月16日，百亿私募淡水泉投资年内已经备案了41只新产品，泛海投资、灵均投资、明汯投资、少薮派投资、景林资产、凯丰投资、高毅资产等其他多家百亿私募今年以来备案的产品数量也都超过了10只。考虑到多数中小私募普遍募资艰难的现状，这也就意味着，私募的头部效应将有望进一步凸显。

一般而言，私募能够发展到百亿规模，往往有着不错的业绩表现作为支撑，其投资能力已经得到了相当一部分投资者的认可。同时，也意味着公司已经摆脱了生存压力，有足够的资金用以进一步巩固自身的竞争优势。在这种情况下，百亿私募后续继续发行新产品实现管理规模的扩张也会更加容易。

然而，一部分私募攻城略地，另一部分私募却黯然失守了百亿规模。

据界面新闻记者不完全统计，仅2017年以来，曾经突破百亿规模、却在今年3月底前已经退出了百亿私募名单的股票型私募公司就包括新价值投资、拾贝投资、和聚投资、瀚信资产、泓信投资、大岩资本、涌峰投资、六禾投资、从容投资、明达投资、远策投资等十余家。

表格：2017年以来失守百亿规模的部分私募名单（已剔除债券型）

数据来源：格上理财、私募排排网、好买基金网等

其中，瀚信资产是典型的“昙花一现”型百亿私募。根据格上理财数据，公司在2017年一季度首登百亿私募名单，但是同年二季度时已经失守百亿规模。类似的还有泓信投资，公司曾在2017年二季度短暂晋升为百亿私募，不过自同年三季度至今再未上榜。

有部分私募虽然在短期内维持住了百亿规模，但是最终无法继续保持。比如新价值投资自2017年二季度开始连续四个季度上榜，但是次年二季度末已经消失在了百亿私募名单上；明达资产在2018年一季度首次突破百亿规模，至去年中报时则也已经退出了百亿私募之列。

还有部分老牌百亿私募跌落神坛，典型的比如和聚投资。和聚投资成立于2009年，伴随着一轮大牛市的到来，公司在2015年上半年成功突破百亿规模，此后三年，和聚投资一直稳居百亿私募之列。然而，据格上理财数据，在2018年四季度，和聚投资已经失守百亿规模，并且直至今年一季度再未回归。

从容投资和涌峰投资的百亿私募之路则更为曲折，二者都是在2015年上半年首次突破百亿规模，只是好景不长，同年年底时管理规模又都跌至百亿以下。之后，从容投资分别在2016年四季度以及2017年四季度至2018年二季度出现在百亿私募名单上；涌峰投资则在2017年二季度重返百亿规模，并且一直持续至2018年四季度。不过，从2019年以后公布的数据来看，两家私募最终还是未能守住百亿规模。

不管具体的情况如何，几乎没有例外的是，这些失守百亿规模的私募业绩表现往往都不乐观。

以瀚信资产为例，好买基金网数据显示，公司近期净值有更新的27只产品中，有多达24只目前处于亏损状态，占比88.89%。其中最惨的“外贸信托-双赢1期(瀚信)尊享B期、C期、D期、E期、F期、G期”等产品截至今年4月10日的累计亏损率均超过了69%。

和聚投资近期净值有更新的83只产品中也有多达28只目前均处于亏损状态，其中“新方程鼎宝对冲瑞享1号”成立于2015月11月30日，折腾了四年多，截至今年4月10日，累计亏损率依然达24%。

众所周知，私募投资者追求的都是绝对收益，一旦私募的业绩无以为继，并且净值长期难以修复，随之而来的集中赎回往往不可避免，其管理规模大幅萎缩也就成了必然。

如今，又有不少私募在近期新晋为百亿私募，比如少数派投资、华软新动力等，未来这些私募能够坚守百亿规模吗？