文｜斑马消费 陈碧婷

即便你不是潮流玩具的忠实粉丝，也没买过各式盲盒，你也应该在朋友圈看过它们搞怪的样子，或在街头遇到过它们的实体店和自动贩卖机。

当二次元、创意设计、IP运营等概念嫁接上传统的玩具行业，年轻一代的消费热情被点燃，带动了潮流玩具市场的火爆。

根据弗若斯特沙利文的调研报告，超过95%的潮流玩具消费者年龄介于15岁至40岁之间，这个群体63%的人拥有学士及以上学位；超过45%的潮流玩具消费者每年在这一爱好上的花费超过500元，其中19.8%的人2019年购买超过5次；约70%的潮流玩具消费者会购买同一系列的盲盒玩具3次或以上……

数据显示，全球潮流玩具市场规模自2015年的87亿美元增长至2019年的198亿美元，复合年增长率为22.8%，并预期将于2024年达到448亿美元。

在这个蓬勃增长的市场中，已经有品牌准备叩开资本市场的大门了。6月1日，泡泡玛特国际集团有限公司（简称“泡泡玛特”）递交IPO招股书，向港股上市发起冲击。

2010年，年仅23岁的王宁，在北京创立泡泡玛特。启信宝显示，王宁为公司第一大股东，同时，公司股东名单中还包括南京的零售巨头金鹰商贸集团（03308.HK）。

10年时间，公司建立起覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广。

目前，泡泡玛特已经成为中国最大、增速最快的潮流玩具公司。

2017年-2019年，公司营业收入分别为1.58亿元、5.15亿元、16.83亿元，净利润156.9万元、9952.1万元、4.51亿元。2年时间，公司营业收入增长近10倍，净利润增长286倍。报告期内，公司毛利率分别为47.6%、57.9%、64.8%，净利率从1%增长至26.8%。

这个年轻公司的成功秘诀是什么？

首要因素是IP。截至目前，公司与超过350位艺术家保持紧密联系，并通过授权等形式与其中的25位开展合作。

IP，是潮流玩具区别于一般玩具的根本所在，也是消费行为的核心目标。公司运营85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及5请个非独家IP。

近年，公司业绩重度依赖自有IP Molly。2017年-2019年，Molly产生的营业收入分别为4101.9万元、2.14亿元、4.56亿元，分别占公司当年营业收入的25.96%、41.55%、27.09%。

另外，公司还通过与迪士尼及环球影业的合作，获得米老鼠、小黄人、HELLO KITTY等经典IP。

有了创造性的产品，销售渠道同样重要。目前，泡泡玛特已经建立起包括线下零售店、自动贩卖机、电商、展会、批发在内的五大渠道。

截至2019年底，公司在中国33个一二线城市主流商圈拥有114家零售店，在57个城市拥有825台自动贩卖机（公司称为创新机器人商店）。

零售店仍然是公司的最主要渠道，自动贩卖机则是公司增长最快的销售渠道。2019年，公司零售店渠道营业收入7.40亿元，占公司营业收入的43.9%。当年，创新机器人商店销售2.49亿元，较2017年增长44倍。

可别小看这些摆在街头巷尾的自动贩卖机。2019年，公司825台自动贩卖机，单台销售额30.13万元。

公司近年推出北京国际潮玩展和上海国际潮玩展等兴趣展会。以2019年的北京国际潮玩展为例，该活动吸引了14个国际及地区超过270位艺术家参展，超过200个潮流玩具品牌参展，参观人次超过10万。

这些活动有利于公司进一步深化社群粘性，持续培养用户的潮流玩具消费能力。公司的注册会员数，从2017年的70万，增长至2019年的320万。公司还在IPO招股书中披露，注册会员的复购率达到58%。

披露渠道，主要包括中国的22家经销商以及韩国、日本、新加坡和美国等21个海外国际及地区的19家经销商。泡泡玛特也表示，将积极推进潮流玩具出海。