文 | 电动公会 东关大先生

如果失去北京奔驰的控制权，那么，北汽集团未来之路将会无比艰难。

8月26日，有消息称戴姆勒准备重新启动与北汽关于增持北京奔驰股权的谈判，计划将其在北京奔驰的股比从49%提升至65%。

这意味着，戴姆勒要从北汽手里夺走16%的股权。

戴姆勒选择在此时提出股比谈判，与疫情导致的亏损扩大不无关系。

戴姆勒财报显示，今年二季度营收302亿欧元，同比下滑29%，净亏损19.06亿欧元。此前，为改善经营状况，戴姆勒制定了一系列削减成本计划，如在欧美部分市场收缩、关闭工厂，甚至还将原定1.5万人的裁员计划规模扩大至3万人。

相比之下，戴姆勒在中国市场的表现相当给力，其在北京奔驰同期权益业绩达到3.64亿欧元，甚至较去年同期还实现了增长。

两个星期前，戴姆勒掌门人康松林在投资人会议上称，去年有将近1/3的销量来自中国，今年在全球疫情影响下，也唯有中国市场强劲恢复令人欣慰，中国已经成为戴姆勒最重要的市场。

显然，北京奔驰的强劲表现，让正在绞尽脑汁寻找新增长点的戴姆勒看到了希望，而如果想在中国市场进行扩张，有一条回报周期短、回报率又高的方式是：

在北京奔驰身上获得更高的股权。

若戴姆勒实现对北京奔驰的控股，便可在财务报表中将其营收并入，提高整个集团营收规模。以2019年北京奔驰营收为例，戴姆勒可并入超过220亿欧元的营收。届时，收下滑及亏损带来的双重压力也将迎刃而解。

开源、节流双管齐下，是戴姆勒目前最希望实现的局面，但若其拟通过提高北京奔驰股比的方式达到开源，将对北汽集团方面造成极大影响。

要知道，北京奔驰早已成为北汽集团最大的利润奶牛。今年4月，北京汽车发布的2019年业绩报告显示，北汽股份去年营业收入为1746.3亿元，其中，北京奔驰贡献了1551.2亿元，占比超过88.8%。

与此同时，北京汽车2019年毛利润374.87亿元，而北京奔驰毛利达422.15亿元，对其贡献度进一步提升至112.6%。

进入2020年，北京奔驰强势依旧，但北汽集团其它板块不仅未见新突破，甚至个别板块还遭遇滑铁卢，这也让北汽集团在业绩上，进一步加剧了对北京奔驰的依赖。

戴姆勒在此时要求提高北京奔驰的股比，无疑成为北汽集团，尤其是刚刚履新集团党委书记、董事长的姜德义不容小觑的一个难题。

品牌价值越大，越赚钱，调整股比机率就越大，这都是意料之中的事。上一个是华晨宝马，这次轮到了北京奔驰。

在汽车合资企业里，中外合资双方既合作又斗争，是一直以来的常态。

自2003年起，戴姆勒与北汽就建立了长期的战略合作伙伴关系。2005年，双方正式合资成立北京奔驰，北汽集团持有51%股份，戴姆勒持有49%股份。

对于这一股比分配，戴姆勒一直心有不甘。不过，由于此前政策红线的束缚，戴姆勒始终无法觊觎。

2018年4月，国家发改委宣布，于当年取消专用车、新能源汽车外资股份限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。

随着中国逐步放宽外资持股比例，众多合资车企开始萌生提高股比的念头，第一个趟路的是宝马。

2018年10月，宝马成功增持25%的华晨宝马股份（由50%变为75%），成为中国政府放宽汽车行业外商来华投资股比限制后的第一个受益者。

“宿敌”宝马的这一举动，更是加剧了戴姆勒夺权北京奔驰的念头。

不过，相比于宝马提升股比的顺风顺水，戴姆勒寻求增持却面临着不少阻力。

2018年年底，戴姆勒就曾有意增持北京奔驰所占股比，计划从49%提升到至少65%。一年后，又有媒体放出风声，戴姆勒有望将其在北京奔驰的股权提升至75%。

对于增持北京奔驰一事，北汽集团每次都是公然发声否认，但可以肯定的是，戴姆勒的夺权之心一直都在。

如今，戴姆勒重启谈判，并将持股比例较之前传出的调低了10%，能够看出其志在必得的架势。因为在这之前，戴姆勒早已和北汽谈了多年的交叉持股方案。此时，正好可以当做谈判的一个方向，去找到“夺权”的合理方式。

2019年7月，在和戴姆勒谈了6年交叉持股后，北汽花了200亿，拿下了戴姆勒5%股权，成为继吉利和科威特投资局之后，戴姆勒的第三大股东。

当时，外界普遍认为这是一个交换计划，北汽持股戴姆勒的同时，意味着要出让北京奔驰的股权给戴姆勒。或许是持股比例没谈拢，所有才拖到今天。

那这次就能谈成吗？抢走北京奔驰16%的股份，北汽能轻易答应吗？

坦白说，如果要让北汽和华晨一样，只持有合资公司25%的股权比例，作为国内排名前五的汽车集团是肯定不会接受的。因为丢掉25%股权，则意味着北汽集团的实力将丢掉百分之七八十，大半壁江山都将丢失。

所以，如果戴姆勒拿着持股75%的计划书去和北汽谈，北汽一定会拼死一搏，绝不松口。但如果戴姆勒只拿65%的股权，这事或许还有的商量。因为北汽的谈判策略是如何维持现状更久，或者是如何减少股权出让。

言外之意就是，北汽一定会让出股权的，而不是让不让出股权的问题。这是因为北京奔驰的技术、车型都掌握在外方手里，中方股东很难抵挡得住攻势。

从华晨宝马和北京奔驰的股比谈判中，也能够引起我们一些感慨，在经历了近30年的市场换技术，自主品牌在核心技术以及零部件上依旧十分被动，甚至很多企业依靠合资品牌提供的巨大利润，已经成为温室的花朵，丢掉了冲劲。

前华晨汽车董事长祁玉民曾讲过，开放股比是一件好事，会倒逼自主品牌自主前进，我们不能躺在合资品牌的功劳簿上沾沾自喜，必须努力寻找自己的出路。

虽带着一丝无奈，但却直击靶心。长远看，放开股比限制，一定是利大于弊。

只是这次，不知倔强的北汽和贪心的戴姆勒，将掀起一场怎样的“明争暗斗”。