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又一位野蛮人举牌 万科何以“安邦”?

安邦入侵,王石深夜发声。搅局者安邦保险是敌是友,它们会成为王石、郁亮门前又一个致命威胁吗?

万科董事长王石。图片来源:视觉中国

野蛮人正成群结队敲响万科。刚刚经历第一大股东变更,万科又面临另一位险资入侵。但这一次的主角,比前海人寿更加生猛——万科遇到了地产股真正的“杀手”。

万科12月8日晚间的一纸公告,宣布了这场发生在全球最大住宅开发商背后的股权之争愈加扑朔迷离——安邦保险成为新的叩门者。这纸公告还揭开上周股价异常大涨背后的推手不仅有疯狂的钜盛华,还有此前一直低调买入的安邦保险。

截至12月7日,安邦保险旗下产品合计持有万科A股5.525亿股,占公司总股本的5%,达到举牌红线。这次举牌万科,安邦实际只增持了0.01%股份,此次权益变动前他们的持股比例已经达到4.99%。这意味着,安邦持股早已逼近举牌线,只是在等待合适的举牌时机。

同一天,安邦还举牌了同仁堂和金风科技另外两家上市公司,持股比例均是5%。而在前一天,这位野蛮人还曾花费约64.46亿元拿下远洋地产20.5%的份额,直逼持股约29%的第一大股东中国人寿。

值得一提的是,这次举牌万科的过程中,安邦大举买入的时机与钜盛华几乎一致。他们在12月的前七个交易日内总计买入约4.38亿股,占万科总股本的3.97%,颇有一番共同进入的意味。

对于安邦此次举牌,万科给出了与钜盛华举牌时同样波澜不经的官方回应。但接近万科的人士透露,万科管理层正积极寻找新的合作者,并不排除引入新的投资方。即便不引入,目前万科股权结构中,华润、万科合伙人、刘元生等也可结成一致行动人同盟(合计持股20.64%),对前海人寿及一致行动人(持股20.008%)构成防御狙击之势。

安邦的突然介入,无疑将万科原本复杂的股权争夺局势,推向更加扑朔迷离的境地。无论哪一方得到它的支持,都将拥有大幅领先对方的筹码。而同为险资的身份,又难免引发他们与前海人寿互为盟友的猜测。

今年5月份,身为金地第二大股东的安邦曾与第一大股东生命人寿,联手否决了金地管理层提出的核心员工项目跟投制度。这样的先例,万科管理层应该不会不留意。

但在安邦过往的股权投资案例中,他们的角色一直游走于投资套利者与觊觎权力的“野蛮人”之间。中信证券将其称之为“股东积极主义”。他们惯用的招数,是先在二级市场进行目标公司股票收购,在举牌之前往往会与目标公司高层或大股东有所接触,确定下一步的玩法。如果对方能够合作最好,如果无法谈拢,安邦则有可能重演此前连续举牌金融街等企业的行动,逼迫大股东出手,待股价推升至高位,再寻觅时机解套。

这并不是安邦第一次入侵万科了。去年三季度,安邦人寿曾大举买入万科2.35亿股,占到总股本的2.13%,但在万科今年的一季报中,安邦人寿却悄然退出。那次买入更像是寻求投资收益,安邦的浮盈当时至少达到6.76亿元,对险资而言,这样的收益可以令人满意。

对于这次举牌万科,安邦的官方解释是,此次增持主要是出于对万科未来发展前景的看好,其在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合万科的发展及其股票价格情况等因素,决定何时增持万科的股份及具体增持比例。

官方表态语义模糊,安邦似乎希望能在多方争夺情况下,成为最赚钱的渔翁。这是一位举足轻重的搅局者——手握5%股权,在当前万科股权争夺之际无疑是一个重要筹码,无论前海人寿方面、亦或万科管理层都会极力争取,这对安邦而言,百利而无一害。

安邦的闯入,让这场注定将载入中国房地产史册的股权争夺战变得更为复杂。不过对万科管理层来说,他们最忌讳的还是已成为第一大股东的前海人寿及一致行动人。虽然表面不断释放种种善意,但前海人寿的态度依然不明,所作出的承诺或许也只是他们短期内无法进入董事会的一种安抚。

在钜盛华近期筹集的7个用于增持万科股份的资管计划中,仍有90多亿资金尚未使用,不排除其后续还有继续增持的动作。这其实也是潮汕老板姚振华在万科一役中高明的地方,他不仅仅只是通过前海人寿这一险资平台大量增持,更多的是通过钜盛华这一投资平台运作。这意味着,只要能筹集到足够的资金,他就可以继续增持万科,而不会因险资投资不动产的限制比例而束手。

从姚振华的投资策略来看,最先以前海人寿“打头阵”,然后用钜盛华轮番增持,并且增持过程中几乎都运用了资金杠杆,早前曾借助券商收益互换形式,如今又利用资管计划,背负巨大资金压力的他,真的只是像华润一样,愿做纯粹的长期财务投资者吗?

万科最为倚重的华润目前依然没有表态和动作。不同于急需为大量保险资金找到投资出口的险资,身为央企的华润在决策上更为严格和复杂。而目前华润集团还面临严重人事动荡后的余震,宁高宁旧部宋林落马,新任董事长傅育宁能否延续一贯的对万科的无条件支持政策?

在失去万科第一大股东位置后,华润已落后前海人寿及其一致行动人4.718个百分点的万科股份,按周二收盘价算,相当于92.63亿元。受制于央企复杂决策程序,客观上这么大的资金量,并且在万科股价已经处于近七年多来最高位的背景下,华润是否还能再次及时出手已成为各方关注的焦点。

事实上,当了15年的第一大股东,眼下万科股价达到历史新高,让华润至少在股权投资方面已经大赚,甚至有评论认为华润“让贤”正当时。但在当前的敏感时期,华润实则处于一种进退两难的境地。

而在险资大举入侵的背景下,万科管理层为防御“野蛮人”敲门在去年成立的盈安合伙,现在看来根本无法起到决定性作用。受制资金实力,已经动用杠杆的盈安合伙持股比例依然维持在4.14%。或许对万科管理层而言,唯一的利好是在如今股价大幅上涨的背景下,他们的利益通过这一平台无限放大了。

面对已经上门的野蛮人,万科董事局主席王石昨天也在微信上发声,表明态度——“近期万科股票骤然两个涨停板。是刷屏的财经新闻。88年万科股改时,老王就放弃了股权,表明了对财富的态度,也表明了和团队一起做职业经理人,把万科打造成现代优秀企业的自信。既然放弃了股权,作为一家上市公司,谁想成为或实际成为万科的大股东,就不是管理层能左右的。但能做到的是为全体股东创造财富,为消费者提供满意的产品,为社会承担责任并捍卫尊重自然、尊重人类的价值观和万科文化。”

王石的表态有无私、有情怀、也有奉献精神,但也透露着面对野蛮人敲门的无奈和无力。

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