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博时基金陈鹏扬:一次绩优掩盖负收益,曾折戟定增

陈鹏扬的换手率不算低,行业分散,敢于重仓个股,部分股票接近顶格配置。

图片来源:图虫创意

记者 黄慧玲

2月21日,博时基金将发行博时成长优选两年封闭运作灵活配置混合基金。拟任基金经理为陈鹏扬,现任博时基金权益投资GARP组投资副总监,也是博时基金近期重点宣传的“绩优”基金经理。

“绩优”专指陈鹏扬从2015年8月开始管理的博时裕隆,任职四年半的时间里,回报111%,年化收益17%。

不过,陈鹏扬的其他基金业绩和规模都极其普通。以下为陈鹏扬管理过的基金一览:

(数据来源:天天基金网2月20日)

从上表可以看到,包括两只定开债基,博时弘康、博时弘裕,任期一年半收益仅为个位数。风险高一些的博时睿丰定开、博时睿利,甚至是负收益。

上表基金中,一些已经清盘,一些转交给他人管理。现任基金中,还剩偏债混合型基金弘泰、弘盈,不过规模都很小。

陈鹏扬共管过9只基金,只有最早管理的裕隆成为标杆作品,其他都黯然退场。这是为什么呢?界面新闻梳理发现,其余基金均为2016年4月至2017年3月期间成立的产品,主打定增策略,其中偏债基金为固收+定增策略。

彼时是定增基金最火爆的时候,因为“收益更高,风险更低”而受到投资者与基金公司的追捧。然而好景不长,2017年5月,监管层发布减持新规,使得定增基金出现尴尬的退出难题。

这也使得陈鹏扬旗下的基金没赶上吃肉,却挨了打,不得不转型成固收+打新策略。一些产品在封闭期结束后就默默清了盘。

特色之路不好走,最后陈鹏扬还是把重点精力放在了最早管理的博时裕隆上,也做出了业绩。从投资风格来看,他的换手率不算低,行业分散,敢于重仓个股,部分股票接近顶格配置。

博时基金给其贴的标签是“逆向策略”:“他的投资理念是寻找趋势上的好公司,做相对逆向的投资,并持续为持有人寻找风险收益比最优的资产。在投资策略上,陈鹏扬则擅长通过基本面研究来发掘投资机会,在研究透的方向上敢于重仓,采取个股集中于优质标的,行业层面相对分散的策略。”

用简单粗暴的说法总结就是抄底。

陈鹏扬爱抄底,大量重仓股只出现了一季度。2015年三季度,他买入双星新材(002585.SZ),当季度该股股价腰斩。而在下个季度的持仓里,该股已经消失了。

管理基金期间有成功的案例,如贝达药业(300558.SZ)、海信家电(000921.SZ),几乎买在股价阶段性的底部。

也有尴尬的案例。比如持仓时间最长的海澜之家(600398.SH),倒腾了两年半的时间,来回加仓减仓,但似乎没赚到什么钱。

在陈鹏扬持仓的两年半里,该股股价跌了26%。拉到更长时间来看,海澜之家的股价从2015年高位跌落后,整体趋势在走下坡路。与股价相对应的是,该公司14年以后净利润增幅逐年下降。这与陈鹏扬“寻找趋势上的好公司”理念似乎不太相符。

对于新发基金的具体投资方向,陈鹏扬表示看好工程师红利成为主要驱动力的产业升级,劳动力成本提升、工程师红利、知识产权保护、行业集中度提升等因素推动的2B企业级服务行业的机遇,老龄化和消费升级所带来的创新药、旅游、人工智能等行业的投资机会。

展望2020年,陈鹏扬预计,A股市场整体体现为指数震荡向上走势,结构性机会仍然突出,估值提升向高性价比行业及个股进一步扩散。A股整体流动性相对充裕,北上资金逐步加大流入,市场情绪将逐步转向乐观。

 

 

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