文|港股解码  伊万诺夫斯基

编辑|利晴

近日，小型房地产商海蓝控股发布了2019年全年业绩预告，预计2019年全年净亏损将达到1000万元。在海蓝控股利润由盈转亏的同时，今年又突发肺炎疫情的突袭，海蓝控股经营业绩是否会就此急转直下呢？未来的路又如何走呢？

政策调控之下，海蓝控股从辉煌到落寞

海蓝控股在未登陆港交所之前，曾连续两年在三亚开发商中排名第十，是一家海南省知名的小型房地产开发商。2016年登陆港股资本市场后，借助资本的力量，销售额突飞猛进，营业收入在2017年首破20亿大关，净利润更是同比增长440%至人民币2.6亿元，股价也创出了上市后（撇除上市当日涨幅）的新高，风光可谓一时无俩。

天有不测风雨，2018年起全国各地加大了房地产调控力度，调控政策如雨后春笋般冒出。特别是海蓝控股深耕的海南省房地产市场，更是出台了一系列堪称“全国最严”的房地产调控政策，叠加国内金融严监管和去杠杆政策的加持，海南房地产市场就此降至冰点。

在前几年发力过猛的海蓝控股面对突入其来的调控“大军”，根本猝不及防，销售业绩开始出现断崖式下滑。2018年全年销售收入同比下滑29.66%至人民币14.1亿元，归属股东净利润同比下滑28.52%至人民币1.8亿元。

到了2019年，海南政府更是喊出要以壮士断腕的决心“去房产化”，破除“依赖房地产症”，直接将楼市打入了“冷宫”。海南房地产“关闭潮”、“破产清算”、“行业大洗牌”等热词成为海南楼市“寒冬”最真实的写照。在海南房地产寒流侵袭之下，海蓝控股的经营业绩的表现也是一夜回到解放前，2019年上半年营收下滑91.23%，净利已经有盈转亏，约亏损人民币1978万元。

从海蓝控股近几年经营业绩变动，反映了小房企在调控大潮下苦苦挣扎的真实写照，也折射出海南落寞的楼市。

疫情肆虐下，海蓝控股还能走多远？

作为海蓝控股的主战场海南省，在此次新冠肺炎疫情影响下，全省楼市更是陷入停滞状态。据此前海南本地房产媒体爆料，海南楼市售楼处被逼到线上，房企延迟开工，中介停薪待业，购房者推迟购房。此外，据中原地产研究中心数据，2020年1月下旬开始，大部分开发商的成交量相比往年春节期间暴跌了95%。海南情况更为特殊，影响也更大，历年的春节前后都是海南房地产市场的销售旺季，销售情况与全年业绩息息相关。

在此背景下，海南楼市短期的冲击将贯穿于拿地、施工、营销等全程，最终传导至现金流端。这对于经营业绩走下坡路及经营现金流负增长的海蓝控股来讲，无疑是雪上加霜。

值得的一提的是，即便是疫情过后，海蓝控股的销售压力依旧不小。随着疫情趋于稳定，压抑了许久的楼市势必将迎来打折促销季。届时，实力并不占优势的海蓝控股如何面临各大房企的围剿呢？