文|一波说

活下来是硬道理，“断臂求生”也是企业活下来的一个选择，即便有时候很痛。

“买买买”也是有风险的。近日，因收购不足两年，温州首富邱光和旗下森马服饰便宣布出售在法国的子公司，引发管理层的关注。

断臂求生？法国子公司负债超12亿，一季度亏1.21亿

今年4月，《福布斯》发布的2020全球富豪榜，14位温州人上榜，排名最高的为森马集团的邱光和家族，以28亿美元列第743位，为温州首富。紧随邱光和之后的是飞科的李丐腾、中梁地产的杨剑、华峰的尤小平、以及正泰的南存辉等人。

在榜单上表现令人瞩目，同样，邱光和家族旗下森马服饰每年的成绩单也一向很好看，多年来营收利润均是快速增长。

坐老司机的车，常会有这样感觉，稳的让人索然无味，突然来个急刹车，或者失速行驶，才似乎感受他的存在。我想，邱光和此番“卖子求生”，也大致是这样。

近日，因收购不足两年便宣布出售一家子公司，森马服饰收到了深交所下发的关注函。

7月20日晚，邱光和家族旗下的森马服饰突然宣布，拟向其股东森马集团有限公司出售全资子公司法国Sofiza SAS100%的资产和业务（以下简称“Sofiza”）。

森马服饰表示：“通过出售子公司，公司实现剥离Kidiliz集团（Sofiza拥有Kidiliz集团100%股权）的资产及业务，有利于降低经营风险，避免公司业绩遭受更大损失。”

数据显示，Sofiza2020年一季度利润总额为-1.21亿元，负债总额为12.22亿元。从公告内容上看，这是一种“左手倒右手”财技操作，上市公司剥离包袱之后，财报数据显得相对好看一些。

有人说，出售法国子公司Sofiza SAS100%股权，宣告森马服饰国际化首战失利。这种观点似乎并不成立，森马服饰只不过将“儿子”送给爷爷公司来收养而已，接盘的是自己一家人。

森马嘉兴物流园

森马服饰，于1996年12月在温州市勤奋小区内成立，2011年3月在深交所中小板成功上市。

刚收购2年的法国童装品牌全资子公司法国Sofiza，成立于2005年，主营业务为控股、并购和投资管理，Sofiza拥有Kidiliz集团100%股权，另外，Kidiliz旗下拥有“CATIMINI”、“ABSORBA”等多个童装品牌。受新冠疫情影响，Kidiliz一季度的亏损，已接近去年全年的一半。

不少观察人士认为，疫情，只是导致森马服饰剥离Kidiliz集团的导火索，或者说是“卖子”籍口之一。2018年，自森马服饰完成了对法国童装集团Kidiliz的收购之后，Kidiliz一直是亏亏亏，且亏损规模呈现持续扩大的状态。数据显示，2018年、2019年和2020年一季度，Kidiliz分别亏损4884万元、3.07亿元和1.21亿元。

海外市场的下滑，子公司的亏损，也会直接冲蚀母公司的利润。今年上半年，森马服饰预告，盈利预计在0万元-7221.06万元之间，同比下滑90%-100%。公司曾解释：“受新冠疫情的影响，公司境外业务亏损加大。”

海外市场失利，必然影响母公司的市值管理。20日晚“剥离”公告后，截止于7月22日早盘，股票已连续两个交易日涨停，总市值222.36亿元。

森马执行董事长邱坚强

森马服饰，是一家股权集中的上市公司，虽然经营管理理念较为先进，但仍是家族控股。从股权结构来看，公司创始人、董事长邱光和为控股股东，邱光和家族持股共计接近7成。

其中，邱光和持股16.61%，其儿子邱坚强持股13.32%，森马集团有限公司持股12.45%，第四大股东、周平凡持股9.26%，戴智约持股9.19%，邱艳芳持股6.26%，郑秋兰持股4.45%，邱光平持股2.36%。

郑秋兰，是邱光和的夫人；邱坚强、邱艳芳是邱光和、郑秋兰夫妇的儿女，邱艳芳和邱坚强为姐弟关系，而戴智约是邱坚强的太太，森马服饰副董事长周平凡则是邱艳芳的老公。

顺带提及，森马服饰的第七大股东，系欧普照明实控人、董事长王耀海。去年6月，邱光和的女儿邱艳芳减持公司股份5%，转让予王耀海，套现13亿元。王耀海现持股4.98%，今年1月他在深圳证券交易所通过竞价交易方式减持50万股，套现约496万元。

尽管家族集中持股，但邱光和家族在施行职业经理人制度上并不保守。比如现任总经理徐波，生于1974年，上世纪90年代大学毕业后就进入森马。此前，森马服饰曾实施过两次限制性股票激励计划、还推出两次员工持股计划。

受今年疫情影响，森马服饰业绩下滑严重，过去，行业内走的最稳的，是邱光和家族的森马服饰。目前，A股有17家纺织服装已公布了半年报，业绩同比下降的多达13家，像ST步森、希努尔、三夫户外、美邦服饰、星期六、探路者、华斯股份等7家，盈利下滑幅度竟超过200%。

自从2012年营收增速触底后，这些年来，森马服饰营收增长稳健，但净利润波动较大。昔日，森马服饰是行业利润王之一，这次剥离在法国的子公司售予森马集团，本质上也是应对海外收购负效应的市值管理操作。

Kidiliz 集团总部，位于时尚之都法国巴黎，有50多年历史，是欧洲中高端童装行业的领军企业。

出海容易整合难。收购和代理国外品牌，从邱光和家族这方来说，利于森马服饰扩展童装中高端市场，但是，童装本身是一种更替率高的品类，通过海外并购，走中高端市场路线，从战略布局上是否成熟也需要进一步观察。

温州首富邱光和：泥巴洗干净了再上市

邱光和，出生于1951年，祖籍温州瓯海娄桥。

在邱光和小的时候，邱家是整个村子里最穷的一户，曾在瓯海娄桥中学、温州农中读书的邱光和，因家里穷，交不上学费，14岁时辍学下田干活。

1969年，邱光和参军，在部队入党。1973年，22岁的邱光和退伍后，成了当地人民公社一个半脱产干部。1974年～1984年这十年间，邱光和在乡镇企业瓯海娄桥农机厂工作，曾任厂长、党委书记。上世纪80年代，温州民营经济潮起潮涌，邱光和也按捺不住，独立闯荡商海。

1984年，邱光和与两位好友一起创办了瓯海娄桥工贸，邱光和任经理。1988年7月，邱光和又独资创办了自己个人的第一家公司——瓯海家用电器公司，由于多方原因，家电公司并没有坚持办下去。

“失之东隅，收之桑榆”，家电公司虽然不算是很成功，但其运作模式却留下来了，日后演绎为森马服饰的轻资产运营模式。另外，靠这家公司，邱光和掘取人生第一桶金，也为日后创业积累下资本。

1996年，森马在勤奋小区内成立

1996年，森马在温州的勤奋小区内成立。当年在家电业生意上蚀本的邱光和，看到了休闲服装潮兴的势头，决定转行。仅一年光景，邱光和成功了！

家族创业连，是邱光和家族创业的一大特点。

儿子邱坚强，生于1974年，也是森马服饰的联合创始人，也是公司元老之一。森马服饰创设那年，刚退伍回来的邱坚强，曾在建行工作一段时间，不过，他不喜欢那种坐办公室的清闲日子，选择与父亲一起创业。

父子分工，各把一头。起初，邱坚强的工作并不在老家温州，长年呆在广东，二、三个月才会回温州老家一趟。当时的森马，设计、生产都放在广东，直到后来，森马在上海嘉定创办了产业园，总部由温州迁往上海。

全球闻名的意大利男装品牌杰尼亚(Zegna)，是一家“富过五代”百年企业，其成功在于整个家族几代人均信奉一句意大利古谚：“亲近的家庭令生意兴隆,生意兴隆令家庭更亲近。”

邱光和、郑秋兰夫妇一家，曾被评为温州百户“最美家庭”。创业上，夫妻、儿子儿媳、女儿女婿，还有弟弟邱光平等一家人全上，联手打拼，家和万事兴。

2015年，邱光和和夫人郑秋兰共庆森马19周岁

目前，森马服饰在温州、上海、杭州三地均设有企业总部。除森马外，还拥有儿童休闲“巴拉巴拉”等多个品牌，从品类上，又分为成人服饰和儿童服饰两大类。

早在2000年，森马的营收已突破10亿元，2011年3月，森马服饰成功上市后，多次成为温州市第一纳税大户。

多年以来，快速掘金“森马模式”，是很多人争先模仿的成功路径。温州“服饰大王”森马，是休闲服装领域的龙头企业，却没有一间自己办的工厂，更没有自己的一个车间，却在激烈市场竞争中赢得行业地位。

上世纪80年代末，当邱光和办家电时，很多人以为他是个“空手套白狼”的皮包商，不少人用怀疑的眼光看他，邱光和做生意的方式，咋看都像是个“皮包公司”！

邱光和女婿、森马服饰副董事长周平凡

泥巴洗干净了，再上市。

森马服饰上市之前，温州已有4家上市公司，在行业里，已有人捷足先登，就是吴真生、吴志泽、陈章银、吴文忠、叶庆来等5个人联手创办的报喜鸟。报喜鸟，于2007年在深交所上市。

起于2011年4月的“温州民间借贷危机”，一度让温州民营经济从辉煌陷入迷茫之中。这场风暴之前的一个月，也就是2011年3月11日，森马成功上市，年底12月，森马上海产业园举办落成典礼。换句话说，森马是穿越风暴眼实现上市的。

谈及上市之路，邱光和后来说：“要把泥巴洗干净了。”当年，为了IPO的财务合规，森马补缴了2个亿的税。邱光和说：“相当于一个人掉在泥塘里，全身都是泥，洗干净才能启动上市程序，很痛苦，而且代价很大。”

不过，和同业相比，森马上市的时间也相对较早一些。邱光和因此说：“泥巴还是要洗得早，洗得彻底。”