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全球开启“避险模式”,人民币债券将受追捧

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全球开启“避险模式”,人民币债券将受追捧

分析师认为,在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场是一个相对的“价值洼地”。接下来,或许可以看到更多境外资金提升对于人民币债券包括信用债的配置偏好。

图片来源:视觉中国

记者 樊旭

海外新冠疫情正在以超预期的态势扩散,为全球经济带来巨大的不确定性。周一,国际原油价格暴跌30%,美股历史上第二次触发熔断机制,欧洲主要股市陷入熊市。投资者急切需要寻找“避风港”。

分析师认为,目前中国国内疫情形势持续好转,只要加快复工复产的进度,疫情对国内经济冲击最严重的时期可能已经过去,人民币资产有可能最先走出低谷。在全球货币政策集体进入宽松周期和避险情绪支撑下,建议超配债券资产和黄金。

他们特别指出,在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场是一个相对的“价值洼地”。接下来,或许可以看到更多境外资金提升对于人民币债券包括信用债的配置偏好。

以下是界面新闻整理的部分券商观点

招商证券:国内资产价格有可能最先走出低谷

近期原油、美债收益率等资产价格的走势显示出全球投资者极度恐慌的情绪,海外市场因为疫情的影响而出现崩盘的可能性正在上升。

覆巢之下,焉有完卵。对于人民币资产而言,当前较为有利的因素在于我国最先遭受疫情冲击,政策最早应对,疫情形势最早得到控制。这意味着当恐慌情绪发酵时,国内资产价格下跌幅度可能最小,当恐慌情绪完全释放后,国内资产价格有可能最先走出低谷。

但在短期内,出于全球市场对疫情的恐慌心理以及外围市场动荡放大A股市场波动性的考虑,我们建议在3月低配风险资产,而全球货币政策集体进入宽松周期和避险情绪支撑下,我们继续建议超配债券资产和黄金。

国金证券:中国国债配置优势明显

股票市场、债券市场、汇率市场和商品市场的相互传染、影响有所加剧。如果风险进一步上升,传导至货币市场和信用市场,债务危机发生的概率将上升;如果美国垃圾债泡沫破裂,金融危机发生的概率上升;如果垃圾债泡沫破裂导致较多金融机构破产,经济危机发生的概率上升。何时终止、如何终止,都只能观察。

短期来看,中国资本市场难以独善其身,但比较优势依然显著。一方面,风险偏好的大幅下行,对高估值标的依然有较高的杀伤力;同时,油价、铜价的大幅波动也对相关行业形成较大风险。另一方面,整体A股的估值水平不高,原材料价格波动也对部分行业形成利好;同时,中国国债收益率较高,配置的比较优势更加明显。

兴业证券:中国资产吸引力提升

目前阶段,考虑到国内与国外的事件发酵周期具有一定的时间错位,叠加上稳增长政策的预期,中国资产对于海外资金而言具有较强的吸引力。随着中美利差幅度的扩大,无论从相对价值或者是绝对价格来考虑,接下来或看到更多境外资金提升对于国内债券,包括信用债的配置偏好。

中信期货:中国债券市场是相对价值洼地

中性情形下,随着避险情绪的边际释放、全球降息潮预期再起,在短期的悲观冲击之后,相对安全的风险类资产将再度受到追捧,尤以人民币资产为代表。因此,对于全球疫情下的资产配置逻辑,中期可以简化为A股中还有哪些被低估的资产、中国的货币政策空间是否跟进美联储步伐继续大幅降息。

当然,悲观情形下,若疫情引发全球衰退危机,中国也将独木难支,但是在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场仍是相对价值洼地。最后,更重要的,疫情难测,始终保持黄金的底仓配置。

中信证券:建议重点关注黄金板块配置价值

2月黄金ETF资产规模创历史新高。根据世界黄金协会近期公布的数据,今年2月份全球黄金ETF及类似产品持仓量增加84.5吨,净流入49亿美元,目前持仓量为3033吨达历史新高。

芝加哥期权交易所恐慌指数VIX上周五单日大涨约6%,今年以来该指数已暴涨200%以上,同时10年期美债收益率续创新低。随着全球疫情扩散,担忧逐步发酵,全球经济增长放缓预期或将持续提升,建议继续关注黄金资产的避险保值属性。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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全球开启“避险模式”,人民币债券将受追捧

分析师认为,在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场是一个相对的“价值洼地”。接下来,或许可以看到更多境外资金提升对于人民币债券包括信用债的配置偏好。

图片来源:视觉中国

记者 樊旭

海外新冠疫情正在以超预期的态势扩散,为全球经济带来巨大的不确定性。周一,国际原油价格暴跌30%,美股历史上第二次触发熔断机制,欧洲主要股市陷入熊市。投资者急切需要寻找“避风港”。

分析师认为,目前中国国内疫情形势持续好转,只要加快复工复产的进度,疫情对国内经济冲击最严重的时期可能已经过去,人民币资产有可能最先走出低谷。在全球货币政策集体进入宽松周期和避险情绪支撑下,建议超配债券资产和黄金。

他们特别指出,在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场是一个相对的“价值洼地”。接下来,或许可以看到更多境外资金提升对于人民币债券包括信用债的配置偏好。

以下是界面新闻整理的部分券商观点

招商证券:国内资产价格有可能最先走出低谷

近期原油、美债收益率等资产价格的走势显示出全球投资者极度恐慌的情绪,海外市场因为疫情的影响而出现崩盘的可能性正在上升。

覆巢之下,焉有完卵。对于人民币资产而言,当前较为有利的因素在于我国最先遭受疫情冲击,政策最早应对,疫情形势最早得到控制。这意味着当恐慌情绪发酵时,国内资产价格下跌幅度可能最小,当恐慌情绪完全释放后,国内资产价格有可能最先走出低谷。

但在短期内,出于全球市场对疫情的恐慌心理以及外围市场动荡放大A股市场波动性的考虑,我们建议在3月低配风险资产,而全球货币政策集体进入宽松周期和避险情绪支撑下,我们继续建议超配债券资产和黄金。

国金证券:中国国债配置优势明显

股票市场、债券市场、汇率市场和商品市场的相互传染、影响有所加剧。如果风险进一步上升,传导至货币市场和信用市场,债务危机发生的概率将上升;如果美国垃圾债泡沫破裂,金融危机发生的概率上升;如果垃圾债泡沫破裂导致较多金融机构破产,经济危机发生的概率上升。何时终止、如何终止,都只能观察。

短期来看,中国资本市场难以独善其身,但比较优势依然显著。一方面,风险偏好的大幅下行,对高估值标的依然有较高的杀伤力;同时,油价、铜价的大幅波动也对相关行业形成较大风险。另一方面,整体A股的估值水平不高,原材料价格波动也对部分行业形成利好;同时,中国国债收益率较高,配置的比较优势更加明显。

兴业证券:中国资产吸引力提升

目前阶段,考虑到国内与国外的事件发酵周期具有一定的时间错位,叠加上稳增长政策的预期,中国资产对于海外资金而言具有较强的吸引力。随着中美利差幅度的扩大,无论从相对价值或者是绝对价格来考虑,接下来或看到更多境外资金提升对于国内债券,包括信用债的配置偏好。

中信期货:中国债券市场是相对价值洼地

中性情形下,随着避险情绪的边际释放、全球降息潮预期再起,在短期的悲观冲击之后,相对安全的风险类资产将再度受到追捧,尤以人民币资产为代表。因此,对于全球疫情下的资产配置逻辑,中期可以简化为A股中还有哪些被低估的资产、中国的货币政策空间是否跟进美联储步伐继续大幅降息。

当然,悲观情形下,若疫情引发全球衰退危机,中国也将独木难支,但是在全球普遍负利率的氛围中,中国的债券市场仍是相对价值洼地。最后,更重要的,疫情难测,始终保持黄金的底仓配置。

中信证券:建议重点关注黄金板块配置价值

2月黄金ETF资产规模创历史新高。根据世界黄金协会近期公布的数据,今年2月份全球黄金ETF及类似产品持仓量增加84.5吨,净流入49亿美元,目前持仓量为3033吨达历史新高。

芝加哥期权交易所恐慌指数VIX上周五单日大涨约6%,今年以来该指数已暴涨200%以上,同时10年期美债收益率续创新低。随着全球疫情扩散,担忧逐步发酵,全球经济增长放缓预期或将持续提升,建议继续关注黄金资产的避险保值属性。

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