记者 黄慧玲

【本周回顾】

疫情限制了人们的行动，限制不了想赚钱的心。本周连续出现了7只“日光基”。睿远均衡价值的有效认购申请金额超1200亿元，刷新公募基金记录；交银施罗德瑞思三年、银华信用精选18个月、东方红匠心甄选一年持有、易方达研究精选、华泰紫金周周购三个月滚动债、中邮科技创新精选纷纷一日售罄。

各家明星基金经理扎堆发行新产品，投资者们睁大眼睛变得愈发重要。产品设计本身没有太多花头可言，现在的流行趋势是定开或者一定的持有期。买主动型基金是买人，选对基金经理很重要。

有的基金经理喜欢抄底，有的主打宏观策略，有的纯粹自下而上。基金经理风格如果与产品定位和市场风格相匹配，就能事半功倍。反之，则事倍功半。

举个栗子。上周的爆款基金执掌人交银基金沈楠，旗下有两只基金，宣传方都拿交银主题优选来说事，却不提沈楠管理的另一只交银国企改革。两只基金四年的收益差距达到40%，国企改革落后太多了，不好宣传。

为什么同一个基金经理管理，表现差异这么大呢？界面新闻分析认为，主要是受到了基金主题的限制，无法匹配近几年的市场风格。沈楠是主打“自上而下”的“宏观策略型”基金经理，更擅长主题投资。给他一个限定的主题，相当于限制了发挥空间。不设主题，才有广阔天地。

出于各种各样的限制，当某只基金相对难做出业绩时，很可能管理人会将重心转移至更容易做出业绩的基金。仍以沈楠为例，他不仅会做主题投资，也会挑选一些个股进行深度跟踪和重仓。但是，从持股集中度、个股仓位最高值、均值、换手率等等信息来看，国企改革都比主题优选更低。

虽然理论上说基金经理应该对旗下产品一视同仁，何况国企改革基金还是沈楠亲自发行的第一只基金。但很不幸，数据告诉我们，国企改革基金明显被冷落了。

说完交易风格，再聊聊研究方面。

挑选主动型基金，定性研究比定量更重要。需知，每个产品背后都是活生生的人在管理。有的就像你身边那些谦虚又优秀的同事，唯一的缺点就是认为自己不够好；有的研究多了几个行业，就敢声称自己没有短板。

但面对公众，鲜见相关机构对曾经踩过的雷有公开表态和反思。曾采访过一位踩雷的基金经理，虽然分享经历时很坦诚，但他也希望记者“不要写。”

这可能是很多管理人的想法：鱼的记忆只有七秒，时间能冲淡一切。

事实也是如此。大多数投资者都很简单实际，只看业绩。从目前主动权益类基金的认购情况来看，受追捧的还是过往业绩拿得出手的基金经理。

最近新手基民跑步进场，让人不免担心，市场是不是到阶段性的顶部了？如果仅从主动权益类基金的情况来看，市场热情还没达到“阳光普照”的程度，“爆款魔咒”还不至于应验。

相比主动型基金，被动型基金释放出的信号更令人担心。

2月20日，华夏中证新能源汽车ETF以超百亿规模横空出世。这只新基金的成立非比寻常。在超比例换购被叫停的当下，它的规模纯粹靠散户资金聚集而成。18万户认购，平均每户认购不到六万元。

而上一只规模超百亿的“散户”型指数基金诞生的时候，还是2015年大牛市。当时易方达重组分级以100亿规模成立，现在只剩下7亿元，亏损近六成。

基金销量历来是判断市场顶部与底部的反向指标之一。但另一方面，疯狂的新发基金也为股市提供了源源不断的子弹。Wind数据显示，近三个月将有10家公司旗下27只科技类基金申报。 如果顺利发行并建仓，它们会为科技股提供新一轮子弹。

历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。诚然，我们还需要结合更多的信息来参考。不过，《股票大作手回忆录》中也有句话是这么说的：“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执，我选择躲开。”

【新基速递】

未来一周新发基金仍在密集发行。权益类基金有常蓁的嘉实回报精选，李恒的国泰蓝筹精选，郭斐的交银创新领航，张迎军的博道嘉元混合A，王明旭的广发价值优势、杨栋的富国清洁能源等。