文|新商业情报NBT  张嘉亮

在绝大部分人都焦虑于疫情带来的下滑时，凭借自研手游的持续爆发，游戏公司三七互娱迎来大丰收。最新发布的财报显示，2019年，三七互娱收入达到132.27亿元，同比增长73.3%，扣非利润增长340%，达到20.9亿元。

拉动利润增长的火车头，主要是自主研发的手游。其多款手游月流水过亿。接下来的关键是，自研游戏爆发的势头能否延续，重点发力的云游戏能否如预期的迎来成功？

01 | 智能运营为底，自研手游成增长火车头

三七互娱给行业的第一印象，是大手笔买量。与普通游戏发行公司不同，三七互娱依靠智能化投放和运营，提高了整体效率，为其带来稳定增长的收入，成为利润基本盘。

据游戏媒体“手游那点事”报道，大部分游戏厂商依旧使用人工投放的方式。但三七互娱的年报显示，依靠智能化投放平台“量子”，三七互娱实现了自动化的批量投放，提高推广的效率和效果。在运营方面，智能化运营分析平台“天机”用于统计、分析和预测游戏数据，根据用户数据采取差异化的营销，进一步挖掘用户的价值。

这两个平台所体现的精细化运营模式，有助于三七互娱降低用户导入成本，并提升玩家的活跃度、满意度以及游戏的生命周期。易观数据的报告显示，三七互娱在中国的游动游戏发行市场份额达到10.44%，仅次于腾讯和网易。

年报显示，负责移动游戏发行和运营的广州三七公司，2019年收入达到97亿元，占全年总收入的近八成，实现净利润15亿元。

在此基础上，自研手游的爆发，带动了三七互娱利润的狂涨。其旗下负责移动游戏等研发的全资子公司江苏极光，去年实现营业收入22.7亿元，净利润11.85亿元。

具体来说，其自主研发的手游《一刀传世》《斗罗大陆H5》实现月流水过亿，《永恒纪元》《大天使之剑H5》等上线一年多的自研游戏，在已发行地区仍保持稳定的流水。

三七互娱表示，公司的自主研发产品具有高产出、高成功率、长周期等特性，研发实力处于行业领先水平。预计到二季度，在全球范围内陆续推出多款自研的精品游戏。

在游戏研发的具体品类上，三七互娱的策略是，发行和运营先行探索，自研团队跟进，两者打通，相互促进，也就是所谓的“研运一体”。

一方面，自研游戏可以降低对外部产品的依赖；研发团队可以配合运营反馈对产品打磨调优，延长产品生命周期。同时，自研精品游戏能够增强产业链话语权，为发行吸引更多精品游戏。

反过来，研发过程中，发行可以利用长期沉淀的发行多元化产品的经验，提供支持；在产品开发和商业化早期，运营团队可以提供意见和支持，提升产品成功率。

02 | 多元化自研、云游戏是未来重点

对游戏行业来说，自研实力是获取更多利益和话语权的核心。腾讯和网易两大巨头的经历，早已珠玉在前。

三七互娱表示，将持续投入，扩大研发团队规模，推动自研游戏数量和质量的突破。

财报显示，三七互娱在2019年的研发费用为8.2亿元，同比增长52.57%，近三年研发费用累计达到17.94亿元。

截至2019年年末，三七互娱的游戏研发人员达到1582人，比上年增长14.7%。而在此前投资者会议上，公司表示，2020年研发人员将达到2000人。

在研发的具体品类上，三七互娱在维持原有的ARPG游戏研发团队的同时，将扩大非ARPG品类研发团队的规模，提升自研产品的比重。

在2019年年报当中，三七互娱表示，除了ARPG游戏之外，将着重在SLG、卡牌等领域进行深入探索。卡牌类游戏《代号DL》预计将于2020年推出市场，并且开展对SLG类型游戏的前期市场调研和分析，已经立项。

具体而言，三七互娱正在研发《代号荣耀》《末日沙城》《代号NB》《代号DL》等十余款游戏，涵盖RPG、卡牌、模拟经营等多个品类。

在买量模式已经成熟、ARPG游戏自研取得初步成功的情况下，自研多元化能否成功，将是三七互娱能否再上一层楼的关键。

为了绑定核心人才，三七互娱在2019年6月推出了员工股权激励计划，范围涵盖研发和发行等多个业务线。

另外，云游戏成为三七互娱的另一发力点。5G大规模商用在即，游戏产业正大力布局云游戏和VR领域，包括微软、Google和网易在内的企业纷纷推出云游戏平台。今年1月，三七互娱与华为围绕云游戏的商业化达成合作，并在两个月后联合发布首款云游戏《永恒纪元》。

云游戏降低了对硬件设备的要求，用户无需下载、安装和更新，便可以体验高质量的游戏。同时，用户还将能通过视频、直播和社交平台等渠道在线试玩，这有益于吸引更多的潜在玩家，降低获客成本。

三七互娱计划在今年推出更多的自研云游戏。三七互娱董事长李逸飞表示，“进军云游戏领域，是我们在筹备全新赛道方向的开始，也是不断提升三七互娱主业天花板的必要准备。”

今年4月，三七互娱宣布将非公开募集32.5亿元，用于涵盖各类题材的24款游戏的开发和运营，以及5G云游戏平台的开发。

三七互娱表示，已经开发了支撑云游戏的通用轻用户端，正在研究外部云游戏平台接入模式，为游戏上各大平台做好准备。

美中不足的是，三七互娱在海外市场的开发还稍显不足。截至2019年年底，三七互娱海外品牌37GAMES覆盖200多个国家和地区，全球发行移动游戏超过120款。但海外收入仅10.49亿元，同比增长13%，远低于国内市场同比81%的增速，海外收入在总收入中的占比也不到8%。

三七互娱表示，研发团队正在研发面向海外市场的精品游戏，已在海外市场推广发行自研模拟经营类产品，同时，储备了多款全球SLG精品游戏，将积极开拓欧美市场。

在自我评估中，三七互娱认为，其核心管理层常年稳居一线，年富力强，具备战略眼光，而且研发、运营、管理能力兼具的管理体系，可以支持业务团队迅速抓住市场机遇，实现快速增长。公司不拘泥短期目标，而是秉持马拉松精神，目标明确。

对这家雄心勃勃的公司来说，接下来的2020年尤为重要。能否推出除ARPG外的爆款自研游戏，能否抓住云游戏窗口期打开的红利，以及能否真正实现在欧美市场的突破，将决定它能否如自己预期的那样，实现关键一跃，追赶和超越行业领先者。