11月30日，香港特区政府统计处发布了最新的零售业销货额数字，2015年10月份香港零售业总销货价值372亿港元（约合307.12亿元人民币），同比下跌3.0%，珠宝首饰、钟表及名贵礼物的销货价值同比下跌17.0%，跌幅最为明显。2015年前10个月合计的零售业总销货价值同比下跌2.7%。

同日，美银美林发表报告，将箱包零售商——新秀丽（01910.HK）评级由“买入”降至“中性”，目标价由29.5港元/股降至25港元/股。

美银美林报告中称，全球对旅游安全方面的忧虑，将影响今年第四季及明年首季的行李箱销售。美元持续强势令旅客访美的成本增加，新秀丽的美国销售亦自今年次季起转弱。此外，新秀丽估值的吸引力下降，现时市盈率为19倍，接近历史平均。

新秀丽遭投行唱衰并非孤例，近期全球一线投行纷纷下调零售业港股的评级和目标价格。其中，里昂证券、摩根大通、汇丰银行、高盛、法国巴黎银行不约而同地下调了周大福（01929.HK）的目标价。巴黎银行在其11月23日的报告中称，周大福仍处于最困难时期，将加快关闭盈利不佳店铺，今年开店计划难以达标，评级由“买入”下调至“减持”，目标价由10.35港元调低至5.1港元。里昂证券甚至给予周大福“卖出”评级，目标价为5.70港元。

摩根大通也在其11月25日发布的报告中预期，周大福下半年同店销售将保持疲弱，主要由于店铺客流量持续下滑，以及经济放缓下推销高价商品有困难。鉴于公司截至9月底中期业绩表现疲弱，下调2016及2017财年盈利预测26%及19%，维持“中性”评级，目标价由7.4港元下调至6港元。

另一只被多家投行“看衰”的零售业股票是莎莎国际（00178.HK），负面评价来自瑞士信贷、摩根大通和高盛。11月25日，瑞信报告指出，莎莎国际中期业绩符合早前发出之盈警预测，主因访港自由行减少，毛利率收窄。基于毛利率及均价下降，下调2016-2018年每股盈测2-5%，目标价由1.8港元下调至1.75港元，维持“跑输大市”评级。其称香港零售市场仍存挑战，预期未来数年人民币进一步贬值，集团收入将受压。

据界面新闻记者整理，11月以来投行下调目标价的零售业港股包括新秀丽、周大福、莎莎国际、六福集团（00590.HK）、周生生（00116.HK）、亨得利（03389.HK）、百盛集团（03368.HK）、欧舒丹（00973.HK）等。香港疲软的零售市场已开始被资本市场谨慎看待。

特区政府发言人在30日指出，零售业务的前景仍会继续受制于访港旅游业的不佳表现，环球经济前景转差对香港本地消费意欲的潜在影响也须关注。

世邦魏理仕香港、澳门及台湾研究部主管陈锦平预计，未来五年内，香港零售业的需求主导将由以往的高端消费品转为中档市场品牌，本地居民消费占零售市场销售的份额将重新上升，香港的零售业对内地游客消费的依赖程度也将有所减少。