文 | 券商中国 云中隼

券商股还能不能买？股东表示：可以！

7月23日晚间，长江证券发布股东增持超过1%的公告。6月12日-7月22日，长江证券第一大股东新理益集团通过交易所集中交易的方式增持5563.28万股，增持比例1.01%，资金来源系自有资金。在变动完成后，新理益集团及2名一致行动人合计持有长江证券股份达到19.28%。

在久违的牛市行情下，即便是近期有所回调，券商股行情仍处于高位，多家上市券商股东也随即开启排队减持模式。近期，华创阳安、第一创业、南京证券等多家上市券商或上市券商概念股均遭到股东减持。资本大鳄选择在此时继续突击入股，同样引起市场的高度注意。

刘益谦再度大手笔增持

作为牛市行情的“先锋官”，券商股在这一波行情下股价也不断攀升。除了散户和机构投资者外，来自股东的择机“抄底”也是意外之喜。

7月23日晚间，长江证券发布股东增持超过1%的公告，透露了近期刘益谦的资本布局。公告显示，6月12日-7月22日，长江证券第一大股东新理益集团通过交易所集中交易的方式增持5563.28万股，增持比例1.01%，资金来源系自有资金。

在变动完成后，新理益集团及2名一致行动人合计持有长江证券股份达到19.28%，全部为无限售条件股份。据披露信息，此次增持并非基于此前已作出的承诺、意向或计划，更像是一次来自大股东的“抄底”。

刘益谦这样的大手笔增持在近期已不是首次。6月12日晚间，长江证券发布公告称，新理益集团及其一致行动人国华人寿于2017年5月23日至2020年6月11日期间，累计增持7533.46万股，增持比例1.36%。在上一次权益变动完成后，新理益集团及其一致行动人合计持有18.27%长江证券股份。

回顾以往，早在2015年4月，新理益集团斥资100亿元受让青岛海尔持有的14.72%的长江证券股权，成为长江证券的第一大股东。不过，由于任何单一股东及实控人均未持有或控制50%股权，且无法支配30%以上的表决权，长江证券仍处于无控股股东、无实控人状态。

长江证券2019年年度报告显示，截至2019年年底，长江证券获证监会批准的主要股东为新理益集团、湖北能源、三峡资本三家，分别持有13.16%、9.17%、6.02%的股份。新理益集团与国华人寿的实际控制人均为刘益谦，合计持股比例为17.54%，合计提名董事3名；湖北能源和三峡资本实际控制人均为三峡集团，合计持股比例15.19%，合计提名董事3名。

进入2020年以来，长江证券的股权变化更为明显，各个派系股东均有增减持动作。2020年一季报显示，刘益谦派系的新理益和三峡系的湖北能源分别增持1190万股和2048.62万股，增持比例分别达到0.22%和0.37%。

虽然一季度增持动作不如三峡系，但刘益谦在进入二季度以来的两次大手笔增持，令其第一大股东的位置更加稳固。在近期券商股暴涨之下，资本大鳄选择在此时继续突击入股，同样引起市场的高度注意。

与刘益谦和三峡系相比，湖北国资系显得更为低调。7月13日，长江证券披露权益变动报告书显示，宏泰集团通过二级市场竞价交易减持长江证券494万股，减持比例0.0893%。减持完成后，宏泰集团及一致行动人持有长江证券的比例自4.9999%降至4.9106%。

就减持价格来看，宏泰集团的减持价格区间为9.15-9.65元/股。就近期长江证券股价情况来看，宏泰集团可算是找准了套现的好时机。

上市券商股东排队减持

正值一众券商股股价节节攀升之时，多家上市券商股东也随即开启排队减持模式。近期，华创阳安、第一创业、南京证券等多家上市券商或上市券商概念股均遭到股东减持。

此外，华安证券、东方财富等上市券商也陆续挂出控股股东（5%以上股东）减持股份的预披露公告，提前透露减持意愿。例如，7月14日下午，华安证券披露信息显示，其持股8.18%股东安徽出版集团预计减持不超过2000万股，减持比例不超过0.55%。东方财富股东则因“个人需求”，预计减持1.61亿股，减持比例不超过2%。

作为上市公司所持的重要金融资产，在股价飙升之际，券商股被上市公司择机减持的情况也在近期频繁发生。

例如，7月14日下午，兰生股份就曾发布公告称，其于6月24日至7月13日通过上交所二级市场合计减持了海通证券3365万股，成交金额为4.97亿元。兰生股份此次减持海通证券利得约为2.13亿元，而其2019年全年归母净利润仅为1.80亿元，2020年一季度甚至出现亏损。可以预想，兰生股份此次减持收益对其全年业绩贡献颇大。

类似地，7月7日下午，江苏舜天也公布处置华安证券股票的减持情况，累计减持3395.69万股，成交金额2.93亿元，对当期净利润的影响超过3000万元，超过2019年归母净利润的10%。

就减持理由来看，除了部分系由股份解禁减持外，各家券商股东给出的理由多为“经营需求”、“资金需要”等。不过，从股价表现上来看，近期的确是获利的好时机。就近期行情来看，7月以来，券商板块引爆A股牛市行情，即便是近期有所回调，券商股行情仍处于高位。

另一方面，机构对券商的配置比例也在下滑。近期，兴业证券研究报告分析基金2020年二季度持仓情况称，2020年来受国内外经济预期下行影响，券商板块重仓配置市值大幅下滑，2020年二季度公募基金十大重仓股中持仓基金数量整体呈减少态势。

具体而言，持仓基金数量减少排名前5的券商个股依次是：中信证券（-66家）、华泰证券（-39家）、海通证券（-33家）、兴业证券（-10家）、长江证券（-4家）。在持仓市值上，减仓市值规模排名前5的券商个股依次是：中信证券(-5.88亿元)、华泰证券(-3.82亿元)、兴业证券(-0.61亿元)、财通证券(-0.25亿元)、浙商证券（-0.24亿元）。中信证券和华泰证券持仓基金数量减少明显。

不过，整体来看，市场对券商股的态度仍较乐观。例如，华西证券在研报中指出，尽管机构主力与增量资金存在分歧，但万亿成交量的情况下，对券商板块不言悲观。预计三季度末创业板注册制正式开板，这也将驱动投行特色的券商个股向上行情。中泰证券则认为，其在今年持续推荐券商板块的核心逻辑在于“政策支持直接融资的力度和宽货币下资本市场的行情”。