文 | 证券日报 赵彬彬

近日，山东路桥公告称，公司发行股份收购资产及募集配套资金事项获中国证监会核准，拟以发行股份方式购买铁发基金、光大金瓯合计持有的路桥集团17.11%股权，同时还计划募集配套资金不超过10亿元。

“本项目的顺利实施有利于股权融资降低公司资产负债率，优化资本结构，加快做优做强，为持续拓展主营业务奠定良好基础。”山东路桥有关人士告诉《证券日报》记者，公司坚持生产经营和资本运作双轮驱动，此次增发获批，是继2018年公司落地山东省上市公司市场化债转股第一单之后又一次重要的资本运作。

拟10.75亿元 收购路桥集团资产

“路桥集团为公司重要的控股子公司，资产优质，盈利能力较好。公司本次发行股份收购资产主要有三个目的：一是进一步强化公司对重要子公司的控制力；二是进一步提升上市公司利润水平，保障全体股东利益；三是使市场化债转股投资者成为上市公司的股东，进一步优化上市公司治理结构。”上述山东路桥相关人士说。

山东路桥本次增发收购路桥集团资产，需要从公司债转股说起。

2018年，为有效降低核心子公司路桥集团杠杆率，减轻财务压力，山东路桥启动并落地了山东上市公司首单市场化债转股。通过参与债转股，铁发基金和光大金瓯合计出资11.5亿元，获得路桥集团17.11%股权。

在投资者退出方面，双方约定，在增资完成后12个月内，投资者与山东路桥将共同寻求择机启动山东路桥向投资者定向发行股票收购投资者持有的路桥集团股权的交易。若以上约定事项无法实现的，山东路桥与投资者应在本次增资完成的24个月内另行协商整体处置方案，山东路桥对路桥集团股权有优先购买权。

2019年12月10日，山东路桥停牌筹划资产收购事宜。2020年8月19日，山东路桥发行股份购买资产并募集配套资金事项获证监会重组委无条件审核通过，9月18日，公司获得发行批文。

山东某私募机构研究员赵阳告诉《证券日报》记者，某种意义来说，上市公司启动增发收购投资者获得的标的股权可看作是市场化债转股的第二阶段。毕竟只有转成上市公司股票后，债转股投资者才能从上市公司层面行使股东权利，参与公司规范治理，同时，其所持股权退出也才会更顺畅。

公告显示，本次交易中，铁发基金、光大金瓯合计持有的路桥集团17.11%股权的交易价格确定为10.75亿元，按照本次发行股票价格4.66元/股计算，山东路桥本次资产收购将发行股份2.31亿股。收购完成后，路桥集团将成为山东路桥全资子公司。

同时，山东路桥还计划向不超过35个特定对象募集配套资金不超过10亿元，其中，高速集团拟认购不超过2亿元，高速投资拟认购3亿元。配套资金将用于建设兴山县古夫绕城、昭君绕城及S287百果园至水月寺公路改建工程PPP项目、高密市城建工程PPP项目以及补充流动资金。

基建“补短板” 行业迎来发展机遇期

近年来，国家政策暖风频吹，基础设施建设行业迎来发展机遇期。

山东路桥表示，公司将抢抓行业发展机遇，围绕大交通、大基建等工程建设全领域，积极拓展市政、铁路、城市综合开发等业务，持续做强做优主业。

在利好政策加持下，公司的经营业绩非常亮眼。半年报数据显示，山东路桥1-6月份实现营业收入112.15亿元，较上年同期增加18.74%；实现净利润4亿元，较上年同期增加120.73%。

山东路桥表示，未来，公司将不断巩固山东、四川、云南等传统市场；通过加强区域公司管理，开拓华南、华中、华北、西北等区域市场，提升区域经营力度。公司将紧抓“一带一路”等发展机遇，对重点区域进行业务布局，在巩固越南、安哥拉、阿尔及利亚等传统市场基础上，开拓孟加拉国、马拉维、埃塞俄比亚等国市场。