影视娱乐多家上市公司先后发布三季度报告，但业绩有所分化。华谊兄弟（300027.SZ）、光线传媒（300251.SZ）和华策影视（300133.SZ）三巨头当期营业收入都有所上升，但从净利润增长来看，除华谊兄弟实现净利同比增长49.9%以外，华策影视和光线传媒的净利润均同比下降。

华谊兄弟前三季度公司实现营收19.93亿元，同比增长108%；归属于公司普通股股东的净利润为6.14亿元，同比增长49.9%，与预期相符。华策影视前三季度营收13.37亿元，同比增长7.56%，归属于上市公司普通股股东的净利润为2.2亿元，同比下降24.78%。光线传媒前三季度营收8.37亿，同比增长29.93%，归属于上市公司普通股股东的净利润为1.83亿，同比下降6.75%。

影视类公司的黑马是今年上市的“武媚娘公司”唐德影视（300426.SZ）。公告称，该公司前三季度，实现营收3.2亿元，同比增长190.06%；实现净利7241万元，同比增长305.87%。其中，赵薇的哥哥赵健持有640万股，占比8.01%；范冰冰持有129万股，占比1.61%。然而，目前115亿市值的唐德影视还无法跻身影视娱乐行业巨头之列。唐德影视表示，公司将积极发展壮大电影业务，规模化投资，力争早日成为行业内系统性和重要性的公司。

对于业绩的下滑，华策影视作出的解释是：第三季度受公司发行许可证取得情况和发行节奏影响，确认收入的影视剧减少，并且公司对初创期的电影业务投入较大，并且发行的主要影片受到题材、档期等因素的响应未能达到预期。以及公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为6082万元左右。

其中，华策影业首部独立发行的戛纳电影节最佳导演作品《刺客聂隐娘》是其全面进军电影产业链的举措，但却没有逃过“文艺片是票房毒药”的魔咒。

处于“转型成长期”的华策影视表示，公司在前三季度积极谋求转型，在电影、综艺节目、渠道运营、新媒体、国际化战略相关方面加大了投入，预计后续将对业绩产生积极影响。

光线传媒利润下降的主要原因也是业务调整，加强了电影业务，减少电视节目制作，栏目制作与广告收入和毛利较上年同期减少。

光线传媒前三季度上映的电影收入和毛利较上年同期增加，《钟馗伏魔》、《冲上云霄》、《左耳》、《横冲直撞好莱坞》、《港囧》（不完全计入）等十部电影，截至9月30日累计电影票房约24.86亿。

光线传媒表示，《港囧》9月30日之后的票房收入计入第四季度，而第四季度还有《我是证人》、《陪安东尼度过漫长岁月》、《怦然星动》、《鬼吹灯之寻龙诀》、《恶棍天使》等多部电影上映，同时对外投资收益预计有所增加，预计四季度业绩将大幅增长，预计公司全年业绩较去年会有稳定的增长。

业绩下滑与影视娱乐企业难以控制的产品发行节奏相关，此时整个行业同时面临市场竞争和转型机遇，任何战略调整或主动扩张都在影响业绩发展。

值得注意的是，三家影视巨头都出现了“IP热”。影视IP（Intellectual Property，知识产权）指的是改编自某一具有知识产权的素材的节目，比如超级IP剧《盗墓笔记》。

华策影视在业内率先提出并构建Super IP剧商业模型，多渠道多平台开发粉丝粉丝的杠杆效应。目前包括《翻译官》、《锦衣夜行》等Super IP剧开机，并同步进行基于IP开发的大电影、游戏等衍生项目，三季度跨越式加大Super IP源头的全版权采购。

有分析人士认为，虽然对“全网剧+SuperIP”战略的全方位投入使短期业绩受到影响，但看好公司战略转型和长期发展潜力。

光线传媒也表示，接下来将重点制作超级季播剧以全方面提升IP的影响力。公司与欢瑞世纪合作制作《盗墓笔记2》、《诛仙》，并且投资占比85%设立霍尔果斯青春文化传播有限公司，主要负责IP版权的开发、购买。

华谊兄弟今年也将进一步完善以影视为主的原创 IP 驱动全娱乐的产业链。并且大力发展明星IP，10月22日晚公告称，公司拟以7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司的股东艺人或艺人经纪管理人合计持有的目标公司70%的股权，股东艺人包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫。

分析人士指出，华谊兄弟深度锁定一线明星资源，旨在形成“明星IP+内容制作+游戏联动+实景变现”的商业模式。

此外，随着进口配额限制的放宽，整个行业将受到外资企业及进口影视的冲击，3家公司在公告中都表达了类似的担忧，并积极地与国外影视公司的合作。

华策影视正加速落地全球娱乐合伙联盟战略，打算进军一线影业公司。公司目前是韩国电影巨头Next Entertainment World（简称N.E.W）的第二大股东，双方于10月成立合资公司华策合新，联合开发针对亚洲市场的中韩合拍电影项目。

光线传媒参与国际影片的投资、发行，并在海外收购IP储备资源加速公司国际化进程，巩固其国内电影行业票房第一的地位。

华谊兄弟的国际化布局也持续推进，除了与韩国、美国展开电影合作，更是尝试实现电影全产业链开发和运营。10月公司宣布与蝙蝠侠系列电影制片人迈克尔·奥斯兰联手共同开发“THUNDER Agents”系列电影，并计划在未来开发THUNDER Agents电影、电视、游戏、主题公园，拓展国内尚未成熟、专业经营的产业链环节。10月22日对美国子公司华谊兄弟国际增资不超过1.5亿，再次表明其国际化布局的决心。

而实际上，表面战略调整或主动扩张的背后，华谊兄弟、华策影视和光线传媒都面临现金流吃紧的情况。根据华谊兄弟和华策影视的三季度报告，经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额同比大减，筹资活动产生的现金流量净额大规模增加。华策影视的现金流净额也是负值。这说明影视巨头公司都在通过筹资活动提供资金来加大业务投资和进一步扩张。

华谊兄弟指出，经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险难以避免。是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳定的融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。