记者 | 罗盈盈

营收同比增长32%至138亿元，净利润上涨110%至15亿元，净利率达到10.8%——3月27日，李宁公司用一份超预期的年报得到资本市场的热烈回应。

财报公布后，李宁股价在开盘后随即攀升，盘中一度提涨18.95%。截至3月27日港股收盘，股价上扬13.22%至22.70港元，总市值约为557亿港元。

李宁公司近年的财报会上，一般只会出现创始人李宁和首席财务官曾华锋两名高管。今年增加一位新面孔——2019年9月就任公司联席行政总裁的钱炜，李宁在会上着重介绍这位前优衣库中国COO的加盟。

当天，三名高管一同接受界面新闻等媒体的采访，进一步解读李宁公司的年报、疫情影响和未来布局。

运动时尚增速最块，“中国李宁”销售占5%

从财报的数字看，李宁在时尚运动市场的投入持续获得成效——运动时尚品类的零售流水增速达52%，高于其余所有品类的增幅，运动时尚服装销量超1200万件，鞋款销量超41万双。

目前，运动时尚品类的零售流水占整体的比例达到32%，是占比最大的品类，并且较中期业绩的29%有所提升。

钱炜透露，作为运动时尚品类中的一个系列，备受市场欢迎的“中国李宁”，期内销售额大约占据整体收入的5%。

2019年3月，CFO曾华锋曾表示，中国李宁的利润空间很高，明显带动品牌溢价能力的提升，“从整体来讲，中国李宁时尚店在店铺流水表现比大货店高很多。”

今年，该公司表示将继续强化“中国李宁”在线下渠道的拓展。截至2019年底，中国李宁时尚店达到120家，主要集中在二线及以上重点城市，2020年的目标是扩张至170-200家 。

除此之外，上半年零售流水增长45%的篮球品类，以28%的占比位居第二，全年累计售出78万双功能性篮球鞋。

跑步和训练均以19%的比重，并列排在第三位，其余非核心品类的占比仅为2%。

但跑步品类的零售流水同比下滑1%，成为唯一出现跌幅的主品类。2019年，李宁的跑步业务处在战略性调整的转型期，期内曾推出多双价格超过1000元的高端科技跑鞋，以期提高专业度。

值得注意的是，李宁在财报会上表示，训练品类将加码女性运动市场，包括细化女子健身的产品需求。2019年，训练品类的零售流水取得15%的增长。

未满意运营效率，提高终端店效

在财报会上，李宁公司管理层多次提到要提高运营效率。实际上，2019财年，该公司在盈利效率上已经取得进展。

体现一家公司运营效率的净利率，从去年同期的6.8%提高至10.8%，扣除一次性与经营无关的损益后，净利率为9.1%。

期内，同店销售获得10%至20%高段增长，新品线下零售流水则取得20%至30%低段增长，线上渠道收入则同比取得约40%的增幅。包括线上线下在内，整体零售流水取得20%至30%高段增长。

扣除一次性与经营无关的损益后，李宁全年净利润同比增长77%，这一利润增速力压同期安踏、特步和361度等三大国产运动品牌。

“过去一段时间，消费者对李宁品牌整体认知度的日益提高，以及李宁产品力的不断提升，带来单店业绩的提高，”钱炜说道。

截至2019年底，中国地区李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6449个，较前年同期净增加105个。其中，零售业务净减少214个，批发业务净增加319个。李宁YOUNG的销售点数量共计1101个，净增308个。

钱炜表示，今年公司将继续提升单店效率，不会过分追求渠道和门店的体量。他将这一策略称之为“肌肉型”布局。

为此，李宁将建立单店运营模式，继续开大店的同时，严格规定单店店效和盈利标准，使其形成一种可复制的业务标准，并运用于直营店和经销商门店的布局中。

“帮助每一家店铺快速提高店铺的营业能力、盈利能力，这个是我们未来的方向，”钱炜解释称，“全面整合店铺运营效率，保证人员效率最大化、商品效率最大化、卖场效率最大化。”

在这样的策略之下，曾华锋提出今年的业绩目标是将净利润率提升至10%-10.5%，进一步提高运营效率。

疫情下减少成本，确保库存可控

新冠肺炎疫情对全球零售业带来巨大冲击，李宁的受影响情况如何亦备受关注。

曾华锋没有给出一个具体的受损数据，仅表示2月份门店停业对业绩造成较大影响，“第一季度会有影响，但我们不能够谈实际的数字，两到三个星期之后会宣布第一季的运营业绩，到时就会知道对零售流水的影响。”

目前，多达95%的李宁门店已经恢复营业，工厂产能也基本恢复。

管理层认为，当前难以准确预测疫情对全年业绩的影响，因此不会给出收入指引。如果下半年市场秩序恢复，公司有信心维持原有的业绩目标。

在销售前景难以掌控的同时，该公司将会聚焦于可控的工作，即开源节流，减少不必要的成本支出。

“成本结构规模可以调整，有很多浮动的部分，这是我们的焦点。至于业务的反弹，我们会紧密监控整个渠道的情况，”曾华锋说道。

与此同时，该公司表示，不会因为疫情而进行产品大甩卖，但会根据不同产品的特性进行折扣调整，逐步消化库存，确保今年的库存水平处在可控范围内。

值得注意的是，包括东京奥运会在内，今年全球体育赛事大面积取消或延期，对运动品牌的体育营销计划产生影响。早前，李宁公司同样为东京奥运会指定好产品方案。

对此，钱炜认为，大赛对品牌来说很重要，但不是驱动生意的全部动力，预计预算投入方面不会有太多损失，将通过业务调整去弥补这方面带来的影响。