记者 | 中国证券报 徐金忠

在爆款基金频现、场外资金不断涌入的背景下，新基金发行失败就成为特别刺眼的新闻。

6月5日，凯石基金公告称，凯石泓行业轮动混合型证券投资基金基金合同未能生效。

业内人士认为，在今年流动性宽松的背景下，如何实现首募规模的壮大，才是各家基金公司发力的目标。而在此时，竟然还有部分基金产品发行失败，表明这些基金公司的发展已经陷入十分窘迫的境地。

记者发现，这些发行失败的新基金所属基金公司，旗下已是“迷你基金”遍地。以凯石基金为例，旗下已有多只基金资产净值连续低于5000万元。这充分表明，如果基金公司实力过于弱小，新基金发行已经难以成为他们发展的助力。

又现基金募集失败

6月5日，凯石基金发布公告称，凯石泓行业轮动混合型证券投资基金于2019年5月24日取得《关于凯石泓行业轮动混合型证券投资基金延期募集备案的回函》。截至2020年2月21日基金募集期限届满，凯石泓行业轮动未能满足《凯石泓行业轮动混合型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件，故基金合同未能生效。

而此前，中融基金一则基金合同不能生效的公告也引起业内热议。中融鑫优创灵活配置混合型基金先是公告提前结束募集，此后再发公告宣布基金募集失败。

中融基金表示，该基金产品未能满足《中融鑫优创灵活配置混合型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件。

对于基金先提前结束募集，又宣布募集失败的操作，中融基金回应称：“由于投资策略不再适合市场变化，出于保护投资者利益的考虑，决定提前终止。”

“火热”难掩落寞

与募集失败形成鲜明对比的，是今年火热的新基金特别是权益基金发行市场。

5月22日和25日成立的易方达均衡成长和汇添富优质成长，两只基金发行时间分别为1天和4天，募集规模分别达到269.67亿元和115亿元。其中，易方达均衡成长创下今年以来新基金发行的新纪录，成为今年首只成立规模破200亿元的基金。

Wind数据显示，截至5月31日，今年以来成立的新基金达到560只。

不过其中结构性问题突出：上述新发基金中，首募规模超过50亿的只有23只。

由此可见，爆款基金只是公募基金发行市场的“少数派”，但他们的首募规模却足以撑起基金发行市场的小半个江山。

“马太效应”之下，是部分基金公司的落寞与彷徨。

“不要太相信逆袭的神话，因为现在已经难有超车的机会。行业的格局像极了股市，结构性的分化行情，对应到基金行业就是头部公司赢者通吃，中小机构艰难生存，即便是有露头机会，也难以持久。”上海一家基金公司主动权益投资的基金经理告诉中证君。

对行业的理解，也影响了他的职业规划：“即便是做得不好，难以为继，我也希望是在一个大的平台结束自己的投资生涯。宁为鸡头不为凤尾是老想法了。”

不过，事情可能也没有他想的那样糟糕，须知行业中还有后进者锋芒毕露。

例如，3月份刷新公募基金史上最高认购纪录的行业后起之秀睿远基金，又在5月份一口气布局18款专户产品，引爆基金专户发行市场。而且在总经理陈光明的领导下，睿远基金公募产品的投资业绩，也已然获得市场认可。

“陈光明、傅鹏博、赵枫享受的市场高光、渠道待遇，是我们很难想象的。行业机会常有，而陈光明不常有，睿远基金也不常有。但是逆水行舟，不进则退，只能找机会做强做大，否则只能黯然退场。”一家券商系中小基金公司高管表示。