记者 陈鹏

中国银行研究院周一发布《2020年四季度经济金融展望报告》称，中国经济将在二季度V型反弹的基础上继续上升，预计三季度GDP增速可能在5.1%左右，较二季度提高1.9个百分点，四季度GDP增速可能升至5.6%。

报告认为，在此过程中，货币政策将更加注重节奏和力度，银行存款准备金率下调可能性下降。

“我们可能需要根据经济发展的情况来决定政策的下一步。考虑到经济已经有企稳迹象，防风险需求上升，四季度进一步降准的可能性应该是有所下降的。”中国银行研究院高级研究员李佩珈对界面新闻表示。

不过，她认为，明年央行仍有可能使用降准、降息等总量型宽松工具。

“在2021年，虽然经济仍可保持复苏态势，但内生动力可能有待持续增强，加之全球相对宽松的环境，我国适度宽松的货币政策也不应该过快退出，对于货币政策工具的使用应视经济恢复情况相机抉择。”李佩珈说。

报告指出，尽管中国经济依然处在复苏通道，但增长动能将有所放缓，今年四季度起可能进入复苏的平台期。一方面，外部环境依然受新冠疫情和政治经济格局变化影响，出口增长依旧面临很多不确定性，同时，国内疫情防控措施对餐饮、旅游、运输等行业影响依然存在。另一方面，中国经济已接近正常水平，增速进一步提高难度加大。据国家信息中心测算，2020年中国经济的潜在增速为5.7%左右。

在此背景下，报告认为，宏观政策要在助力经济持续改善的同时，提前关注和应对经济金融领域存在的多种风险，包括各部门杠杆率快速上行，金融套利和杠杆交易导致资金“脱实向虚”，以及中外利差扩大导致人民币升值压力上升，外部资本流入速度加快可能影响中国金融稳定等。

财政政策方面，报告建议，增大一般国债或者特别国债的发行规模，适度提高中央政府杠杆率。报告还建议将国债发行分为“短期纾困式”和“长期发展式”两种，适度增大短期限国债券种，进一步完善国债收益率曲线。

货币政策方面，报告认为，要在稳增长和防风险间建立平衡，强化资金投放精准性和资金用途监管，严控资金流向。同时，加强资本流动监测，并灵活引导汇率波动。

人民币对美元汇率在最近4个月大幅升值，尽管最近几个交易日有所回落，但仍较5月低点高出3500多个基点。报告认为，中美利差扩大，外部资本加速流入是导致人民币持续升值的重要原因。若未来美国经济不能尽快反弹，将导致中美利差进一步扩大，若投机性资本过度涌入，可能催生境内金融市场泡沫。

“汇率持续快速升值会影响中国出口，不利于经济恢复。建议对汇率采取对称性的管理措施，适时启动逆周期调节因子，防范市场羊群效应。”报告称。

此外，报告指出，民间资本活跃度不足的问题也值得重视。报告显示，2020年上半年，民间投资增速比全社会固定资产投资增速低4.2个百分点，除湖南、浙江等个别省份外，多数省份民间投资出现负增长，而民间投资占中国固定资产投资的比重长期保持在60%左右。

“考虑到民间投资是稳投资的重要力量，当务之急是进一步优化市场环境，尽快恢复民间资本的信心，拓宽稳增长的资金来源，增强经济发展的内生动力。”报告称。

报告还提到，要关注房地产融资政策调整的潜在影响，做好政策衔接，防止房地产企业在转换融资渠道中出现债务链条断裂。

“考虑到目前约三分之一以上的上市房企都将受到冲击，一旦融资环境过度收紧，资金不能如期回笼，部分企业破产风险上升，建议全面综合评估政策出台的影响，分阶段、分步骤的实施企业融资的杠杆率要求，并设置一定缓冲期。”报告称。