记者 | 杨霞

9月29日，中通快递（纽交所代码：ZTO，港交所代码：2057）在港交所主板正式挂牌。

在港上市后，中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换。中通快递本次计划发售新发行4500万股A类普通股，该股IPO定价218港元，获6.69倍认购，国际发售获大幅超额认购，公司所得款项总额约98.1亿港元。

上市首日中通快递高开11.93%，报244港元，盘前成交1.68亿港元，市值2070亿港元，目前是港股物流板块市值最大的企业。中通已于2016年10月27日成功登陆纽交所，因此中通快递也成为第一个同时在纽约、香港两地上市的快递企业。

在上海青浦举行的仪式上，中通快递疫情期间奔忙的快递小哥代表、加盟中通多年的网点负责人代表、帮助农民脱贫致富的电商客户以及各岗位一线员工代表共同敲响了上市铜锣。

中通快递董事长赖梅松现场表示，“我们对中国经济和中国快递充满了绝对的信心。我们坚信，快递对社会的贡献和对快递人的回报才刚刚开始。”

后来居上，规模第一

中通快递创始人、董事长赖梅松与韵达、圆通、申通等“通达系”快递企业的创始人一样，出身于浙江桐庐。得益于过去十多年来电商行业的高速发展带动，“通达系”成长为中国快递行业的中坚力量。

成立于2002年的中通快递是“通达系”中起步较晚的，2002年从上海闸北区普善路290号起步的第一天，业务量只有57单。自2016年开始，中通相继超越申通、圆通，跻身中国乃至全球业务量规模最大的快递公司，如今日均包裹量稳定在5000万左右。

今年上半年，中通所占市场份额由19.1%再度提升至20.6%。快递物流行业专家赵小敏分析认为，抛开疫情等极端条件影响，严格意义上来讲，中通是近十年以来，首个市场份额突破20%的快递公司，具有标志性意义。对其他竞争对手来说，这意味着赶超中通的难度更大了，需要更多的资金投入，更大的网络变革的步伐。

除了规模最大以外，中通快递也显示出不错的盈利能力。公开数据显示，从2017年到2019年，中通快递的总包裹量从62亿件增长至121亿件，总收入从130.90亿增长至221.10亿元，净利润从32亿元增长至57亿元，非公认会计准则下的经调整净利润从32亿元增长至53亿元。值得一提的是，凭着规模优势和持续提高的运营效率，中通的单票净利润在“通达系”中最高。

据赖梅松介绍，中通还是快递行业里拥有自主产权厂房、自有车辆和自动分拣设备最多的公司，申诉率、菜鸟指数、用户满意度在行业内名列前茅。

过去很长一段时间内，“通达系”专注于以高性价比的电商件市场，产品趋于同质化，与顺丰所在的商务件、高端电商件市场泾渭分明。为什么是中通后来居上？

在赶超同行的过程中，中通快递逐渐确立了“同建共享”理念：最早推行末端有偿派费机制，解决揽件、派件网点之间费用负担不公平和相关的收入分配不公平问题；在2010-2014年，中通在行业率先实施全国网络股份制改革，将收归转运中心转直营，中通也成为唯一一个将主要合作伙伴吸纳为公司股东的快递公司。

从2012年开始，中通开始重视资本运作能力的提升，积极引进红杉资本、华平投资，并率先加大对分拣中心、干线运输车辆等基础设施、自动化分拣设备的产能建设投入，提升包裹中转、干线运输环节的处理效率。这让中通在快递行业结束共同繁荣期，迎来每年递增100亿包裹的分化竞争阶段中抢占先机。

一位其他快递公司内部人士后来对界面记者感慨：“当时其实公司账面上有很多钱，我们没动。等到后来开始跟中通一样规划买地、建设转运中心时，地价已经涨了，而且可选择的地理位置也少了。”

回归港股，资本加码

自2016年开始，国内各主要快递公司顺丰、中通、韵达、圆通、百世、申通等纷纷上市，借力资本市场实现进一步发展。其中，中通、百世在美国先后上市。

作为首家在美国上市的中国快递企业，中通快递曾创当年美国证券市场最大规模IPO，但是其在资本市场的表现也经过一番波折：上市首日破发跌15%，此后股价曾一度表现低迷。

其中一大原因在于，不同于国外UPS、FedEx、DHL等快递物流巨头的纯直营模式，包括中通在内的通达系快递企业采取“中转直营+网点加盟”模式并不为海外投资者熟悉。

不过，今年上半年以来，中通快递股价逆势上涨，在美股的市值也从121亿美元增长到现在的265亿美元（约合1808亿元），国内同行中市值仅次于顺丰。今年6月15日，中通市值一度突破2000亿元，超过韵达、圆通、申通、百世、德邦等竞争对手当时市值之和。

今年中概股回流的速度加快，此前阿里巴巴、网易、京东、百胜中国、华住集团等先后在港交所完成二次上市，中通快递也紧随其后。

据德勤统计，截至2020年9月30日，预计香港将会录得99只新股上市融资2138亿港元，较2019年同期新股数量增加1%，融资额上扬67%。

此次中通完成两地上市，所募的资金中约50%将用于基础设施和产能开发，包括购置土地、车辆、分拣设备等；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性。借助资本加码，业内人士认为，中通快递有望助力进一步夯实在行业中的优势地位，在今后的市场竞争中掌握主动权。

过去两三年以来，随着包括全峰、快捷等中小快递公司陆续离场，中国快递行业市场集中度进一步提升，行业逐渐迈入寡头竞争阶段，压力也转移到头部快递企业。受市场竞争加剧影响，今年围绕电商快递包裹的“价格战”更加激烈，单票收入下降趋势明显。

在此背景下，资本在影响头部快递公司制胜的因素中愈发关键。

中通的竞争对手们也正在积极筹备“粮草”：圆通在9月宣布接受阿里巴巴集团增持，并且圆通速递定增募资最多45亿元，用于多功能网络枢纽中心建设项目等；8月，百世集团被曝出寻求打包旗下快递、快运等业务板块在香港二次上市……

“快递业从全面竞争到龙头竞争，未来规模大、时效好、服务品质优，会获得越来越多的市场份额。中国快递不可能一直像现在这样，每一家都是百分之十几、二十的市场份额，这是不现实的。现在美国、日本前三家企业的市场都是90%以上，我相信中国一定也会诞生市场份额30%乃至超30%的快递企业，这是必然的。”赖梅松在不久前的客户开放日上公开表示。

角逐一流综合物流服务商

“未来中通将成为一家平台公司和生态公司，而不仅是一家快递公司。”此前赖梅松曾多次在公开场合作出上述表态。在中通客户开放日活动现场，他也明确提出：5年以后，中通的目标是成为全球一流的综合物流服务商。

综合物流服务商，已经成为在快递行业高频出现的词汇，包括顺丰、中通、韵达、百世、圆通、京东物流等公司均提出了这个目标。中国快递行业在经过十几年的高速发展后，即将迎来物流供应系统全面升级的时代，已成为业内共识。

对标国外快递物流巨头，美国UPS近日股价创新高，市值曾一度突破10000亿元，创下了快递物流行业的最高纪录。在UPS企业逾百年发展历史中，也是从提供单一的快递服务转型到提供综合物流服务。对比而言，包括中通在内的中国快递企业，朝着一流的综合物流服务商还有一段路要走。

上市前夕，赖梅松携一众高管出席客户开放日，介绍了包括中通快递、中通快运、中通云仓科技、中通商业、中通国际、星航联盟、中通科技、中通金融、中快传媒等在内的集团生态圈各板块业务。

在中通生态圈板块中：自2016年起步的中通快运现在发展非常良好，网络较稳定，已经进入了快运行业的第一梯队；中通国际版块在积极拓展，已经在东南亚5个国家布网运营，还在非洲成立了联合公司，在欧美建仓；中通云仓成立两年左右，现在的体量大概日均七十多万单，今年的目标是到日均100万单。

此次中通所募集的资本，约15%将用于投资中通的物流生态系统，包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等。

赖梅松表示，从2016年开始建设中通生态圈，正在加快推进生态体系的建设和综合物流的打造，打造从单纯的送包裹到制造包裹、创造包裹的全链路服务，力争实现从领先优势到绝对优势到生态优势的跨越。

中通的二次上市，也拉响了其“二次创业”的备战号角。