记者 | 胡颖君

市场流动性充裕，投资回报缩水，银行理财收益率再创新低。

据融360大数据研究院数据监测显示，2020年7月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.78%，环比下降2BP，同比下降35BP，创近44个月新低（2016年12月以来）。

融360大数据研究院分析师刘银平表示，从货币市场环境来看，流动性宽松是大趋势，固收类理财产品配置的资产中债券占最高，这类产品收益率仍有一定下行空间。

根据融360统计，2020年7月共有7019只人民币理财产品披露了收益类型，其中保证收益类产品139只，保本浮动收益类产品490只，非保本浮动收益类产品6390只。保本理财产品共629只，占比8.96%，环比下降1.36个百分点，再创新低，近三个月保本理财发行量占比降幅都比较大。

报告称，按照原先资管新规规定，2020年底之前保本理财产品要全部退出，但是资管新规过渡期延长1年至2021年底后，可能会导致部分银行保本理财延迟退出。

理财产品向净值化转型后，产品净值随市场波动，即使配置债券等固收类资产，理财产品收益率也有可能有较大波动，甚至可能产生本金损失，配置权益类资产的理财产品收益波动会更大，未来不同理财产品的收益范围会扩大。

“当然，净值型理财产品也有可能获取更高的投资收益，根据融360大数据研究院监测的数据显示，二季度理财子公司产品期间平均年化净值增长率为5.76%（未扣除浮动管理费），今年理财子公司产品的平均业绩比较基准在4.2%~4.5%之间，浮动管理费率在50%左右，扣除浮动管理费率后，归属于投资者的平均年化收益率能达到5%左右，远高于预期收益型理财产品收益率。”刘银平表示。

报告显示，7月份12家理财子公司共发行了131只公募理财产品，较上个月减少了23只，环比下降14.94%。理财子公司定开式产品占比较高，所以新发行产品数量不多。

根据融360监测的数据显示，7月份理财子公司发行的理财产品平均业绩比较基准为4.31%（如产品业绩比较基准为区间收益率，区间较小则取中间值，区间过大则剔除），环比下降3BP，比传统银行理财产品平均收益率高53BP。

从不同理财子公司来看，7月份理财子公司产品平均业绩比较基准4.31%。其中，中邮理财产品平均业绩比较基准为4.63%，排名首位；兴银理财产品平均业绩比较基准为4.53%，排名第二；农银理财产品平均业绩比较基准为4.39%，排名第三。

刘银平坦言，对于银行理财投资者来说，对收益波动的净值型理财产品接受程度还不高，仍倾向于购买传统的预期收益型理财产品。虽然目前市场上净值型理财产品规模占比已经达到一半，但为了迎合客户需求，很多中小型银行发行的并非真正的净值型理财产品，产品净值波动很小，一直在业绩比较基准上下小幅波动。

中国证监会原主席肖钢在最新的公开演讲中也曾提到，“个别银行在净值化转型方面搞起了浮夸风，一些新发产品净值曲线异常平滑，没有市场波动，有的甚至将高收益资产腾挪到已经出现亏损的资产当中，以抹平两者之间的收益差距，实际上是变相实现了刚兑。”