业内首例！私募兴聚、睿郡合并规模冲百亿，中小私募有了新出路？|界面新闻

记者龙力

7月17日，兴聚投资公告与睿郡资产合并，合并后的私募机构规模接近百亿元，杜昌勇为董事长，王晓明任首席投资官，缪钧伟任总经理。

兴聚投资成立于2014年4月，由原兴业全球基金管理公司副总经理、投资总监、明星基金经理王晓明联合资深投资界人士共同组建的。睿郡资产成立于2015年5月，公司创始人杜昌勇是原兴全基金副总经理、专户投资总监，可以算是国内最早一批可转债专业投资者。

资料显示，王晓明和杜昌勇同为复旦校友，相识于1997年，2003年一同参与创立兴全基金，两人曾管理过兴全第一只公募基金“兴全可转债”，当时，杜昌勇担任基金经理，王晓明担任其助手。

除了创始人之间渊源颇深以外，兴聚投资和睿郡投资在历史业绩表现方面也是旗鼓相当。据朝阳永续数据，兴聚投资近一年、两年和三年的收益率分别为22.23%、38.29%和54.34%，睿郡资产同期的收益率分别为22.76%、40.80%和47.58%。

另外，两家公司在投资上则各有侧重，其中，兴聚投资精耕细作权益投资，注重自下而上精选核心资产；睿郡资产在权益及相关的多资产配置领域有着出色布局和领先地位，已成为股债结合市场的头部参与者。

兴聚投资的王晓明在给持有人的一封信中表示，两公司合并之后，将实现真正意义上的优势互补、强强融合，有望在投研、市场、风控、运营等各方面都实现优秀的融合协同效应。

众所周知，近年来，私募行业的头部效应越来越明显了，部分百亿私募不仅积累了丰富的客户资源，得到了机构和个人投资者的一致认可，拥有较高的知名度和美誉度。同时，也有更加强大的经济实力用来扩充投研队伍，完善投研体系，丰富投资策略，其长期业绩通常也会更加稳定。所以各种资源也在朝着头部私募集中。

相较之下，在行业中占比更多的中小私募则在各个方面都处于明显的劣势，即使业绩表现尚可，发展速度也要慢得多。

在这种情况下，业内首例合并的完成也让人不禁遐想，未来合并会是中小私募晋级的新常态吗？

有市场人士分析，通过合并，私募能够充分利用双方的资源优势，确实有利于提升公司整体的竞争力。

但是，兴聚投资和睿郡资产之所以能成功合并，是多种因素综合作用的结果，包括创始人之间的关系、两公司的业绩水平相当、投资风格互补等。对于一般的私募而言，很难同时满足全部的条件，更何况合并还涉及到管理权的纷争、利益的分配等诸多其他问题。