文|华谊兄弟研究院

根据财报，华特迪士尼公司以139亿美元的净利润、5%的涨幅遥遥领先；华纳传媒紧随其后，净利润高达98亿美元，位居第二；NBC环球影业及派拉蒙母公司ViacomCBS等公司通过内容授权、流媒体等业务获得的收益较高，运营成本也有所下降，抵消了其他业务板块的较低收入，因此整体净利润呈上升趋势，分别获88亿美元和42.73亿美元的净利润；而流媒体巨头Netflix在2019年成长迅速，净利润较2018年上升62%，达26亿美元。

本文，华谊兄弟研究院（ID：HBresearch）将主要聚焦华特迪士尼、华纳传媒、索尼、NBC环球影业、ViacomCBS以及Netflix各业务板块收入，回顾并探讨格局变化，并对2020年主要发展方向进行展望。

各公司业务板块净利润盘点

华特迪士尼（FY19：2018.10.01-2019.09.30）

2019财年，华特迪士尼公司总营业收入近700亿美元，较2018财年上涨17%，净利润则达139亿，稳居北美传媒公司第一的宝座。各业务板块中，媒体网络净利润上升2%至74.79亿美元，公园、体验及消费者产品业务上升11%至67.58亿美元，弥补了直面消费者及国际业务板块的亏损。其中，媒体平台上的广告收入以及迪士尼乐园门票和酒店等均为主要盈利来源。2019年，迪士尼对福克斯的正式收购以及流媒体平台Disney+的推出，有效地帮助了迪士尼扩大版图，稳坐“霸主”地位。

华纳传媒（FY19：2019.1.1-2019.12.31）

华纳传媒2019财年总体营业收入为335亿美元，净利润98.6亿美元，相较2018财年的89.9亿美元上涨了近10%，这主要归功于Tuner的5%的利润涨幅，为总利润贡献了51亿美元。而华纳兄弟年收入为144亿美元，虽比2018年下降了2%，但因其在电影制作成本及宣发费用方面的削减，使其净利润高出了14.3%，升至23.8亿美元。

索尼（Q1-Q3 FY19：2019.4.1-2019.12.31）

2019财年第一至第三季度，索尼净利润共获得74.5亿美元，相较2018年同期获得的74.7亿美元基本持平。影视娱乐、电子产品及图像与传感业务板块表现突出，分别较2018年同期增长64%、27%、63%。相反，常年为索尼贡献最大的游戏及网络服务板块则呈下降趋势，2019财年第一至第三季度共获得17.68亿美元的净利润。

NBC环球影业（FY19：2019.1.1-2019.12.31）

相较2018年，NBC环球影业总营业收入下降5%至340亿美元。但是，NBC环球影业在过去的一年中多个业务板块缩减运营成本，助其净利润达88亿美元，上涨2%。其中，影视娱乐方面上涨13.5%，净利润达8.33亿美元，是历史上该业务利润第三高的一年。此外，广播电视业务板块也为其带来17亿美元的收入。

狮门影业（Q1-Q3 FY20：2019.4.1-2019.12.31）

截止2019年年底，狮门影业总营业收入为294.57亿美元，相较2018年同期上涨6.5%，而净利润为1.49亿美元，相较去年同期下降91%。从狮门各业务板块利润来看，电影方面基本与去年持平，但电视制作的成本支出以及流媒体平台的运营费用升高，使得电视制作、媒体网络的净利润均呈下降趋势，导致了整体下滑的结果。虽总利润不尽人意，狮门影业在2019年的北美票房却高达7.89亿美元，比2018年高出整整一倍，甚至超过了好莱坞老“六大”之一派拉蒙的票房成绩，《利刃出鞘》《疾速特攻3》等影片的惊喜表现弥补了新版《地狱男爵》和《决战中途岛》未达预期的票房成绩。

ViacomCBS（FY19：2019.1.1-2019.12.31）

2019年年底，派拉蒙母公司Viacom耗资117亿美元正式与美国三大电视网之一CBS合并，合并后新公司名为ViacomCBS。整体来看，ViacomCBS在广告、子公司及内容授权的带动下，2019财年净利润为42.73亿美元，较2018年上涨2%。北美地区的流媒体及线上视频业务总共为ViacomCBS带来了16亿美元的利润，成为2020年该公司重要的前进动力。

2019年12月，ViacomCBS宣布与beIN音乐股份有限公司达成协议，并收购其旗下MIRAMAX49%的股份，ViacomCBS旗下影视公司派拉蒙与MIRAMAX签订独家发行协议，后者出品的700多部获奖影片将由派拉蒙独家发行，并共同开发、制作、融资及发行新电影和电视项目。

Netflix（FY19：2019.1.1-2019.12.31）

2019年，尽管市场竞争激烈，流媒体巨头Netflix仍然获得了2780万用户，在全球总计拥有1.67亿用户，Netflix预计截止到2020年第一季度，其用户数量将再增加700万。过去一年，Netflix成长迅速，根据其2019年财报显示，Netflix营业收入达201.6亿美元，净利润上涨62%达26亿美元，且管理层承诺2020年的财政赤字将降至25亿美元。

2020年展望及格局分析

2019年，北美多家传媒公司尝到了流媒体的“甜头”，纷纷注入更多投资、扩张版图，希望在这场“混战”中占据一席地位。

迪士尼在2019年年底新推出的Disney+将在3月31日登陆英国、德国、法国、意大利等欧洲国家和地区，继续扩张覆盖版图；Hulu也正式成为FX电视台的流媒体平台；ABC工作室、20世纪福斯电视工作室、21世纪福斯电视工作室和福斯电影工作室的相关内容也陆续登陆Hulu。拥有三个流媒体平台的迪士尼，将会是流媒体市场的主要竞争选手。拥有众多强IP的迪士尼，也将启动以“洛基”“猩红女巫”“鹰眼”等漫威角色打造的原创剧集，以为从零起步的Disney+打下坚实的观众基础。

此外，2019年被迪士尼收购的福克斯，近日宣布将以4.4亿美元的价格收购流媒体领域的领先企业Tubi，并将于6月30日之前完成全部收购交易。据Tubi官方统计，Tubi平台现拥有超过250个内容合作伙伴，其中包括华纳兄弟和狮门影业，合计提供约两万个电影和电视节目，月活用户达到2500万，每月观看时长超过1.6亿小时。福克斯也将通过此次交易来激励其广告板块业务。

Viacom与CBS的合并无疑让流媒体市场的竞争变得更加激烈。IP的内容储备也是两家公司携手进军流媒体的底气所在，目前，两家“合体”后将有750部剧集和3600部电影正在筹备中。其最有价值的IP《星际迷航》《碟中谍》等或都将被重启，以帮助ViacomCBS的流媒体平台获得市场份额。

日前，NBC环球影业的母公司Comcast也宣布NBC流媒体平台“Peacock”将在今年四月上线。据悉，Peacock上线时将提超过15000小时的内容给用户选择，包括NBC环球影业出品的经典情景喜剧《办公室》《公园与游憩》，及由艾美奖和金球奖得主亚力克·鲍德温主演的原创内容《死亡医师》等，同时，经典科幻剧集《太空堡垒卡拉迪加》也将在Peacock重启。除影视剧集外，NBC负责转播的东京奥运会北美地区直播也将在Peacock线上播出。

隶属于华纳传媒旗下的HBO Max预计在2020年5月上线，届时平台将会提供总时长超过1万小时的影视剧，其中包括超过1800部电影。2019年，华纳传媒已花费5亿美元的高价从Netflix买回经典剧集《老友记》，后又为279集的《生活大爆炸》付出超过5亿美元的流媒体独占版权费用，而这仅仅只买到了美国本土版权，该剧的海外网络版权仍属于Netflix。原创内容一直是流媒体平台的“王牌”，2020年HBO Max将会推出31部原创剧集来吸引观众的眼球。

▲《老友记》剧照

作为流媒体市场的引领者，Netflix已经占据了市场高地。2018年知名互联网统计公司ComScore的数据显示，美国流媒体视频服务使用时长占比，Netflix以40%的比例遥遥领先，第二名的YouTube才18%。可见无论是用户基数还是用户使用度，Netflix还是占有主导地位。

2019年，不少Netflix粉丝都为其“捏了把汗”，随着《纸牌屋》等曾帮助Netflix赢得流媒体统治地位的美剧终结，《老友记》又被收回版权，Netflix曾一度陷入“IP慌”，但好在Netflix应对及时，先后拿出《疯子》《性爱自修室》等口碑“爆款”为其撑场面。随后，Netflix又为《宋飞正传》花费了超过5亿美元的版权费用。至于Netflix能否在成功进军好莱坞影视体系的同时，还能保住其流媒体巨头的地位，还需看其原创内容能否吸引观众，留住已有会员。

▲《宋飞正传》剧照

所谓“有人欢喜有人愁”，面对市场竞争日趋激烈的大环境，索尼已于今年1月正式关停旗下流媒体电视项目PlayStation Vue，该服务顶峰期间曾拥有50万用户。而索尼方面也表示，高昂的影视内容和电视频道授权，以及竞争激烈的付费电视行业变化使其不得不停止这项业务，并将在未来专注核心游戏业务。

结语：

2019年北美各大传媒公司均未放松，各业务板块持续发力以保其在各领域的地位：华特迪士尼与NBC环球影业在开发电影IP的同时，也在利用电影IP所带来的连锁效应深耕主题公园板块业务；Comcast和华纳传媒也将推出旗下流媒体平台以在这块越来越大的“蛋糕”上获利；Netflix在原创剧集和电影上花费巨额，其付出成本又是否能与收入成正比？2020年，北美传媒公司各家“分羹”结果值得我们期待。

说明：

1.数据来源于各公司财报

2.文中及表中数据均为税前