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招银理财这款量化对冲FOF,只投公募基金,综合费率竟高达1.53%

这只FOF量化对冲策略产品可选底层标的并不多。

图片来源:图虫创意

记者 | 胡颖君

债券市场大幅调整之下,看似稳健的“固收+”产品也不香了,银行理财子公司打起了量化对冲策略的主意。

近日,招银理财一款名为“招越量化对冲FOF一号混合类理财计划”的理财产品正式发售。该理财为混合类产品,以公募形式发行,发行规模下限5000万份,上限20亿份。投资最低金额为1万元,风险评级为R3中等风险。

“对于量化对冲产品来说,主要看基差贴水,最近基差贴水比较小,对冲成本偏低,另外从今年整体的风格来看,中小创机会比较多,最终大概率可能是各个板块轮涨,所以选股选出优于指数的难度不是太大。”某信托公司量化FOF投资经理告诉界面新闻记者。

据悉,招银量化对冲FOF主要投资于各类采用量化对冲策略的资管产品,其中,固定收益类和权益类资产投资比例均不超过80%,投资商品及金融衍生品比例不超过40%;投资于权益市场及商品衍生品市场的风险净敞口合计不超过30%。值得一提的是,招银理财明确表示,不能投资除公募基金以外的资管产品。

受股指期货长期贴水以及对股指期货交易规则的修改等原因,过去几年公募量化对冲产品发展停滞不前。不过在去年底,量化对冲基金重新开闸,汇添富、富国、景顺长城等基金公司纷纷成立量化对冲基金,但总体规模依旧较小,仍属于小众产品。Wind提供的数据显示,截至目前仅有34只公募量化对冲基金,这也意味着这只FOF量化对冲策略产品可选底层标的并不多。

在具体的策略方面,招银理财表示,该产品可直接或间接使用的量化对冲策略包括但不限于:股票市场中性策略、股票多空策略、统计套利策略、宏观对冲策略、主观期货策略、高频套利策略、转债套利策略、全球对冲策略、事件驱动策略、趋势追踪策略、期权套利策略、全天候策略、指数增强策略等。

 “从以上表述来看,这些量化对冲策略,大多是私募量化惯常采用的策略,公募监管严格,很多高频策略、另类策略没法做,比较多的是低频的基本面量化。因此相较于私募量化对冲FOF,只能投公募基金的量化对冲FOF产品的收益可能会低一些。” 上述投资经理表示。

该产品业绩比较基准为一年期定期存款利率(税后)+200bp,招银理财表示,根据产品策略过去三年的数据进行历史回测,客户持有产品一年的收益率超过业绩比较基准的概率高于85%,过去三年的年化波动率为2.84%,最大回撤率为-1.70%。此外,年化收益率超过5%的部分,提取20%作为浮动投资管理费。

值得注意的是,该产品综合费率高达1.53%,其中,固定投资管理费率、销售服务费率均为0.50%,托管费率0.03%/年,此外该产品还要收取0.5%的认购费/申购费。

横向对比来看,招越量化对冲FOF一号混合类理财计划费率远高于同类产品。以工银理财旗下一款名为“恒睿私银尊享量化FOF混合类封闭净值型理财”为例,该产品同为量化FOF理财产品,但综合费率只有0.42%,且不收取认购费。

 

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